第16期中国基金经理兵器谱：曲扬

头图｜视觉中国

作者｜张楠

1、投资方向偏平衡，葡萄酒、其他医疗、新能源动力系统、消费电子、光学光电等细分领域，持股风格偏大盘增长。考虑到相关性，投资者应重点关注投资者。市场增长，市场平衡，饮料，新能源动力系统，旅游休闲，保险Ⅱ等待方向的变化。

2、个股偏好龙头企业，长期重仓贵州茅台、宁德时代、五粮液、迈瑞医疗、长春高新。高ROE、高PE和高PB特性，持仓股都是公募基金买入较多的热门股票。

3、投资方式偏于价值增长。股票集中度高，换手率高。投资方式侧重于行业和个股，宏观选择时间很少。

4、长期业绩显著超过同类主动基金和同类指数的平均收益。行业上行期收益：曲扬>同类主动基金平均收益>同类指数平均收益；行业下行期收益：类似主动基金的平均收益＞类似指数的平均收益＞曲扬。

5、虽然大部分时间曲扬并没有体现出宏观的择时倾向，但实际上他在2018年初管理了一些基金清仓股票，买入了债券，然后在2018年第三季度满仓证券股票。这两项操作使他不仅在2018年损失很少，而且在2019年初的市场上涨中获得了超高的回报。但鉴于他在2021年至今的熊市中没有类似的操作，我们建议风险偏好较高的投资者将曲扬视为一名优秀的平衡基金经理。

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