三年亏损80亿，顶流也有苦恼。

基金“顶流”刘格邈再次被推上风口浪尖。

八月二十六日，广发基金在管理规模超过300亿元的基金经理刘格格管理的广发行业严选三年内开放赎回，截至八月二十三日净值清算后，该基金成立三年亏损高达58.33%(按A类份额统计)。截至2024年6月30日，该基金规模已达74.94亿元（A/C类总份额)。

从多个时间维度来看，该基金的表现并不尽如人意，均超过沪深300指数。

对于这一点，时代财经联系了广发基金，对方没有回复。

同时，在不久的将来，市场上将陆续开放和赎回三年的固定商品。从成立时间来看，大部分都是2021年成立的，封闭期恰逢市场低谷期，很多基金产品亏损超过30%。

它还引起了业界的讨论，定开基金究竟能否保护投资者的权益？

1 三年的“顶流”考试

2020年，广发基金明星基金经理刘格邈曾经是管理规模800亿元的顶流。目前，蚂蚁基金显示，其管理规模为324亿元，较高水平已经缩水了一半以上。

八月二十六日，广发行业严选三年有混合开放赎回，这是刘格邈发行的第一款持有期商品，成立于2021年8月26日。该基金产品一出生就爆红，初期募资规模已达148.70亿元，认购人数超过24万人，人气颇高。

三年来，广发业严选并不是刘格邈最“风光”的时刻。

当时，刘格邈是100亿元基金经理的头部。2019年，他管理的三款产品获得了权益基金年收入的前三名，一度风景优美。当初，其管理的广发双引擎、广发创新升级、广发多元化新兴三只基金的收益都翻了一番。

在他获得“三冠王”的下个月，2020年1月17日，他的新基金产品广发科技先锋当天获得了800多亿元的认购资金，而基金的募集规模上限为80亿元，只有约10%的认购资金被确认，其他90%的资金被退还给投资者，说明市场热度惊人。

他擅长制造投资，曾经被称为成长风格的王牌投资者。他管理的产品大多集中在半导体、新能源，尤其是光伏、生物医药等领域。在鼎盛时期，他的个人权益管理规模直线上升。

成功也是萧何，失败也是萧何。仅仅过了三年，“顶流”的挑战就来了。广发行业严格选举三年，8月26日期满可赎回。在田甜基金的基金产品评论区，很多市民表示“已经申请赎回”。

一位基民发帖称，“愿赌服输，亏58%割肉下车，希望大家一起走。”

也有市民给大家算了一笔账，“进去的时候充满希望，三年回来的时候极度失望！进去10变4块，进去1000变400，进去1万变4000，进去10万变40万，进去100万变40万，进去的时候百万富翁，出来的时候……”

截至今年第二季度，广发行业严选三年A/C份额总额为74.94亿元，较成立初期下降近一半，亏损近80亿元。

2 定期开放可以保护投资者吗？

针对这次广发行业严选三年有开盘赎出，不少渠道已经提前做好了准备。

一位券商销售人员告诉时代财经，“(公司)已经提前准备好了客户的赎回工作，但总的来说，券商客户并没有购买太多。这类产品的名人效应比较大，主要是银行渠道、支付宝等线上平台，电商平台压力会很大。”

它还强调，“事实上，设定一个封闭的运营期是为了防止投资者因为净值的短期波动而盲目追涨杀跌。一般来说，三年持有期有利于增强投资者的拥有感受。根据合同，投资者购买后的最短持有期为三年，期间不允许赎回，避免了部分投资者信息不佳造成的人为损失。毕竟三年处于市场周期底部的情况并不常见。”

事实上，最近即将到期的三年期产品表现并不好。据广发证券发展研究中心统计，8月和9月份有5种三年期权益类商品(合并计算份额)。自成立以来，截至8月16日，均处于亏损状态。其中，广发行业三年期权亏损最大，A类股份亏损56.3%。；交通银行瑞卓三年至少亏损13%。

业绩不佳会不会导致大额赎回？

广发业严格选择持有三年的基金合同中提到，当基金大量认购或赎回时，基金经理可以采取摆动定价机制，以确保基金估值的公平性。具体处理原则和操作规程遵循相关法律法规、监管机构和自律规则。

一位基金从业者告诉时代财经，摆动定价机制是指当基金认购被大额认购赎回时，基金调整投资组合的市场冲击成本通过调整基金份额净值分配给实际认购赎回的投资者，从而减少对股票基金份额持有人利益的不利影响。

补充道，“但一般来说，具体的执行方式需要根据情况来判断，因为大额赎回的定义是相对于产品规模而定的，一般来说比较少见。”

本文来自微信微信官方账号“时代财经APP”，作者：黄金莘，编辑：王薇薇，36氪经授权发布。

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