健帆生物困境翻转 | 牛熊榜

出品 | 妙投APP

作者 | 王路泰

头图 | 视觉中国

健帆生物是国内血液灌流器行业的龙头企业。2023年，血液灌流行业从疫情期间的高增长状态下降。此外，HA130的核心产品价格也有所下降。在两者的共同影响下，健帆生物2023年的收入明显下降。

但从长远来看，目前血液灌溉治疗的渗透率仍处于较低水平，未来治疗患者数量和治疗频率仍有较大增长空间。经过阶段性调整，企业仍有持续增长的能力，2024年第一季度报告证明了这一点。那么公司第一季度报告有哪些亮点呢？

收益再次增加

2024年第一季度，企业营业收入和净利润迅速增长，营业收入达7.44亿元，同比增长30.00%，归母净利润为2.85亿元，同比增长44.90%。

企业收入的增长主要是由于各种血液灌流器和吸附器产品的销售收入同比增长85.51%，说明企业主要产品仍有较好的需求。

血液净化技术是一种医疗技术，将患者的血液引出体外，通过净化装置去除部分发病物质，净化血液，达到治疗某些疾病的目的。常用于终末期肾病(尿毒症)、对危重、急性中毒等病人进行治疗。

近年来，血液灌流是一种对中大分子毒素有较好疗效的血液净化技术。

目前我国灌流领域渗透率仍然较低，行业发展处于起步阶段。以应用最广泛的肾炎领域为例。如果以每月一次的使用频率计算，我国肾炎灌流领域的渗透率只有7.7%左右(以我国尿毒症患者群为基数计算)。；如果按照一月份两次的使用频率来计算，目前我国肾炎灌流领域的渗透率只有3.9%左右。

目前我国血液渗透行业渗透率在20%左右，两种技术的渗透率差距是4倍以上。随着组合疗法(血液灌流)，血液灌流技术仍处于推广期。 透析)应用于更多患者。根据血液渗透行业的渗透率，血液灌流产品仍有很大的发展空间。一些机构预测，未来3-5年，我国尿毒症患者数量将以15%左右的复合增长率持续增长。

疫情期间，企业血液灌溉商品量迅速增加。此后，受企业高基数和核心产品HA130价格下跌的影响，2023年企业收入持续负增长。

2024年第一季度，消除了各种负面因素，血液灌流器、吸附器等核心产品收入恢复增长，市场信心开始恢复，公司股价从底部翻了一番。

血液灌流器集采降价的风险仍然存在。

根据2024年3月8日河南省医疗保障局发布的《血液渗透医用耗材省际联盟采购公告(7)》，企业高通量血液渗透器、非高通量血液渗透器、血液渗透管道产品选择本次集中采购。血液渗透医用耗材省际联盟地区包括广东省、湖南省、河南省等。原则上采购周期为12个月。除了这种集中采集的类型，血液灌流器。

换言之，在接下来的一年多时间里，血液灌流器不太可能被纳入集采。

目前采购的医用耗材主要有四个特点:“临床用量大、采购金额高、临床使用成熟、多家企业生产”。但企业产品血液灌流器的临床治疗处于初期，市场规模小，竞争厂商少，短期内被采集的风险不大。

但从长期来看，血液灌流器作为患者应长期使用的耗材，仍然存在集中降价的概率，投资者需要警惕这种风险。

免责声明：本文内容仅供参考，本文所表达的信息或意见不构成任何投资建议，请谨慎作出投资决策。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com