全球金融市场震荡:美国经济衰退将至？市场预计美联储将在9月份降息50个基点

全球金融市场大幅波动，亚太股市出现“黑色星期一”。预计美联储9月份降息50个基点的可能性将上升到94.5%。

芝商所CME 根据Group的数据，截至发稿时，市场预计美联储9月份降息25个基点的概率为5.5%，降息50个基点的概率为94.5%。此前，市场预计9月份下降25个基点的概率将保持在90%左右。

据美国劳工部8月2日公布的数据显示，7月份美国新增非农就业11.4万人，预计17.5万人，前值由20.6万人调至17.9万人；失业率为4.3%，预计为4.1%，前值为4.1%。

全球金融市场在数据发布后波动。

截至8月2日收盘，美股三大股指均下跌，其中道琼斯指数下跌1.51%，标准普尔500指数下跌1.84%，纳斯达克指数下跌2.43%。

八月五日，亚太市场更是遭遇了“黑色星期一”。日经225指数下跌超过12.4%，下跌32000点，这是2023年11月2日以来的第一次；韩国KOSPI指数下跌8%触发熔断机制，交易暂停20分钟。

出现美国经济衰退的风险？

中国人民大学经济学院副院长、教授王晋斌告诉该报，根据美国劳动部最近发布的数据，7月份美国失业率上升至4.3%，超出市场预期。触及萨姆规则意味着经济有衰退的风险，这是美联储预计9月份将大幅降息的主要原因。然而，王晋斌分析说，虽然7月份美国失业率大幅上升，但永久失业率变化不大，临时裁员是7月份美国失业率大幅上升的主要原因。因此，美联储是否会在9月份大幅降息，需要参考未来1-2个月的就业数据。如果数据进一步下降，美联储可能会在9月份大幅降息。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪告诉《ThePaper》，降息50个基点属于非常规降息，通常只有在社会出现衰退风险或金融系统出现流动性危机时才会采用。仅凭7月份的非农报告，美联储就无法做出9月份降息50个基点的重大决定。她分析说，7月份非农数据减弱，主要是受风暴“丽贝尔”这一短期因素的影响。7月份临时裁员增加了一半以上的失业率，这意味着4.3%的失业率被高估了0.1%-0.15%；其次，7月份非农就业人数增加了11.4万人，略高于疫情前10万人左右的平均水平，绝对值不低；第三，美联储多次强调，政策决策取决于连续数据而不是单月数据，不应过度解读单月数据的波动。

为什么全球金融市场大幅波动？

王晋斌认为，全球金融市场的波动是由多种原因引起的。首先，过去市场对科技股预期较高，股价大幅上涨。但部分科技公司前期投资过大，收益不足。上半年财务报告表现不佳，股价回调是市场的正常反应。第二，美国失业率上升导致市场出现“衰退交易”，市场将寻求规避风险，从而导致股市大幅下跌。此外，日本央行在日本经济增长低于预期的情况下加息，导致全球风险资产回避，避险情绪增加，从而推动股市下跌。总的来说，科技股的表现不如预期，市场对未来经济衰退的焦虑叠加，共同导致全球重要股市向下调整。

白雪表示，在过去的几个月里，美国经济和就业数据保持稳定，市场对美国经济软着陆的预期普遍较高。然而，7月份失业率的大幅上升与前期稳定的数据变化形成了强烈的对比，导致市场对“硬着陆”的预期和担忧迅速上升。事实上，近期市场规避风险的情绪相当强烈，这也涉及到美股科技股风险释放、美国大选不确定性上升、中东地理形势升温等不利事件。然而，她认为，美国的经济基本面并没有实质性恶化，美联储也没有落后于市场曲线，市场对美国的衰退风险有很多定价。这一突然上涨的避险需求通常是短期的，后续市场的避险情绪预计将会降温，资产价格也可能再次经历起伏和纠正。