哪吒汽车，不要急着闹海。

对任何一家以国内市场为基础的企业来说，海外市场的广阔世界都是锦上添花，而非雪中送炭。

"一半的功劳属于老周."

面对周鸿祎的不断引流，哪吒汽车CEO张勇总是想说点什么。在他将“企业家IP”描述为“冷笑话”后，他们在造车方面的“和而不同”吸引了无限的联想，甚至有人在他的评论区回复“我的生活取决于我的生活”。

6月4日，张勇在微博上发布消息称，“自哪吒L上市以来，目前订单供不应求，工厂加班加点，保证供应。近日，在老周(周鸿祎)的帮助和支持下，哪吒获得了前所未有的关注，也提振了商品订单的增长。我们一致认为L的车成功了，一半的功劳是老周的。”

卖车走红后，周鸿祎对国内汽车品牌保持着“见一个爱一个”的态度，只保持着“红炮”对哪吒汽车的犀利，这是投资者的“爱”。周鸿祎直言不讳地说:“我认为张总是应该抓住交货的问题，否则你将无法接受给你泼天的流量。”

对于哪吒来说，现阶段最需要承担的不仅仅是流量，还有资金。虽然张勇曾经说过“账户上有几百亿资金，不急着上市”，但哪吒偷偷加快了对IPO的影响。从2020年科技创新板的无果冲击，到现在进入港交所，造车缺钱从未改变。

6月26日，哪吒汽车总公司何忠新能源汽车有限公司向港交所提交上市申请。如果IPO成功，哪吒汽车将是继蔚来、小鹏、理想、零跑之后登陆港股的第五大造车新势力。

尴尬的“第一”

就销售而言，哪吒汽车的亮点太多了。

从2021年到2023年，哪吒的交付量分别为69674辆、152073辆和127496辆。到2022年，哪吒汽车一举超越蔚小理，成为首个交付量超过15万辆的造车新势力。

但是到了2023年，哪吒汽车又成为造车新势力中销量下滑最大的一家。

另外，哪吒汽车是造车新势力中出海效果最好的汽车公司。

招股书中提到，根据灼识咨询报告，根据2023年风险统计，哪吒汽车是东南亚三大新能源乘用车品牌之一。2023年，哪吒汽车出口超过1.7万辆，占总销售额的13.7%，销售收入12%。

今年1-5月，哪吒汽车全部交付43564辆，其中出口16458辆，占比上升至37.8%，在新力量汽车公司出口量排名第一，汽车公司新能源汽车出口量排名第五。从2022年8月开始，哪吒汽车累计出口3.5万辆，率先实现“出海破万卷”。

现在，哪吒汽车在全球范围内销售，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S和哪吒GT。

(来源：哪吒汽车招股书)

招股书中提到，得益于哪吒S等价格较高的车型，2021年哪吒汽车平均售价约为7.1万元，上升至2023年约10.9万元，2024年前4月进一步上升至11.3万元。

即便如此，对大多数造车新势力来说，造车仍然是“亏本生意”，哪吒汽车也是如此。

招股书显示，2021-2023年，哪吒车辆营业收入分别为50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元；同期净亏损分别为48.4亿元、66.7亿元、68.7亿元，三年总亏损超过183亿元。

(来源：哪吒汽车招股书)

如果同行都在烧钱卖车，毛利率就成了衡量造车新势力经营状况的关键指标。

根据2023年财务报告的数据，蔚来、小鹏和理想的毛利率分别为5.5%、1.5%、22.2%；零跑车也以0.5%的毛利率完成了IPO后第一年造车以来的第一次毛利率转正；哪吒车的毛利率为-14.9%，是唯一一家还没有实现毛利率转正的汽车制造商，在已经成为大规模销售的新生力量中。

现金流已经成为持续烧钱换市场周期中穿越周期的一个重要因素。根据招股说明书，2021-2023年，哪吒汽车经营现金流持续为负，2023年其经营活动产生的净现金流为-43.54亿元。截至2023年12月31日，哪吒汽车现金及等价物达到28.36亿元，半年内应付金额达到54.76亿元。

招股书显示，自2017年以来，哪吒汽车已完成10轮融资，融资总额达到228.44亿元。其前五名股东包括宜春实体、何忠新能源董事长方运舟及控制实体、南宁基金、华鼎资本、360安全等。桐乡、合肥、嘉兴等政府基金也是哪吒汽车的股东。

(来源：哪吒汽车招股书)

2020年7月，哪吒宣布将准备在科技创新板上市，并计划在2021年完成上市。未能在2022年之后，哪吒汽车进入港交所，有消息称去年6月将尽快上市，但最终还是空了。

2024年4月15日，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁市民生新能源产业投资合伙企业(有限合伙)与何忠车辆代表签署了《何忠车辆优质发展联合协议》。按照协议，签约多方将进一步增强合众汽车的经济实力，共同向合众汽车提供不少于50亿元的投资。特别是协议中提到，三方将支持合众尽快实现IPO。

地方产业基金是目前唯一仍在支持整车企业的业主。合作内容通常包括促进地方经济和就业，但也是对汽车企业能力的背诵。

在R&D方面，哪吒汽车已经建成了位于上海、嘉兴、北京和香港的四个R&D中心。截至2023年12月31日，共有2132名员工从事R&D工作，占总员工数的26.9%。2021-2023年，哪吒汽车在R&D的累计投资约为30.5亿元。相比之下，刚刚登陆美股的极氪，同期的R&D投资约为169.8亿元。

生产方面，哪吒汽车目前在浙江桐乡经营一家全车厂，在中国拥有多家汽车零部件厂。2024年3月和5月，泰国和印度尼西亚工厂分别投产，2024年1月在马来西亚工厂开工。

销售方面，哪吒汽车在中国采用直销与分销并行、线下与线上相结合的销售模式。截至2023年12月31日，中国共有539家门店，包括114家直营门店。

在国外市场，在容量大、市场竞争充分的市场，分支机构与当地经销商合作的运营模式可以完成对品牌、渠道、服务和用户运营的控制；在容量有限、代理资源丰富的新兴市场，授权代理商以低成本快速拓展市场。截至2023年12月31日，哪吒已在海外安排或设立约100个销售点和售后网点。

5月24日，哪吒汽车与宁德时代在上海签署了十年全面战略合作协议。哪吒汽车将宁德时代作为汽车动力电池的首选合作伙伴，而宁德时代则为哪吒汽车提供具有市场竞争力的动力电池产品和服务保障。

当地国有资产和行业巨头的肯定，让哪吒汽车加速到IPO的距离，但是摆在哪吒汽车面前的难题不仅仅是资金和销售。

电车的先驱

周鸿祎不是哪吒汽车的创始人，也不是张勇。

2014年，方运舟和他的合作伙伴在浙江桐乡建立了合众新能源。在此之前，方运舟多年来一直在新能源汽车领域工作，是汽车电气化的实践者。

方运舟于1975年出生于安徽桐城，1998年毕业于合肥工业大学汽车系。大学毕业后，方运舟加入了当时的“造车新势力”——奇瑞汽车，刚成立一年。

在加入奇瑞的前三年，方运舟主要从事发动机零部件系统的研发，然后转向1999年奇瑞成立的“清洁能源汽车专项小组”。随后，项目组开始了电动汽车的实验和研发。

2001年夏天，合肥一家铅酸电池厂希望奇瑞做一辆铅酸电池车。这项任务由方运舟所在的新能源项目组接手，他自己也参与了电池替代的装配和调试阶段。

“安装完成后，我们把组装车开到路上检查效果。没想到，开了不到20公里就没电了。在炎热的日子里，我们七八个人花了一个多小时才把车推回来。”据方运舟回忆，虽然这件事听起来很搞笑，但却给他带来了启发:如果把电池驱动和发动机驱动结合起来，用混合动力，岂不是更好？

随后，方运舟在研究混合动力原理的同时，查看了混合动力数据，并在两周内描述了混合动力汽车的可行性调查报告。

巧合的是，科技部高科技司司长来奇瑞考察，传达了一个关键信息:中国“863”计划即将启动，其中开发新能源汽车是重点项目。方运舟报告受到企业的重视，奇瑞启动了申请新能源汽车研发项目的程序。

2001年底，奇瑞新能源汽车R&D项目成功入选中国“863”项目，方运舟在回忆中依然感叹:“项目获批后，我非常激动。毕竟，我已经迈出了制造新能源汽车的梦想的实质性一步。”

2003年3月，第一辆新能源汽车正式上线，由方运舟所在的奇瑞新能源创业团队独立研发。从概念设计到样车发布，仅用了一年多的时间，就在国内新能源汽车研发领域创下了新纪录。

由于这一记录，奇瑞在国内4家负责“863”计划新能源汽车研发的企业中占据了先机。

2004年，奇瑞在“国家节能环保汽车工程技术研究中心”落户奇瑞。在这个中心的支持下，奇瑞新能源承担了许多国家“863”节能新能源汽车的重大项目，并取得了一系列成果。

2009年，奇瑞推出了第一款纯电动汽车S18，配备磷酸铁锂电池。；奇瑞清洁能源汽车专项小组于2010年正式转型为奇瑞新能源汽车技术有限公司，并成为奇瑞旗下的单独分公司。

(方运舟讲解了奇瑞第一款锂电池纯电动量产车S18；来源：新华网)

在奇瑞新能源的独立公司中，方运舟担任副总经理，同时担任奇瑞汽车中央研究院混合动力部部长。据方运舟介绍，2012-2014年，奇瑞新能源实现盈利，每年达到数百、数千万元，成为中国第一家盈利的新能源企业。

然而，2014年，方运舟选择离开奇瑞新能源，去清华读博士后。与此同时，他开始了一个创业项目，与清华大学的背景机构和公司以及前奇瑞的老同事一起，在浙江桐乡共同建立了何忠新能源。

据方运舟介绍，他之所以决定离开奇瑞新能源，一方面是因为他的创业梦想，另一方面是因为他对新能源汽车的发展前景持乐观态度。在新能源汽车行业工作13年后，他对智能新能源汽车有了新的认识，试图引导智能网络和新能源的趋势。

方运舟在准备创业的时候，并没有想到做全车，而是想在技术上取得突破。他曾经提到，“当时我还不想做整车，主要是想做一些互联网技术。我花了两年时间总结了互联网、汽车联网等汽车智能化的发展方向。然而，在实际的过程中，通过与几家汽车制造商的沟通，我们发现汽车制造商没有这样开放的心态与供应商合作。因为，做这些智能网联的应用将涉及到汽车技术的核心部分，深入到汽车的核心控制器中。”

于是，合众新能源从技术供应商向整车企业转变。

2017年4月，何忠新能源成为第13家获得中国新能源汽车生产许可证的公司；2018年5月，何忠新能源获得国家发展改革委和工业和信息化部双资质认证，是第七家获得双资质认证的企业。

资质是造车新势力的门票，也是真正的门槛。据一些媒体分析，具有传统汽车公司背景的管理团队更容易获得审批部门的“好感”。此外，何忠新能源背后的许多资本都有政府背景，这大大增加了项目成功审查的概率。

事实上，与李斌、何小鹏等沉浸在互联网领域多年的造车新势力大佬不同，方运舟离另一个圈子更近:方运舟除了政府背景资本外，还在《人民日报》上发表了署名文章《抓住新能源汽车发展的新机遇》，并在两会上作为全国人大代表提出了解决智能汽车车载操作系统问题的建议。

2017年上下，不到10家新能源汽车生产企业拥有国家发展改革委和工业和信息化部的“双重资质”。获得造车资质后，何忠新能源开始加速，汽车品牌——NETA哪吒汽车于2018年6月1日正式发布。

但是哪吒汽车的具体交易员是张勇。

“销冠”空降

张勇起是哪吒汽车的品牌名称。

在张勇的介绍中，哪吒是中国罕见的传统IP，勇于挑战当前的规则。希望哪吒汽车成为未来汽车行业的“潮流引领者”，打破市场格局，思维僵化。直到2024年5月，他和周鸿祎进行了一场直播辩论，“哪吒汽车是否应该更名”，张勇仍然不忘自己的主动心态。

(来源：张勇微博)

2018年，张勇加入何忠新能源，接管公司日常运营，担任总裁。方运舟退回“舒适区”，专注于技术研发。张勇接管何忠新能源后，在《人民日报》上发表文章，在两会上发表声音。

张勇与方运舟同龄。1998年毕业于汽车设计制造相关专业后，他在山东工作了两年。2000年，张勇来到北京，在北汽销售汽车。2008年，他被提升为北汽福田商用车营销公司总经理。

张勇在北汽福田探索了自己的营销方法论——土狼战术，就是先从空隙中创造市场，再从“老虎”口中拔牙。

2010年，张勇加入奇瑞新能源汽车公司，担任常务副总经理，在这里认识了清华同学方运舟。

那时，奇瑞新能源刚刚独立，张勇再一次凭借土狼战术，将奇瑞电动QQ3的年销量提升到8000辆。

2014年，方运舟创业，张勇重返北汽集团，担任北汽新能源副总经理、营销公司总经理，负责产品营销、渠道建设、售后服务、品牌推广等服务。

2017年，北汽新能源总销量达到104520辆，成为国内首家年销量超过10万的纯电动汽车公司，5年来获得国内纯电动汽车产销冠军。但在张勇看来，他赢得了几次“10万” "之后，再继续这条路，也许就是无效劳动，他想找些让自己更加兴奋的事情。

因此，“销售冠军”张勇加入了何忠新能源，将销售天赋带到了这家已经取得造车资质并初步建立产能的汽车公司。他的对手运舟建议，首先要建立重塑汽车的概念，先搞品牌再做产品，而要做品牌，首先要有一个响亮的名字。何忠这个词作为企业名称是可以的，但是做品牌太平淡了。“打响何忠品牌需要付出太多的真金白银。创业公司没有这个能力。”

(来源：哪吒汽车官博)

所以，以哪吒为品牌名称，既是借势，也是这个企业乃至这个行业思维的转变。

长期以来，汽车行业一直以“工程师思维”为主导，从行业角度思考问题，营销在设计和生产上妥协。然而，在造车新势力崛起的过程中，“互联网思维”加速了竞争模式的变化，用户的思维成为了必争之地，相应的营销、设计和生产体系也得到了重构。

在11月16日的2018广州车展上，哪吒汽车首款量产车——哪吒N01正式上市，这是一款纯电动SUV，补贴后全国统一价格区间为5.98万-6.98万元。

(来源：哪吒汽车官网)

尽管哪吒IP迅速打开了知名度，但当时的电动汽车市场过于混乱，消费者对层出不穷的新品牌并不认同。首先，哪吒汽车开始了B端市场。当时有媒体报道，在N01下线之前，已经获得了4家共享旅游企业的2万辆订单。2018年，哪吒以网络汽车公司的订单交付了4803辆新车，2019年增加到111212辆。

进入稳定的交付周期后，哪吒汽车也逐步获得资本下注。

2019年4月，张勇表示，已完成30亿元的B轮融资，由政府产业基金领先，战略投资资本跟进；2020年7月，张勇再次透露，已完成20亿元的C轮融资；2021年10月，哪吒汽车完成了40亿元的D1轮融资，360集团领先20亿元。

在C轮融资中，哪吒汽车的估值约为35亿元；在D1轮融资中，已经上升到339亿元。

在产品方面，N01是张勇加入之前已经打磨成熟的产品，而哪吒U和哪吒V是张勇的主导车型。这两款车型仍然是10万元，占2022年15万元销量的90%以上。

哪吒汽车的关键词是在2022年达到新力量销量排名的过程中，在低端市场上“稳定”，但它在2023年遭遇的挫折也随之而来。

2023年，新能源汽车行业卷入价格战，上一轮洗牌期的幸存者纷纷加码。在“行业最终只剩下几家车企”的预测中，“末日求生”提前开启。比亚迪秦系列DM-i车型首次下滑至10万元以内，5天内订单超过2.5万辆。随后，比亚迪王朝系列在半年内完成了冠军版的更换，同样10万元的哪吒车承受了最大的压力。

此外，扎根低端市场也会影响毛利率。张勇曾经用“虚胖”来形容哪吒在2022年的销量领先，说如果数据的增长是以利润为代价甚至负利润为代价的，那么这种增长毫无价值。

张勇开始把哪吒汽车拖出价格战的泥潭，提高均价。在讨论2022年哪吒汽车内部的战略时，上海和出海是被提及最多的关键词。

2022年底交付的哪吒S起步价已达20万元，耀世版最高价33.88万元。哪吒GT和哪吒L随后发布，起步价也在慢慢上涨。

(来源：哪吒汽车官网)

然而，在国内极其拥挤的新能源市场中，每一个目标市场都被狼包围着，土狼战术已经失去了腾飞的空间。虽然张勇将20万元的哪吒S定义为“100万元以下最好的轿跑车”，并在真正的百万元轿跑市场推出了19万元的哪吒GT，试图通过错位竞争实现田忌赛马的效果，但这两款车型的年销量仍在1万辆。

因此，“向上”实际上是一项比“出海”更紧迫的任务。因为在国潮出海的征程中，对于任何一个以国内市场为基础的企业来说，海外市场的广阔世界都是锦上添花，而不是雪中送炭。

由于这一战略的本质离不开薄利多销，直到哪吒L上市35天拿到3万台订单，张勇才算找到了另一只“土狼”。

结语

在2025年之前，哪吒汽车必须达到年销售额50万台的门槛。

在张勇看来，“2025年是一个重要的时间点。如果2025年销量不到50万，可能会被淘汰。如果你这样做了，你可以拿到这个资格赛的门票。现在我们还在路上，那我为什么说哪吒汽车现在只能算是活着呢？只有达到年销量50万台的门槛，哪吒汽车才能算是真正的立足点。”

然而，同样是50万台的年销售额，30万台的平均价格与13万台的平均价格完全不同。对于薄利多销的汽车公司来说，为了成功加入智能阶段的竞争，仍然需要在实现多销后进行品牌探索。

当国内纯电动汽车公司纷纷奔向高端市场时，哪吒汽车以过去的自我为对手，加入了“品牌化”的趋势。但无论是先出海还是错位竞争，IPO后剑走偏锋的方式都会面临更严格的审视。毕竟投资者和车主都不希望自己支持的品牌只是特斯拉的替代品。

哪吒汽车在新能源汽车这个“哪吒闹海”的故事中还没有成为主角。

本文来自微信微信官方账号“观潮新消费”（ID：TideSight），作家：王三，编辑：杜仲，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com