啤酒霸主百威亚太中国区失意：高档哑火

啤酒品牌化后半段，行业差异化竞争、价格错位竞争将更加明显。

文 / 每日财报 吕明侠

即使是很少喝啤酒的人，对百威品牌也不陌生。作为世界上最大的啤酒集团，百威制造的高端葡萄酒占比接近一半，在高端啤酒市场的份额排名第一。

可贵的是高端啤酒龙头，百威也渐渐焦虑起来。在东区(主要包括韩国、日本和新西兰)市场数量和优异价格表现的前提下，百威亚太受中国区表现不佳的影响。上半年，收入和利润都在下降。

根据 8 月 1 日百威亚太披露了上半年的表现， 1-6 月份，公司收入 33.99 亿美元，同比下降 4.3%；总共售出 46.6 亿升啤酒，同比下降 6 ％。

基于百威亚太的最新业绩，CICC也为此降低了百威亚太的目标价格 31.3% 至 11.1 港币。大和的发布也对今年百威亚太中国业务的剩余时间保持谨慎的看法，从目标价格中提出 13 港币降到 11 港币。自 8 月 1 中期报告发布以来，百威亚太股价持续下跌，截至目前。 8 月 23 日，收盘价 8.7 在此期间，港币下跌 8.52%。

究竟是顾客不喝啤酒，还是百威啤酒“落后”？

上半年收入下降，利润下降，中国市场失败

今年夏天，百威亚太是高端啤酒领域的领头羊之一，业绩一反常态。财务报告显示，上半年，百威亚太实现了收入约。 34 亿美元，同比下降 4.3%；正常化除息税折旧摊销前的利润 11 亿美元，同比下降 1%。

值得注意的是，2023 2008年，百威收入较高 2022 年增加为 股东应占增长溢利的5.84% 6.68%，陷入增收不增利的局面，进入 2024 今年之后，百威上半年的利润和净利润都没有增加。

从营收方面的表现来看，百威亚太西区(主要包括中国、印度、越南和亚太地区的其他出口地)的销量和吨价在报告期内都有所下降，各自同比下降。 7.2% 及 0.7%。由于去年同期高基数叠加，中银证券判断主要是中国区消费力不足，南方重要省份遭受强降雨。百威亚太CEO兼联席主席杨克也解释说，今年以来，广东、福建、浙江等地受到持续降雨和台风的影响，部分消费者缺乏信心，对业务产生了不利影响。

百威亚太作为亚太地区最大的啤酒公司，在高端和超高端啤酒分公司中占据领先地位，其啤酒品牌包括百威、时代、科罗娜、福佳、凯狮和哈尔滨。

近年来，亚太西部平均贡献约80%的收入，中国区表现出色，而今年却成了连累者。根据百威亚太的财务报告数据，2024 2008年第二季度，百威亚太在中国的销售额同比下降。 相应收入下降了10.3%。 每百升收入下降15.2%。 5.4%。

这是百威家族的情况，还是目前的啤酒市场，大家都不好过？根据其他上市啤酒公司公布的中期报告，上半年重庆啤酒和惠泉啤酒均实现了营收净利润的双重增长。燕京啤酒和珠江啤酒得益于收入和成本的共鸣。根据公司业绩预测，上半年母亲净利润同比大幅增长 40%~55% 及 30%~45%。

对于百威亚太来说，中国销售收入的双重下降也在一定程度上反映出其在啤酒高端领域稳定的龙头企业地位受到了挑战。

主导时代已经结束 焦虑难减轻

百威英博，世界啤酒老板，1984 2008年与珠江啤酒合作进入中国市场，成为珠啤上市前的第二大股东。

2004 2008年，百威英博收购了当时中国四大啤酒之一的哈尔滨啤酒，一举跻身中国一线啤酒厂商。此后，多个地方啤酒品牌相继收购，形成以东北、华东、华南市场为核心的全国化布局。

2019 2008年，百威英博将在中国、澳洲、韩国、印度、越南等地区的业务分拆包装送到港交所上市，从而形成了今天的百威亚太。

未来，一方面是竞争对手的激烈追求，另一方面是疫情对消费场景的抑制——百威夜总会最强的渠道伤害最大，公司从此进入水逆阶段。

尽管啤酒行业“表现不佳归功于天气”的情况屡见不鲜，但就百威亚太而言，其在中国市场的地位下滑并非偶然。

根据国家统计局的数据，上半年啤酒行业的表现略逊于往年。2024 年 1-6 中国规模以上企业每月累计啤酒产量 1908.8 千升，同比增长 0.1%，但从 3 从月份开始，啤酒产量持续下降，其中 4 月份规模以上的企业啤酒产量更是下降。 4.5%。

落入百威，除了卖不出去，可能还与中高端啤酒市场竞争加剧有关。近年来，华润啤酒推出了“勇闯天涯” SuperX 青岛啤酒推出定价，""" 1399 元 / 瓶子的“一世传奇”高端啤酒；燕京推出燕京定位于“高端局的冷静选择” S12 像皮尔森这样的操作都是行业发展向品牌化迈进的典型案例。

但是百威的高端发展战略似乎正在失败。百威亚太在高端市场的份额，从高点来看 50%，逐渐减少到 40% 上下。

有业内人士指出，随着互联网新一代消费者的兴起，国内夜总会的饮料消费频率和客户数量都有所下降。这对打造包括百威在内的高端啤酒品牌提出了新的挑战。

下半场怎么走？

从 2013 从2000年开始，国内啤酒产量达到顶峰，啤酒市场进入股票竞争阶段，葡萄酒公司也达成了盈利导向的共识，从而开始了高端竞争。

在啤酒品牌化的前半部分，公司的核心动作是密集推出高端品牌，不断转移产品价格。品牌内部的产品结构升级是在各自基地市场的现有渠道进行的，本质上是“大市场、大批发、大流通、大占有”的快速消费品逻辑，所以上半年的升级阻力小，效果大。

现在，中国啤酒高端化的后半段，还能做些什么？华创证券报告指出，啤酒 8 人民币以上将继续扩大；8-10 元替代 6 元确定性较高；10 人民币以上扩张与挤压共存，需要长期培养，目前宏观背景下难度较大，但玩家较少。

当前，品牌化进入下半年，厂商将产品结构化升级的重点放在次高端，即次高端， 6-8 元升级成 8-10 人民币。比如重庆啤酒将重庆品牌建立为下一个全国品牌，而燕京则全力打造次高端品牌。 U8，华润啤酒则选择勇敢地闯入天涯次高端商品。

另外，业界普遍认为，啤酒品牌化后半段，行业差异化竞争、价格错位竞争将更加明显。

真的没有太多时间留给高端啤酒霸主百威，2024 立秋过去了，奥运会结束了。年轻人放下冰镇啤酒，捧着秋天的第一杯热奶茶。值得期待的是，百威啤酒能否在下一个炎热的夏天找到新的突破。

每日财报

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