四川锂矿谁在千倍溢价竞拍？

锂矿被称为“白石油”，由于两次超过千倍溢价的拍卖，再次引起市场关注。

近日，四川省金川县李家沟北锂矿勘察区块(以下简称“李家沟北锂矿”)和马尔康市加达锂矿勘察权(以下简称“加达锂矿”)分别以10.1亿元和42.06亿元的成交价格被四川能投资本控股有限公司(以下简称“能投资本”)勘察、大中矿业（001203.SZ）旗下公司拍摄。上述两个锂矿的成交价格是起拍价的1771倍和1317倍。

拍摄加达锂矿的大中矿业告诉《财经》，“首先，我们已经充分评估了加达锂矿，成交价格完全在公司的计算范围内。其次，根据四川省地质矿产勘探开发局化探队编制的《四川省马尔康市加达锂矿地质技术调查评价报告》，预计勘察区块中氧化锂的平均品味为1.26%，矿石潜在资源为2967万吨至4716万吨，氧化锂推断资源为37万吨至60万吨(转换为92万吨至148万吨碳酸锂)，具有较大的-超大型锂辉石矿产资源潜力。这个问题，也从侧面反映了为什么竟价极其激烈的原因。”

碳酸锂价格下跌，与上述锂矿高溢价成交，产生较大反差。他说：“一方面，两个锂矿起拍价较低，是溢价较高的因素之一。中国五矿化工进出口商会主任孙立会告诉《财经》，“另一方面，全球应对气候变化，驱动从资源密集型化石能源向材料密集型新能源转型。电动汽车、储能电池等行业对锂、镍、铜等关键矿产有很强的依赖性，推动锂电池产业链上下游公司布局锂矿资源，推动锂矿价格上涨。”

“锂矿的高溢价是由于优质锂资源的稀缺造成的。优质矿石供应一直是中国锂矿公司(国内矿山)的短板。硬质锂矿山资源在中国相对稀缺。在此之前，中国对海外矿山的依赖已经达到了60%以上。”上海钢铁联合会新能源事业部锂业分析师郑晓强告诉《财经》，此次拍卖是为了竞争稀缺的硬质矿山资源。

此外，这也是日本和韩国使用的锂盐原料(锂矿石)大部分来自澳洲优质矿山，而不是来自中国矿山的原因。

一家锂盐公司的相关人士告诉《财经》，总的来说，国内锂矿的品质和品味都是中等的，优质锂矿主要分布在海外。

从参与上述两家锂矿业权拍卖的公司来看，既有锂矿业公司，也有中游锂盐生产企业。在相关公司的股权结构中，也有新能源电池领先的宁德时代(300750.SZ）的身影。

随着国际锂资源的变化和市场对未来需求的预测，相关企业对锂矿布局的危机感得到了加强。“预计2025年全球锂资源将处于紧张平衡状态。目前，海外政策的不确定性正在加拿大要求中国企业脱离加拿大的锂矿产资产。阿根廷、玻利维亚和智利正在考虑建立一个‘锂行业OPEC’。中邮证券在研究报告中分析，中国锂资源严重依赖进口，为了保持锂资源的自主可控性，需要加强国内资源的研发。

事实上，国内锂电池产业链公司正在持续布局上游锂矿资源。根据《财经》的不完全统计，自2022年以来，约10家上市公司通过收购和生产方式增加了锂矿资源，提高了锂矿自给率，增强了在资源端的话语权。即使在锂价下跌的2023年，一些公司仍在推进这一战略。

锂盐价格下跌，原材料价格仍高，导致多家锂盐公司预计2023年上半年净利润同比大幅下降。这一行业现状凸显了中游锂盐公司提高锂矿石自给率的重要性。

盛新锂能（002240.SZ）有关人士告诉《财经》，目前上游锂矿原料价格仍不低，扩大上游资源布局，可以降低成本。

01 高溢价疯抢

对于“白石油”锂矿，资本争夺硝烟。

8月11日，四川省公共资源交易平台宣布，四川省能源投资集团有限公司(以下简称“能源投资集团”)全资子公司可以投资李家沟北锂矿勘察区块的采矿权，成交价格为10.1亿元，比57万元的起拍价高出1771倍，面积为7.6平方公里。8月13日，大中矿业全资子公司安徽大中新能源投资有限公司(以下简称“大中新能源”)获得加达锂矿业权，成交价格42.06亿元，比起拍价319万元高出1317倍，面积21.2平方公里。两个锂矿探矿权首次转让期为5年。

公开资料显示，李家沟北锂矿的投资资本和川能动力(0001555).SZ）属于同一大股东控制的兄弟公司。四川动力的主要业务是风速和光伏发电、垃圾发电、锂电池、设备销售和环卫服务。锂电池业务是2022年公司收入的第二大来源。公司旗下的李家沟锂辉石矿都是亚洲最大的单一锂辉石矿，氧化锂资源50万吨，平均品味1.3%，接近澳大利亚锂辉石矿的品位水平。当前，新建105万吨/年采矿项目(18万吨锂精矿)，正准备试生产。

根据国盛证券的分析，李家沟北锂矿的后续采矿权可以通过收购或定增的方式注入川能动力。

另一个高溢价拍摄的加达锂矿离李家沟很近。公开资料显示，加达锂矿预测勘察区氧化锂资源达到37万吨至60万吨，采矿权由大中矿业获得。大中矿业主营业务为铁矿业开发、铁精粉、球团生产销售，锂电池行业于2022年第四季度正式切入。

大中型矿业通知《财经》，公司参与到达锂矿勘察矿权竞拍中，主要有三个考虑因素。首先，它符合公司“布局锂矿等新能源矿产资源，拓展新能源业务”的战略规划。此前，公司已获得湖南省临武县鸡脚山矿区锂多金属矿产资源控制权，获得一定资源基础，再次中标加达锂矿产权所有权，为公司新能源产业快速发展奠定资源基础。

其次，公司从事矿山采矿20多年，在矿山采矿和冶炼方面有丰富的经验。在国家支持新能源产业发展的背景下，公司有序推进锂矿业发展规划，获得的优质锂矿业资源有利于进一步提升公司在锂矿业的整体知名度。

第三，大中矿业在四川省阿坝州马尔康市扎根发展，可以为公司进一步寻求四川省优质锂矿资源的发展奠定坚实的基础。根据《四川省矿产资源总体规划(2021-2025年)》，四川锂矿资源已探明储量占全国总量的50.8%，是中国锂矿资源的重要聚集地。

根据公告，大中矿业需要在短时间内收取42.06亿元的成交价格。根据公司2023年中期报告的数据，公司期末现金和现金等价物的余额为9.94亿元(合并报告数据)。

 

“需要强调的是，公司没有资金问题。”大中矿业告诉《财经》，资金主要来自三个方面:一是公司账户现有流动资产；第二，铁矿业务提供持续的现金流；第三，融资是通过银行或市场等外部渠道进行的；此外，它已经在早期与相关金融企业沟通。“公司大股东也可以给予积极支持”。

值得注意的是，大中矿业此次交易的金额已超过公司上年底被审计归属于上市公司股东净资产的50%，因此需要提交股东大会审议。

关于上述两个锂矿的成交价格，郑晓强告诉《财经》，价格是根据挖掘出来的矿脉来决定的，矿井的储量、口感甚至位置都会影响投资收益率。如果这两个地区能给出合适的矿脉，上述价格不会太高。

谈到锂矿业务的规划，大中矿业告诉《财经》，公司的铁矿业已经发展得比较完善，可以产生持续稳定的收入。“然而，铁矿业务具有很强的周期性。为了对冲铁矿业的周期性起伏，公司选择进入具有“白油”称号的锂矿业作为公司新的利润增长点。”

天华新能(3003900)并非唯一一家对加达锂矿“动心”的上市公司。.SZ）四川宜宾天一锂业科技有限公司子公司(以下简称“天一锂业”)也参与了拍卖，但未能成功拍摄加达锂矿。天一锂业由天华新能和宁德时代共同成立，持股75%和25%。

锂矿探矿权连续两次拍卖以高溢价成交，与锂盐现货价格下跌、下游锂价格下跌后的现货市场形势形成鲜明对比。碳酸锂价格的下跌反映了供应方的宽松预期。为什么矿业权在供应宽松的预期下仍然获得高溢价？

一些行业分析师认为，这反映了国内部分企业资源的“焦虑”。“天华新能、当代安普瑞斯科技有限公司等多家上市公司参与拍卖，体现了中下游多方基于原材料供应、降低成本、提高产品附加值的动机。特别是在资源主要存量和增量位于海外、增量项目基本承销、集中度较高的前提下，国内优质锂矿目标仍具有较高的吸引力。”郭盛证券有色行业分析师王琪说。

02 多公司加码

上述锂矿拍卖的“流行”是中国锂行业产业链布局上游锂矿的缩影。虽然锂盐现货价格下跌，但锂行业上游、中游、下游相关公司对锂矿的“渴望”依然存在。据悉，除上述公司外，还有多家公司参与了达到锂矿探矿权的拍卖，雅化集团(002497.SZ）这就是其中之一。

雅化集团相关人士对《财经》表示：“公司参与了加达锂矿的竞拍，但由于价格较高，未能成功竞拍。

2013年，雅化集团通过投资国理公司进入锂产业。目前拥有国理公司、兴盛锂业、雅安锂业、锂业科技四家锂产业公司，锂盐综合产能7.3万吨。预计2023年上半年归母净利润同比下降50%以上。公司解释说，由于锂行业供需的变化，锂盐价格大幅下跌，锂原料价格仍处于较高水平，锂盐产品的盈利空间被压缩，导致公司业绩下滑。

“目前公司锂盐原料锂精矿主要依靠外部采矿，自主锂精矿仍在采矿中。”上述雅化集团人士告诉《财经》，随着公司产能的扩大，公司对锂精矿的需求将继续增加。

基于长期布局，雅化集团启动了雅安第三期高级锂盐生产线建设项目，年产10万吨。三期建成后，公司锂盐综合产能将超过17万吨。

为了加强对锂资源的规划，雅化集团通过控股、入股或包销来丰富锂精矿供应。2023年7月，雅化集团管理层透露，在控股资源方面，公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿正在编制JORC(澳大拉西亚勘察结果、矿产资源和矿石储备报告)的可行性研究报告和采矿项目。该项目可在一年内向中国提供一定数量的锂精矿，2024年3月将完成二期项目，届时锂精矿产量超过35万吨。

另外一种核心产品是锂产品(锂盐、金属锂等锂产品的总称)的盛新锂能，也在加强锂矿布局。

类似于雅化集团，盛新锂可以预测，2023年上半年归母净利润同比下降76.81%-80.13%，因为上游材料价格较2022年同期上涨导致成本上升。

 

“公司目前锂盐产能7万吨，锂矿原料自给率约为50%。”盛新锂能相关人士告诉《财经》，锂盐价格有所下降，但上游锂矿原料价格仍处于较高水平，加强上游原料布局，可降低公司运营成本。

为了保证公司锂产品制造的原材料供应，盛新锂可以在全球范围内陆续布局锂资源项目，包括硬岩矿山项目和盐湖锂项目。根据2022年度报告，公司川西地区业隆沟锂辉石矿原矿每年生产40.5万吨，折算锂精矿约75,000吨；公司控股孙公司Max Mind津巴布韦拥有总共40个稀有金属矿物块的萨比星锂邈矿物采矿权证，其中5个矿物原矿生产规模为90万吨/年，折算锂精矿物约20万吨。

盛新锂能在2022年度报告中表示，公司仍在国内外积极寻找合适的锂资源项目。

根据《财经》不完全统计，2022年约有4家公司投资或收购加强锂矿布局，包括华友钴业(603799.SH）、永兴材料（002756.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、江特电机（002176.SZ）等。

到2023年，虽然锂盐价格有所下降，但仍然无法阻挡相关公司对锂矿的“热情”。根据《财经》的不完全统计，自2023年以来，除了参与上述四川两家锂矿投标的相关公司外，还有3家上市公司发布了加强锂矿投资的信息，包括中矿资源(002738).SZ）、协鑫能科（002015.SZ）、天齐锂业（002466.SZ），涉及中国、非洲、蒙古国、澳大利亚的地区。

2023年3月，中矿资源将津巴布韦Bikita锂矿120万吨/年(透锂长石)改扩建项目的生产能力提高到200万吨/年(透锂长石)。7月份，该项目已建成并正式加料试生产。项目生产后，估计每年生产30万吨锂辉石精矿。

“锂矿产业链布局的主要因素是，自采矿成本远低于外部采矿成本，企业希望通过布局上游来降低自身成本。”在郑晓强看来，从锂盐厂的财务报告中可以看出，与高价的外部采矿锂矿相比，企业更能接受自己的采矿。

值得注意的是，一些公司的海外锂矿投资进展并不顺利。中国矿业资源计划投资蒙古国URT锂矿项目51%的股权项目，天齐锂业计划收购澳大利亚上市公司的ESS股权交易，这些公司由于各种原因在2023年停止。

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