踩准时代，雄视全球！自解密光伏龙头晶澳科技上市以来，最牛中报

关注光伏产业的人，想来也不会错过光伏龙头晶澳科技(002459.SZ）的财报。

八月三十日，晶澳科技披露2023年上半年财务报告数据，公司实现营业收入408.43亿元，同比增长43.47%；同比增长182.85%，实现归母净利润48.13亿元，；扣除净利润51.63亿元，比去年同期增长两倍以上，达到216.19%；每股基本收益1.46元/股，同比增长170.37%;ROE在头部光伏组件企业中，加权平均净资产收益率为16.10%，优势最为突出。就业绩而言，这可以称得上是晶澳上市以来最牛中报。

晶澳科技董事长靳保芳提出了“全年1000亿元营收”的目标，同时，晶澳科技上半年的净利润不仅刷新了公司迄今为止最高半年的净利润记录，而且与2022年的全年盈利规模相媲美！2023年全年净利润必将再创新高。

晶澳科技在如此优异的中期表现的基础上，进一步展现了对未来快速发展的确定性。

晶澳科技公布了上半年财务报告同期的最新股权激励计划。评估目标显示，2023-2025年，公司致力于实现三年净利润分别不低于95亿元、125亿元、160亿元；或者实现三年营业收入分别不低于1,000亿元、1,200亿元、1,500亿元。这个业绩目标并不令人震惊，直接展现了公司对未来长远发展的信心，以及强大的经营势能。

取得了可观的成绩，对未来有了很大的信心，晶澳科技到底做对了什么？自信心从何而来？

优秀的“内功”：运营能力全面领先行业

晶澳科技成立于2005年，2007年在美国纳斯达克上市，是全球光伏行业老牌一体化龙头企业，2019年回归a股。

自成立以来，晶澳科技凭借稳健的战略理念，塑造了行业内无法企及的优秀管理“内功”，从而多次穿越光伏行业周期，发展形势日益高涨。

晶澳科技的营业收入从211.55亿元增长到729.89亿元，从2019年上市到2022年，复合年均增长率达到729.89亿元。 51.11%；归母净利润从12.52亿元增长到55.33亿元，复合年平均增长64.52亿元. 1%，双方都领先于整个行业。

到了上半年，晶澳科技的“内功”又上了一层楼。

根据2023年中期报告，晶澳科技在销售规模不断扩大的背景下，总资产周转率为0.51，同比增长15.34%。；股票周转率为2.53，同比增长17.88%。；营运资产周转率为0.98，同比增长24.33%，可见公司经营能力的提高。

同时，“造血能力”一直是判断光伏企业能否实现稳定经营的关键指标，也是行业企业重点培养的“内功”，基于光伏行业的周期性和外部融资环境的不确定性。上半年，晶澳科技经营活动产生的净现金流为48.32亿元，同比明显增长878.13%，与行业企业相比优势明显。

事实上，晶澳科技的“经营现金流净额”已经连续10多年保持为正，这在波澜壮阔的光伏行业中是非常罕见的，也是晶澳稳健力的最佳注脚。

另外，在营业成本同比增长33.32%的基础上，晶澳科技上半年毛利率达到19.35%，进一步突破了第一季度创下的19.11％与去年同期相比，高毛利率高于6.14％，保持领先的头部光伏组件企业。

领先的毛利率代表着晶澳科技的单瓦盈利能力继续处于领先地位。2023年上半年，晶澳科技零部件单瓦净利润保持在较高水平，达到0.201元/W(不考虑汇兑、减值因素)，明显高于同行业水平。

晶澳科技上半年的“内功”再次突破，从运营能力、造血能力到毛利率，为公司中期业绩增长做出了巨大贡献。

值得注意的是，上半年公司总资产达到879.13亿元，比去年同期增长22.28%，在晶澳科技“内功”再次攀登高峰的基础上，稳居行业前十。、EPS(每股收益)也延续了行业领先优势，分别为16.10%。、每股1.46元，进一步加深了投资者的信任。

踩准时代:先进n型产能稳步落地

众所周知，光伏产业是典型的技术密集型产业。技术和产品更新迭代频繁，行业趋势不断变化。只有踩准时代的公司，知道什么时候跟进扩张，什么时候保持成功，什么时候改变，才能站稳脚跟，保持领先。

2014年，晶澳根据自身的R&D实力和规划，率先量产单晶PERC，踩准了时代的风口。从那以后，它进入了一个快速发展的时期，确立了公司在行业中的领先地位。截至2023年上半年，晶澳光伏部件累计出货量已达152GW，其中上半年出货量为23.95GW，机构统计位居世界前三。

晶澳成立了一支由行业科学家和国内外知名大学毕业的博士、硕士组成的尖端技术团队，在多年的出货引领行业的过程中，与美国、荷兰、澳大利亚等国家的科研机构达成长期合作关系。目前，公司拥有1,296授权专利。 项目，包括发明专利 259 项获得国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业”称号，并于今年1月获准建设国家级“光伏产业知识产权运营中心”，技术水平全面位居行业前列。

在此基础上，现在光伏产业已经正式进入n型时代，相关技术趋于成熟，降本空间逐渐清晰，市场接受度也已经开始。晶澳科技2023年中期报告显示，公司正按照自身节奏有序推进先进n型产品量产，抓住商品技术迭代的历史机遇，为大尺寸奠定基础 n 产品产业化发展的领先优势。也就是说，公司已经再次踏上了时代的风口浪尖，为未来的业绩提升开辟了新的格局。

就n型产品而言，目前晶澳科技已经推出了重磅旗舰DeepBlue。 4.0 Pro系列产品。这个部件使用的n型倍秀（Bycium ）电池量产转换效率高达25.6%，72型组件功率达到630W，组件效率超过22.5%，性能优势明显，而且衰减和工作电压更低，温度系数更好，两面增益更高，弱光性能更好等。

同时，基于182mm*199mm的创新矩形硅片，DeepBlue 4.0 在保持182部件标准总宽度1134mm不变的前提下，Pro可以同时拥有1762mm。、2333mm、市场主流款式2384mm和2465mm，满足不同光伏目标市场对组件功率的不同需求，如家用、工业、大型地面电站等，终端接受无障碍物。

就n型产能而言，中报指出，从硅片70GWW到2023年底，公司的综合产能目标已经达到、电池70GW、零件80GW，上升到硅片85GW。、电池85GW、构件95GW，其中n型电池产能估计超过57GW，这无疑将为n型时代晶澳的领先水平奠定基础。

目前，晶澳科技的规划生产能力正在稳步落地，越南2.5GW拉晶及切片、包头10GW拉晶及切片(即包头20GW拉晶及切片项目一期)、宁晋6GW电池、邢台10GW部件、合肥10GW部件等特点相继投产，各环节产能规模有序增长。

优秀的商品，有竞争力的产能规模和落地率，老牌龙头光伏企业的实力可见一斑，市场领导地位必然会在创新时代更加冷静。

雄视全球：多极发展打造百年基业

自成立以来，晶澳科技立足全球化战略。靳保芳董事长多次提到，公司要有序推进全球化，更好地为全球客户提供专业的产品和服务，在全球化方面取得新的突破，打造百年基础。

目前，全球80-90%的光伏产能集中在中国。在这种背景下，世界上几个主要市场，如欧洲、美国、印度等，都在努力打造自己的光伏产业链，光伏竞争格局可能会发生变化。对此，中国能源研究会可再生能源专业委员会主任李俊峰表示，中国光伏企业应积极布局全球，通过全球产业链获得全球市场，这无疑印证了晶澳全球化战略的正确性和先见性。

在2023年中期报告中，晶澳科技再次强调全球化战略，从而展示了自己面向未来的布局和决心，在全球范围内创造本土化竞争力，抵御不可控风险，保持稳定发展。

截至目前，晶澳科技仍在积极布局东南亚、澳大利亚、中美、南美、中东等新兴市场。在稳定中国、欧洲、美国、日本等重要光伏市场的同时，与众多客户建立了长期的战略合作关系，与主要销售渠道提供商达成双赢发展，从而成功建立品牌领先水平。

在此基础上，多年来，晶澳海外零部件的出货比例一直保持在60%左右，各国和地区的出货比例与当地市场新增光伏安装的比例相似。

除销售外，目前晶澳仍在积极打造海外产能，公司在东南亚建设5GW垂直一体化产能，并开始在美国建立2GW零部件工厂，全球产业链布局优势明显。

面对现有的全球化基础，晶澳科技计划将海外销售公司从单纯的商品销售职责升级为具有技术、财务、法律事务、物流等一系列经营职责的区域营销中心。未来，将进一步结合海外生产工厂和供应链能力，在当地建设一个完整的区域中心。届时，晶澳将在海外拥有多功能阵地，集生产、销售、运营于一体。同时，积极布局海外R&D中心，增强公司全球研究能力，帮助公司稳步发展，保持稳定发展趋势。当前，晶澳已经开始对欧洲和美国这两个重要的外国市场实施相关计划。

从管理内部实力到推广n型再到全球布局，这是晶澳对企业、行业、时代、空间的全面规划。光伏龙头的气魄和实力就在眼前。不难看出，晶澳创造的最强业绩还远未定论。

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