香港GDP突破3万亿，楼市筑底反弹，这座一线城市强势复苏

作者：余飞

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中国第六座三万亿GDP城市诞生

正如预期，2025年年末，香港GDP成功突破3万亿人民币大关。

这一突破并非偶然，2024年香港GDP已达2.87万亿人民币，为此次晋级奠定了坚实基础。

据香港政府统计处数据，2024年香港GDP为31770亿港元，折算人民币2.87万亿元，位列全国第六。

^{来源：香港政府统计处}

近期，香港政府统计处再次披露：

2025年香港GDP总量达3.31万亿港元，同比增长3.5%，实现连续三年增长。

按当年平均汇率折算，约合3.05万亿元人民币，成为继上海、北京、深圳、重庆、广州之后，中国第六座GDP超3万亿元的城市，同时也是粤港澳大湾区第三座3万亿城市。

与此同时，2025年温州、大连GDP突破万亿，全国万亿城市数量（含香港）增至30座。

随着万亿城市增多，万亿已不再是衡量城市综合实力的高门槛。

未来十年，2万亿或将成为新的实力门槛。

目前，全国GDP超两万亿的城市有10个，分别是上海、北京、深圳、重庆、广州、香港、苏州、成都、杭州、武汉。

^{制图：城市财经；数据：各城市统计局}

预计今年南京、宁波将晋级两万亿，青岛、天津有望在2028年突破两万亿，苏州计划2027年末冲击3万亿，武汉、杭州设定2030年GDP破3万亿目标，成都则瞄准2030年GDP达3.2万亿。

02

香港楼市走出低谷，实现反弹

除经济表现亮眼外，香港楼市也摆脱低迷，迎来筑底反弹。

香港特区政府土地注册处数据显示，2025年全年整体楼宇买卖合约登记量（含住宅、车位及工商铺物业等）达80702宗，创4年新高；中原地产数据显示，2025年1亿港元以上房产交易达262宗，刷新历史纪录。

^{来源：美联物业}

房价方面，香港特区政府差饷物业估价署数据显示，2026年1月香港私人住宅售价指数为301.4，创2024年6月以来新高，且已连续8个月上涨。

香港楼市此轮下跌始于2022年，受疫情、加息等因素影响，资金撤离、经济疲软、人口变动、利率攀升共同导致房价下行。

2022年上半年，香港经济受冲击，GDP同比下降2.6%，折合1.12万亿人民币，人口也减少6.83万人。

尽管香港推出多轮救市政策，但在美联储加息周期中效果有限，未能扭转楼市下行趋势。

2025年初，香港房价均价曾跌至11487港元/平方英尺（约11.5万元/平方米），虽连跌三年多，仍居全国乃至全球高位。

如今，香港房价反弹至13944港元/平方英尺，约合13.16万元/平方米。

^{来源：美联物业}

香港业主正迎来房价回升的利好。

香港经济与楼市双重回暖的核心逻辑是什么？

共同因素是降息。

香港以金融和房产为核心产业，利率波动直接影响经济走向。

2024年起美元进入降息周期，美联储两年内四次降息（每次25个基点）。

由于港元与美元实行联系汇率制，香港跟随美联储六次降息：2024年9月18日降息50个基点，2024年11月8日、12月19日及2025年9月15日、10月30日、12月11日各降息25个基点，利率从2024年8月的5.75%降至4%。

宽松利率对香港经济产生全面积极影响，尤其在楼市复苏、企业融资成本下降、股市流动性改善等方面成效显著。

作为金融与房产驱动型城市，金融和房产回暖直接推动经济向好。

降息是楼市复苏的关键，2022年至2025年年中的调整，主要因香港跟随美国加息（利率从2022年初0.5%升至2023年9月5.75%）。

此外，楼市复苏还得益于政策叠加：2023年降首付、降印花税；2024年2月取消执行14年的额外印花税、买家印花税和新住宅印花税（即“撤辣”）；2025年2月提高100港元印花税的物业价值上限（从300万港元升至400万港元）。

^{来源：香港市政府官网}

调整后，400万港元以下物业印花税仅100港元，大幅降低购房成本，政策效果在降息背景下被放大，最终于2025年年中扭转楼市走向。

人口增加也是楼市助力：香港统计处数据显示，2025年常住人口751.08万人，较2024年增加1.02万人。

^{来源：香港统计处}

03

内地楼市何时迎来回暖？

此前香港救市时，本号曾指出：香港楼市是资本过度炒作的市场，按内地逻辑泡沫早该破裂，但过往调整周期短，此轮也不例外。

事实印证了这一点，仅调整三年，香港房价便再度上涨。

内地楼市会受香港情绪带动吗？客观而言，难度较大。

香港楼市易涨难跌的基本面在于：

一是面积有限，人口可通过放松移民政策快速增加；二是金融体系以房地产为主要抵押物。

上世纪八九十年代，香港转型中快速出清制造业，大力发展金融业（占比超90%），成为全球金融中心，但实体经济缺失导致金融资源流向房地产，形成“股市-楼市”循环，推高房价至全球第一。

香港住宅供地仅占土地的7%，66%土地闲置。虽理论上增加1%住宅用地即可缓解供需矛盾，但面临两大难题：

其一，既得利益者反对。金融体系抵押物依赖房地产，增加供地会导致房价下跌，冲击富裕阶层财富和金融稳定；其二，大量土地掌握在四大财阀手中，捐地等措施杯水车薪。

香港楼市已被资本深度绑定，而内地情况不同：内地楼市供大于求（官方多次提及），且人口持续减少（2022年减85万、2023年减208万、2024年减139万、2025年减339万）。

内地楼市更复杂，需在房价、收入与预期间找到新平衡，方能止跌回暖。