日入22.6亿再破纪录！英伟达营收暴涨73%，盘后股价重返200美元
能超越英伟达的，始终是它自己——
2026财年最后一份季度财报正式公布，英伟达不出意外地再次创下三项纪录：
单季度营收达681亿美元（约合4678亿元人民币），同比激增73%，环比增长20%。
数据中心业务季度营收623亿美元（约合4280亿元人民币），同比增长75%，环比提升22%。
公司全年营收2159亿美元（约合14831亿元人民币），同比涨幅达65%。
这份亮眼成绩为资本市场注入一剂强心针，此前围绕“AI泡沫”的担忧烟消云散。财报发布后，英伟达盘后股价一度上涨超3.7%。
英伟达最新季度财报解析
从财务数据来看，“高速增长”仍是英伟达财报的核心关键词。
2026财年（对应2025年）第四季度，公司营业收入为681亿美元（约合4678亿元人民币），同比增长73%，环比增长20%。
2026财年全年营收2159亿美元（约合14831亿元人民币），同比增长65%。
深入业务板块分析，可从数据中心、游戏、专业可视化及汽车四大领域展开。
作为英伟达业务的绝对核心，数据中心第四财季营收623亿美元，同比增长75%，环比增长22%；全年营收1937亿美元，同比增长68%。
数据中心业务的增长，主要得益于平台转型的推动，Blackwell架构全面落地，推理算力需求呈现指数级增长态势。
自2023财年ChatGPT推出以来，英伟达数据中心业务规模已增长近13倍。
游戏与AI PC业务方面，同样受益于Blackwell的强劲需求，公司Q4营收37亿美元，同比增长47%，但受假日等季节性因素影响，环比下滑13%。
从全年维度看，游戏和AI PC业务年营收突破纪录，同比增长41%至160亿美元。
专业可视化业务、汽车与机器人业务的单季收入分别为13亿美元和6亿美元，同比分别增长159%和6%。
两大业务的全年营收也均创新高，分别达32亿美元和23亿美元。
利润表现方面，英伟达第四季度毛利率为75%，环比提升1.6个百分点，同比上涨2个百分点。
全年毛利率为71.1%，同比下降3.9个百分点。
不过净利润持续增长，公司第四季度净利润为429.6亿美元（约合2951亿元人民币），同比增长94%，环比增长35%。
全年净利润达1200.67亿美元（约合8248亿元人民币），同比增长65%，相当于日入22.6亿元人民币。
以当前金价约1143元/克、黄金密度19.32克/毫升计算，英伟达已实现“日进十斗金”。
对于2027财年第一季度，英伟达给出了更为乐观的预期，营收预计将达到780亿美元（上下浮动2%），较本季度增长14%，同比预计增长77%。
相比短期业绩，市场更关注英伟达的中长期增长趋势。
黄仁勋：Token经济已至，计算即收入
英伟达的营收乐观预期不仅限于下一季度，还覆盖整个2026年（2027财年）。
黄仁勋在财报电话会议中表示，预计2026年全年营收将持续增长，超过去年基于Blackwell和Rubin预测的5000亿美元营收机会。
这一预期的核心驱动力正是Blackwell和Rubin：
目前，下一代平台Rubin已准备就绪，包含六款新芯片，推理Token成本将比Blackwell再降10倍，首批样品已交付客户，计划于下半年量产。
这意味着今年英伟达将同时销售两大平台，公司预计Rubin需求强劲，现有大客户几乎都会订购。
不过黄仁勋也提醒，当前判断产能爬坡为时尚早，需根据市场推广和数据中心部署进度进一步评估。此外，游戏业务未来几个季度的供应仍将紧张，若年底供应改善，2027财年有望实现同比增长。
对于现金流，英伟达同样充满信心。
黄仁勋认为，“Token经济”时代已经到来。Agentic AI的兴起，推动计算需求爆发式增长。
没有计算，就无法产生Token；没有Token，就无法实现收入增长。
当前正处于Agentic AI的拐点，GPT-5.3 Codex、Claude Code等系统已能自主执行复杂任务，推理Token需求呈指数级爆发。
因此他提出：
“Token生成将是计算的未来。”
“计算就是收入。”
本文来自微信公众号“量子位”，作者：关注前沿科技，36氪经授权发布。
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