步幅制药销售费用迷局：A股好女婿10年孝顺岳母近1亿

2024-07-23

三年买酒居然花了5700万，这个消息让步长制药(60385858.SH）近期，这家市值超过百亿的药企成为市场关注的焦点。

日前，上海证券交易所要求步长制药补充披露近三年前十大销售费用的支付对象、金额、费用特征、是否相关方等信息。也就是在步长制药补充披露的信息公告中，人们发现了一些奇怪的东西。

近三年前公布的十大销售费用支付对象中，有一家名为贵州名帅酒业销售有限公司(以下简称“名帅酒业”)的公司，步长制药在2021-2023年期间，为购买商品支付了2137.52万元、2018.10万元、1576.94万元，共计5732.56万元。

三年花5700多万元购买费用。更让人惊讶的是，在步长制药和支付对象名帅酒业“是否为关联方”一栏，“是”赫然写道。

公司公告中的截图来源

这个不禁让人好奇，名帅酒业究竟是什么来头？为什么它能得到步长制药的“特殊照顾”？

一年花2000万照顾岳母酒水生意。

天眼查信息显示，名帅酒业成立于2013年7月，注册资本50万元。法定代表人是胡东辉，但实际控制人是王秀珍，持有97.5%的职位。

截图来源于天眼查

而且王秀珍的另一个身份，就是步长制药董事长、赵涛的岳母。

公开资料显示，名帅酒业是一家以批发为主的公司，经营范围包括葡萄酒、饮料、食品和茶叶批发；食品管理和销售；葡萄酒管理和其他服务。然而，企业选择不公布每年的具体盈利能力。

截图来源于天眼查

名帅酒业成立于2013年，与步长制药的饮料采购关系不是从最近三年开始的。早在2014年，步长制药就向名帅酒业采购了价值226.13万元的饮料。

公司招股书截图来源于公司

此后，名帅酒业成为步长制药的长期饮酒合作伙伴。2014年至2023年期间，步长制药从名帅酒业购买了9100多万元的饮料。

此外，源媒汇还发现，2023年步长制药不仅向名帅酒业采购饮料，还向宁波国帅酒业销售有限公司(以下简称“国帅酒业”)采购了1081.23万元饮料。

公司公告中的截图来源

通过天眼查的股权渗透，源媒汇发现，名帅酒业的法定代表人胡东辉拥有国帅酒业2%的股份，而国帅酒业的最终实际控制人是国帅龟仙洞酒业(香港)集团有限公司。虽然天眼查没有关于香港注册公司的详细信息，但源媒汇从步长制药的年报中发现，公司的董事是赵涛。

公司公告中的截图来源

步长制药购买饮料的两家葡萄酒公司，一家是赵涛岳母，另一家是赵涛本人。这不禁让人怀疑背后是否存在违法关联交易。

关联交易是指双方之间存在关联关系的交易。根据《公司法》，关联包括公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高管与其直接或间接控制的企业之间的关系，以及公司利益可能转移的其他关系。

那么怎样判断关联交易是否违法呢？

1、违反《公司法》第二十一条的规定，即利用关联交易转移财产，损害第三方权益，或者通过关联交易损害公司利益。在这种情况下，关联方需要承担赔偿责任。

2、违反信息披露义务，如未按照《证券法》及相关交易方式要求披露信息。在这种情况下，相关交易可能被视为无效或被撤销。

关于第一点是否损害公司和股东的利益，步长制药在公告中回复称，名帅酒业和国帅酒业的关联交易已经通过了公司股东大会第35次会议和2022年年度股东大会的审议，价格公平合理，不会损害公司和股东的利益。

公司公告中的截图来源

步长制药在2023年年报中披露了第二条信息是否披露的疑点，并相应披露了购买的饮料和相关方的信息。

所以从这个角度来看，步长制药这个关联交易，并不违法。唯一奇怪的是，一年买什么酒要花一两千万？

对于具体购买的是什么类型的饮料，是否与公司业务密切相关等问题，源媒汇发邮件咨询步长制药，截至发稿，未得到回复。

然而，源媒汇从贵州国帅龟仙洞酒业集团公司官网发现，该公司自称是中国洞酿酱酒的创始人，其饮料大多以洞酿和洞酿为名。

截图来自官网

对购买饮料的用途，步长制药只在公告中回复了一句：“基于销售业务中正常招待活动的需要”。

换言之，只是销售招待，每年光是饮料就要花费大约2000万元。

但是，当看到步长制药每年的销售费用后，2000万元的酒费就显得小巫见大巫了。

昂贵的销售费用位列上市药企前列

据官网报道，山东步长制药有限公司成立于2001年。经过多年的发展，公司以专利中成药为核心，致力于中药的现代化。步长制药作为中药专利处方药的龙头企业，除了立足心脑血管市场外，在妇科用药、糖尿病、肿瘤等领域仍具有较强的竞争力。

该截图来自公司官网

但在二级市场上，步长制药之所以“出名”，是因为它在上市药企中排名第一。

财务报告数据显示，2013年至2017年，步长制药连续五年在上市制药公司销售费用排名第一，分别为49.79亿元、59.72亿元、65.73亿元、68.50亿元、82.87亿元，未来五年一直保持在前四。

以2020年峰值83.73亿元的销售费用为例。假设当初有300天的相关销售活动，步长制药平均每天要花费近2800万元。

这样的对比，上面提到的每年2000万元的酒钱似乎并不多。

“平均每天2000多万的销售费用，并不是说一个活动花了那么多钱，而是当天在全国各地举办销售活动的总费用。”吴平(化名)曾任上市药企医药代表，通知源媒汇。

那么这么多钱到底花在哪里了？

根据步长制药对上海证券交易所的回复，其销售费用主要包括四类：营销活动费、市场调查费、学术活动费和学术交流费。

“学术活动和学术交流之间的界限相当模糊。目的是宣传公司、医学或产品知识、药物性能和研究成果等。对于参加会议的医务人员。不同之处在于学术交流的专业性较强，一般会邀请专家。学术活动的专业性相对较弱；”吴平解释说，“营销活动是组织专业医学人员与患者沟通，更加垂直；市场调查很容易理解，比如选择病例、产品调查、竞争产品调查等。”

源媒汇从很多业内人士那里了解到，医药企业的销售环节“潜规则”太多，尤其是在市场、学术推广、咨询等方面。，曾经是行业的“灰色地带”。近年来，随着药业反腐力度的加大和集中采购的深入，u200c国内医药行业的整体销售成本有所降低。

但即使在这种背景下，2023年销售费用明显下降的步长制药，其销售费用占营收的比例，在同行中仍然相当高。