另外一家广州独角兽企业，“中国版ZARA”对IPO的影响？

来源/趣解商业

作者/刘亮

近日，媒体报道称，有知情人士透露，快时尚品牌URBAN REVIVO(以下简称“UR")正在考虑去香港上市，筹集至少1亿美元(约7亿元人民币)；这位人士还表示，IPO计划仍在讨论中，企业也可能决定不上市。

对于这一点，UR方面对媒体表示：“感谢关注，目前不予置评”。

UR品牌创始人、CEO李明光今年5月在采访中透露，2022年UR品牌销售额超过60亿元，希望未来UR和BENLAI(原)两个品牌在全球市场的收入将超过2000亿元。

现在有消息称，这家被视为“中国版ZARA”的服装行业独角兽企业能否打动金融市场？

01.

中国学徒ZARA？

2006年，在广州做过外贸店面服装生意的李明光创立了UR，成为中国最早的快时尚品牌之一。也是在今年，全球快时尚品牌巨头ZARA正式进入中国市场，时尚服装很快俘获了一批年轻人，价格在100元左右。

在接下来的十年里，“快时尚”风靡一时；利用这股东风，UR也受到了资本的青睐。

根据“天眼查”数据，2010年至2019年期间，UR主要公司“快尚时尚(广州)有限公司”(以下简称“快尚服装”)完成了五轮融资，包括戈壁风险投资、红杉中国、景林投资、黑蚁资本等知名投资机构，以及两家服装上市公司蓝海之家和比勒芬音。

值得注意的是，在上市之前，快尚服装的股权结构发生了一系列变化。

2022年11月，多名股东集体撤出快尚服装，由原多股东持股模式转变为单一股东全资控股。调整后，广州狮子座控股有限公司拥有100%的快尚服装股权。

然而，2024年6月18日，广州狮子座改名增资，成为“广州时尚动态投资控股有限公司”。这家公司就是UR最新宣传口径中提到的“全球时尚零售集团FMG(时尚动态集团有限公司)”。根据“天眼查”的数据，法人仍然是李明光，但快尚服装背后的股东细节在公开信息中已经无法知道。

截至2024年6月26日，根据股权结构，FMG目前拥有100%的快尚服装股权，该公司由时尚引擎(香港)有限公司100%控制。

股东变更也引发了市场对其IPO上市的猜测。有业内人士表示，一般来说，在公司计划上市之前，部分股东集体撤出，可能是为了精简上市主体的股权结构，大股东回购小股东的股权；也有可能是国内投资者撤出，而不是海外投资者进行IPO。时尚的股权变化符合这种现象。

UR的崛起离不开ZARA的引路。UR曾被称为“Zara的中国学徒”，无论是在用户圈子里，定价、衣服款式还是新速度。UR创始人、首席执行官李明光曾在一次采访中直言，UR是ZARA在中国的验证者和受益者。

UR定位为“快奢潮流品牌”，目标受众为20-40岁白领，产品定价从几十元到几千元不等，但总体价格略低于ZARA。

作为ZARA在中国的“学徒”，UR学会了ZARA的精髓——依托快速响应的供应链，实现了快速时尚与高效供应链管理相结合的少量资金、紧跟潮流、频繁创新。UR还进一步升级了品牌定位，定位为“快奢时尚”；线上门店的选址和形象塑造，不但要大，而且要有足够的高档奢华。

“大店”一直是UR的开店策略。2006年，UR的第一家门店在广州正佳广场开业，占地1000多平方米。在那个阶段，很少有本土品牌给出超过200平方米的门店。现在UR已经在上海、成都、北京、厦门、武汉、天津等一二线城市开了店，平均门店面积超过1000平方米，最大门店面积达到4400平方米。

02.

蓝色比蓝色好吗？

近些年，H&M、ZARA、这些曾经在中国光鲜亮丽的欧美快时尚品牌，如GAP，不断关闭商店，或退出中国市场，不断上演败退。

据ZARA总公司Inditex集团财务报告显示，2018年ZARA在中国大陆的门店数量为183家，截至2024年1月31日，仅剩96家，近百家门店六年关闭。ZARA姐妹品牌Bershka、Pull&2022年，Bear和Stradivarius已完全退出中国市场。

在市场增长明显放缓的趋势下，UR正在逆势扩张，其开店速度今天仍在上升；截至今年5月，全球有400多家UR门店。

然而，成立18年的UR在成立的前十年是亏损的；早年，UR采取的策略是以规模换取利润。直到2014年，UR才开放加盟特许经营。2014-2018年间，UR平均值以每年50家门店的速度扩张。

除线下商店外，UR还使用线上渠道，销售占30%左右；根据天猫“618”发布的名单，UR在今年“618”期间的女装销售排名中排名第二，仅次于优衣库；在服装店的销售排名中排名第三，仅次于优衣库和香蕉。

纵观UR可以逆势发展的趋势，其中一个重要原因就是捕捉趋势趋势，快速响应趋势趋势。然而，随着快速扩张，UR的设计风格发生了很大的变化。从一开始就有特色的小众品牌，逐渐成为大众化的“快餐”品牌，这似乎是快时尚品牌普遍存在的问题。

UR在2022年遭遇了“抄袭”事件，因为UR在季节性热卖中与众多小众设计师见面，但在社交平台上引起了争议。

UR被很多网友嘲讽的是，它所谓的“快奢”更多的是体现在价格上，而不是实质性的提升。“这个牌子一个月能穿多少？”在小红书上，有网友发了一张笔记，说:“现在的快消品总是一件外套299。 399 499，裤子369 399 499，我真的没钱买。”

有网友调侃道：“记得以前UR还是简单高级的，现在是换设计师了？而且价格比以前还贵。

社交平台上，还有许多关于吐槽UR服装质量“以次充好”的问题、质量控制不严格，甚至在官方旗舰店购买“假货”帖子。

如果价格的上涨没有与之匹配的价值上涨，那么“快奢”定位可能被认为是缺乏本质支撑的市场噱头，很难长期维护消费者的信任和品牌忠诚度。

2022年，UR推出了BENLAI的全新品牌。由于产品风格、面料甚至线下门店布局都与优衣库相似，被很多消费者称为“优衣库平替”。BENLAI也被认为是UR开启多品牌战略的新增长曲线。

目前，BENLAI原本还没有大规模扩张，目前它已经在网上设立了15家门店，四大一线城市中只有广州和北京。

但是，从BENLAI原本天猫旗舰店的业绩来看，销量并不理想，两款热销T恤的月销量只有400。 件。

UR现在已经到了一个新的发展转折点，试图完成从不到100亿到1000亿的大跨度。UR的野心是成为一个营收规模1000亿元的全球品牌。李明光表示，“希望UR和BENLAI(原)未来在全球市场的营收能超过2000亿元。”

但是目前从规模来看，UR和ZARA、在世界范围内，ZARA的利润约为2000亿元，而在世界范围内，优衣库的利润也超过了1000亿元。

UR没有透露去年和今年的销售情况。今年5月，李明光向媒体透露，2017年UR开始盈利，2022年UR品牌销售额已经超过60亿元。ZARA在2022年的全球销售额为237.6亿欧元。

UR显然不能只靠激进拓店来实现千亿的营收规模，因为在这方面已经有了前车可鉴。

类似于UR定位，扎根于当地的快时尚品牌MJstyle在国内市场开设了500家门店，今年4月底完全停止了线下门店的运营。MJstyle成立于2012年，拥有TOPFEELING，属于上海尚尚服装有限公司 和 FISHOP 两大品牌。

早在2022年，MJstyle就申请破产清算，因为他无法偿还到期债务，缺乏偿还能力。虽然在疫情期间，逆势开店仍未能挽救其颓势。MJstyle快速扩张门店的激进策略已经成为“慢性毒药”。

03.

还有“蓝海”UR出海吗？

近几年来，国外市场是UR的重要发展方向。

早在2016年，UR就在新加坡开了第一家店；目前，新加坡、泰国、菲律宾等海外国家有9家线下门店。虽然目前UR海外门店主要集中在东南亚，但李明光表示:“东南亚并不是真正的主战场，所以我们应该突破欧美市场。”他把欧美国外市场作为今年工作的重点。

UR除了设立线下门店外，还选择了近年来品牌出海的热门DTC方式，即搭建品牌独立站；2021年，UR海外独立站上线。2022年7月，UR进入速卖通，实现线下门店。 线上店 电子商务平台多渠道布局，平均客户订单量为50-60美元。据“趣解业务”介绍，UR的目的是在未来欧美市场向线上平台拓展70%以上的市场。

在国内市场，UR设计和风格更适合中国人，获得了当地市场的红利，而转移欧美市场设计的ZARA并没有适合中国市场进行本土化创新；如今，UR已经出海到ZARA的主战场，这些问题将转移到UR身上，这已经成为他们需要克服的问题。

预计到2027年，全球服装市场收入将达到2亿美元；在如此巨大的市场规模下，UR将面对国外许多快速时尚巨头，在更困难的环境中寻求成长。据“趣解商业”介绍，优衣库也在推动北美市场。其总公司迅销集团曾表示，2027年将在北美市场提供200家门店。

此外，针对快速时尚的环保问题，欧洲国家也出台了许多法案，如禁止快速时尚企业和产品做广告等。对于那些布局欧洲市场，高度依赖“广告推广”获得客户的快速时尚品牌来说，这无疑是一个猛烈的打击。

相比之下，UR需要找出其在海外市场的差异化定位，以及更精细的运营策略。

而且现在，时尚潮流也在不断变化。近年来，lululemon、始祖鸟等品牌掀起的运动时尚风格正在成为一种新的趋势；近年来，超快时尚跨境电商品牌SHEIN也发展迅速，给UR带来了压力和危机感。

快速时尚的未来仍然取决于企业是否具备创新、创造和洞察趋势的能力。在日益激烈的竞争中，如果UR想要真正实现成长，就需要更好地满足消费者的实际需求，同时保证品牌特色。这不仅是UR的考验，也是整个快速时尚行业需要面对的话题。

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