永辉超市“自救”靠胖东来，王健林“朋友”欠帐？

永辉超市(601933.SH)没想到，一个让自己净赚10亿元的投资项目，在收回转让款的过程中遇到了障碍，债务仍然是王健林的“富人”老朋友孙喜双旗下公司。

永辉超市将于2023年12月持有大连万达商业管理股份约1.43%，转让给大连御锦贸易有限公司(以下简称“大连御锦”)45.3亿元，后者将分8期支付。7月1日，永辉超市宣布，大连御锦应支付的第三期股份转让款7.92亿元，仅支付2亿元，还有5.92亿元没有支付。，总共没有支付36.39亿元。。股份转让款的支付仍在进行中。

大连御锦是一方集团的全资孙公司，事实上，控人孙喜双与万达集团创始人王健林有着深厚的友谊。早在王健林初期，孙喜双就投资了万达；万达开发的很多项目，包括万达电影，都有一方集团的股份；万达商业上次在香港证券交易所上市时，孙喜双仍然是唯一持仓超过5%的法人股东。

自2009年以来，孙喜双已经14次登陆胡润百富榜，2024年，他以80亿的身家排名《胡润全球富豪榜》，但与前一年相比，他的排名下降了444位。

另一方面，7月2日，永辉超市回复上海证券交易所咨询，称公司近三年累计确定了19.4亿元的资产减值损失，受营收下降和对外投资公允价值下降的影响。

永辉超市已连续三年亏损净利润，但亏损规模正在缩小。“缺钱”的永辉超市积极“自救”引进了“胖东来方式”，并于5月31日和6月底启动了郑州两家门店的“爆改”。

“胡润富豪”不按时给钱，“商超顶流”的“爆改”能给力吗？

转让资金难回？

在公告中，永辉超市并未披露大连御锦未能按时支付转让款的原因。而且这是大连御锦第二次逾期支付。

这笔转让款源于2023年12月13日，永辉超市宣布销售大连万达商业管理股份约1.43%，转让价格为45.3亿元，转让价格分8期支付，约3个月支付一次，并于2025年9月30日全部支付。

大连万达商业管理的这部分股权是永辉超市2018年从大连一方集团和孙喜转让的，耗资35.3亿元。换句话说，永辉超市在这次“股票归原主”中赚了10亿元。

体现在财务报表方面，如果在2024年内进行第一期股权交易，永辉超市将增加税前利润2859.58万元，现金流3亿元。

但是我从来没有想过，转让款的回收并没有那么顺利。首先，第二期3.91亿元的转让款应该在3月31日支付，但大连御锦直到4月19日才全部支付。现在第三期转让款逾期了。

也许孙喜双并不是故意逾期付款，他旗下的一方集团最近也是焦头烂额。

一方集团的经营范围包括投资、房地产租赁、物业管理、酒店管理、企业管理咨询服等。天眼查显示，2024年上半年，一方集团新增股权出质信息，出质股权总额超过4.65亿股。

今年四月十六日，一方集团还增加了一条执行信息，执行总额为4.63亿元。

永辉超市连续三年亏损，出售资产生存？

永辉超市逾期转让款的重要性不言而喻。

2018年12月5日，创始人张轩松和张轩宁兄弟宣布解除一致行动关系，永辉超市成为“无实际控制人”。关系解除后，双方可能会对永辉超市股东大会和董事会的投票事项形成相同或不同的投票意见，不再强迫他们达成一致。

也就是说，两个一起创业20多年的兄弟，在公司的决策上可能会有分歧。

九天后，一份《关于解除一致行动的补充说明公告》更加证实了这一猜测，在公司发展方向、发展战略、组织结构、治理机制等方面，张轩松与张轩宁存在较大矛盾，并且对于其旗下立足于新零售业务的永辉云创定位、发展方向和路径也有不同意见。

从那以后，公司的经营也逐渐走上了“下坡路”。从数据来看，永辉超市在进入无实际控制人状态后，2019年和2020年的营业收入分别为848.8亿元和932亿元，持续增长；扣除的非净利润分别为10.61亿元和5.8亿元，接近腰斩。

2020-2023年，公司收入逐步下降，分别为910.62亿元、900.91亿元、786.42亿元；同期净利润连续三年亏损，分别为-44.95亿元、-30亿元、-14.65亿元。三年共亏损近90亿元。

在业绩压力下，永辉超市的负债率一直保持在较高水平。2021-2023年，企业的负债率分别为84.47%。、87.68%、自上市以来，88.6%的负债率最高。，在此之前，永辉超市的负债率从来没有超过65%，最低只有34.64%。

与此同时，自上市以来，公司的资产周转率处于最低水平。，2021-2023年分别为1.43倍、1.35倍和1.38倍。

值得注意的是，在宣布销售大连万达商业管理一周之后，十二月二十日晚，永辉超市再次发布资产销售公告，计划将公司持有的红旗连锁股份1.36亿股转让给四川商投投资有限公司，总价约7.99亿元。

持续销售资产，既可以回笼资金，又可以实现投资收益，为财务报告提色，对于永辉超市来说就像是长旱甘霖。

只是从来没有想过，来自“胡润富豪”的甘霖，开始推迟着陆。

永辉超市在“爆改”后能否成功自救？

永辉超市的业绩也在一定程度上反映了目前大多数超市面临的困境。

受此前疫情影响，近几年很多超市纷纷关闭门店，缩小规模。再加上生鲜配送、社区团购等业态的冲击，不仅是永辉在出山的路上。

因此，永辉超市在出售资产的同时，也在不断调整经营战略，实现“自救”。公司在投资者互动平台上提到，近三年亏损的根本原因是外部环境发生了变化，零售业面临着严峻的考验。永辉超市积极进行战略调整，不断提高商品实力、服务和绩效效率。

永辉超市的门店数量在2019年达到1440家，但是到2023年，永辉超市的门店数量已经减少到1000家。

在改变过程中，永辉超市最“爆红”的动作，就是放下姿态，向胖东寻找“爆改”。

从规模上看，永辉超市巅峰时期净利润超过16亿元，而胖东来正处于巅峰时期。2023年计划盈利2000万元，实际盈利1.4亿元。与永辉超市相去甚远。

然而，在过去的一年里，永辉超市的创始人张轩松四次与胖东来的创始人于东来沟通，寻找管理方法。在决定模仿胖东来的运营模式后，张轩松还亲自坐镇郑州，并调动全国精英成立“永辉超市调整小组”配合调整。

永辉超市在商品结构、动线布局、设备设施、专业技能、员工福利等方面，从胖东来调整后，进行了优化。

6月18日，公司在《致客户的信》中还透露了改造的细节:除了重新规划商品结构、改变线路布局、更新硬件设施外，还将提高福利待遇，将员工工资从2500元/月提高到4500元/月，平均每天工作时间不超过8小时，年假增加，一年后可享受10天年假。

根据《国家商报》的报道，永辉信万广场店改革后第一天销售额为188万元，是调整前日均销售额的13.9倍，客流达12926人。

另外，市场也给出了积极的反馈，永辉超市的股价在调整消息爆出后的两个交易日内上涨了20.42%。

然而，七月二日，永辉超市在回复上交所的《监管函》时指出，2024年企业面临的市场竞争依然十分激烈，企业将主动关闭部分尾端店面，短期内营业收入有下降风险。

北京社会科学院副研究员王鹏认为，超市转型的重点应该是服务质量和客户体验。他指出，在零售业转型的背景下，提高服务质量和客户体验是吸引和留住客户的关键；同时，应优化供应链管理，确保产品质量、数量和更新速度，以满足消费者的需求。此外，我们应该使用数字技术来提高运营效率，改善客户体验，探索新的销售渠道。

永辉超市表示，公司正在努力通过与同行业优秀公司的学习和合作，不断提高产品质量和服务水平。同时，在巩固原有渠道的基础上，不断提高线上业务运营能力和效率，积极探索新渠道，加强与第三方平台渠道的合作，不断拓宽和完善客户群体。

永辉超市积极“自救”，能否顺利“调整”升级？您是否参观过永辉超市？感觉如何？在评论区谈谈吧。

本文来自微信微信官方账号“野马财经”（ID:作者：于，编辑：武丽娟，36氪经授权发布，YMCJ8686)。

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