市场价值蒸发3768亿，“玻尿酸女王”们惊呆了。

现在这三家被称为“医美三剑客”的公司刚刚公布了中期报告，市值加起来只有920亿出头，直接打了20%的折扣。为什么现在资本圈不相信医美圈的高增长和高暴利神话？

2020年7月左右，是医美女王们笑得最灿烂的时候，整个医美概念板块，个股整齐地一路大踏步前进。

当时，华熙生物的市值达到了1340亿，爱美客的市值达到了1707亿，贝泰妮的市值达到了1103亿，三大巨头都是“千亿俱乐部”的大牛。

但是现在，这三家被称为“医美三剑客”的公司刚刚公布了中期报告，市值全部加起来，只有920亿出头，直接打了2折。

医疗美股的神话，已经没有人相信了。

医疗美容板块下跌足够了。

这两天，爱美客和华熙生物陆续宣布中期报告，股价暴跌。这两家公司都在月内下跌了20%以上，而在年内下跌了更多。

最糟糕的报告是华熙生物，收入28.11亿元同比下降8.61%，归母净利润3.42亿元同比下降19.51%，立即吓得股价下跌了7个多点。

而且爱美客中报当天(8月22日)，开盘价暴跌近5%，随后一路下跌，收盘价下跌超过12%。

而且，医疗美容股的暴跌不仅仅是最近才开始的，而是已经三年了。没有足够的阻碍，直接骨折。五只股票平均下跌80%，市值总额3768.8亿元。其中，华熙生物、爱美客、贝泰妮等“玻尿酸三剑客”均下跌数千亿元。

最为残酷的是港股上市做植发的雍禾医疗，当初吹得很厉害，绰号“秃头概念股”“程序员概念股”，2021年12月，18.83港元，上周五低点0.6港元，股价只剩下30分之一，走势形态更是眼花缭乱，已是仙股。

ST美谷开设医疗美容医院，2021年6月高点，29.95元，现在1.7元，股价只剩下十八分之一，今年屡创新低。

与上述两位最差的相比，“玻尿酸三剑客”似乎还不错，跌幅还不算最低：

2021年7月，华熙生物股价高点为309.42元，现在49.07元，市值跌至1104亿元，股价剩余六分之一，连续一年半创出新低；

2021年7月，爱美客股价高点为590.5元，现在137.96元，市值跌至1290亿元，股价仅剩四分之一，一年内屡创新低；

2021年7月，贝泰妮的股价高点为282.6元，现在40.06元，跌破934亿市值，股价只剩下七分之一，连续两年屡创新低。

不过，市值较小的昊海生科，跌得并不多：股价高点是2021年7月的196.95元，现在59.47元，股价还剩不到三分之一。

事实上，在a股已披露中报的几家大型医疗美容上市公司中，只有华熙生物一家净利润下降：

看看营业收入，也是如此：

所以，其它几家医疗美容公司还没有开始下跌，为什么股价会像华熙生物一样暴跌？

所有这些，都源于资本圈一股疯狂的医美热潮。

2.行业增长放缓，资金疯狂炒作退潮。

2021年7月，华熙生物、爱美客、贝泰妮、昊海生物科均达到股价高点。当时资本市场对医疗美容的暴利有多青睐，估值有多离谱——直奔200。

这叫市盈率吗？这是著名的市梦率。因为那段时间资本市场没有看医美概念的估值，所以直接说这是女性的茅台，1000亿的市值根本不算什么。

开玩笑说，当时茅台的市盈率也只有二十多，女人的茅台，怎么会是男人的十倍？

然而，即使是分析师也在疯狂地推动医疗美容。逻辑取决于成长和暴利。想象空间是无限的。2021年4月至2022年1月，标题中有“医疗美容” 这两个字的研究报告发表了463篇文章，平均每月46篇文章，每天1.5篇。

别提那个时候，现在股价都跌跌撞撞了，他们还在推，股价再低，还是买入评级。

医美圈的高增长和高暴利神话，现在资本圈怎么会不相信呢？

3.推广成本极高，暴利梦碎，股东套现，高管中斗，搅局者众多。

在2021年医疗美容风头正盛的时候，透明质酸市场被认为可以维持五年甚至十年的快速增长，但当时已经存在一个隐患，那就是推广费用。

据第一财经2021年5月报道，当时医疗美容机构已经到了争夺社交流量入口的阶段。超过70%的95后医疗美容客户通过以小红书为代表的共享应用接触医疗美容，超过60%的客户被身边的朋友种草。

当时，当医疗美容机构的客户单价为3-5万元时，获得一个在线点击量约400元，一个有效点击量(即推广费用)约8000元。线下比较便宜，一些老牌或者连锁机构主要是直接客户，一二线城市的推广费用在5000到8000元左右。

在这种情况下，谁的推广成本可以更便宜，谁就更容易赚钱。但是，当一个行业已经开始抢客户的时候，怎么能保持超高的增长率和暴利呢？

所以，在股价高位下跌的过程中，“玻尿酸三剑客”股东也没有闲着，赶紧开始套现离开。

自上市解禁以来，华熙生物股东累计减持套现43.78亿元，爱美客累计减持套现26.88亿元，贝泰妮累计减持套现71.49亿元。

巧合的是，三家公司的大股东都是女老板。

其中，被誉为“透明质酸女王”的华熙生物老板赵燕，在2022年被曝强制低价收购员工股份。当时她威胁员工谋生，以2亿元的底价收购员工手中价值8.8以上的股票。如果她不服从，她将不得不撤回工作，只支付1540元的基本生活费。

然而，她对员工的这种态度，也带来了影响。

前阵子，华西生物的一名离职员工自己创业，成为了一个化妆品品牌。对了，他还在网上公开表示，华西生物在职场上遭遇了欺凌和网络暴力，并向法院提起诉讼，要求华西生物澄清谣言并道歉。

在双方紧张之后，华熙生物发表了一份声明，说整个事情，真的是离职员工在博得流量的恶意炒作：

企业与前员工仍在撕裂，外界更加虎视眈眈。

以前最热门的产品是透明质酸，甚至大s都说明星离不开这个针。现在，市场上推出了更多新的成分和产品。肉毒杆菌毒素和重组胶原蛋白作为行业新宠，逐渐成为医美创造财富的出路，也占据了透明质酸的生存空间。

透明质酸女王们，快点给油，剩下的几百亿市值可以尽量保持哦。

本文来自微信微信官方账号“金融八卦女频道”（ID：baguanvpindao），作者：邓碧萝小腰总，36氪经授权发布。

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