英伟达2025财年Q4营收681亿美元超预期 数据中心业务成核心但客户集中引关注

英伟达2025财年第四季度财报表现亮眼，每股盈利1.62美元，超出市场预期的1.53美元；总营收达681.3亿美元，同比增长75%，同样高于预期的662亿美元。

美东时间周三盘后，英伟达正式对外公布了其2025财年第四季度的财务报告。

作为华尔街眼中备受瞩目的“AI宠儿”，英伟达本季度业绩延续了多年来的出色表现，季度营收再次超出预期，这一利好消息曾让其股票在盘后交易中一度上涨3%。

然而，当投资者注意到英伟达数据中心业务的需求仍主要集中在超大规模客户群体时，其盘后股价出现了一定程度的回落。

英伟达再交优异“答卷”

财报数据显示，英伟达该季度每股盈利为1.62美元，超过了华尔街分析师此前预计的1.53美元。

本季度总营收为681.3亿美元，较上一季度增长22%，较去年同期增长75%，高于分析师预测的662亿美元营收额。

英伟达2025财年全年营收增长68%，达到了创纪录的1937亿美元。在过去的两年时间里，英伟达每个季度的营收表现都超过了华尔街的预期。

财报公布后，该公司股价在盘后交易中一度上涨约3%。

英伟达首席执行官黄仁勋在随财报一同发布的声明中表示：“我们的客户正积极投资于人工智能计算，这是推动人工智能工业革命及其未来增长的关键基础设施。”

该公司预计，2026财年第一季度营收将同比增长77%，达到780亿美元，上下浮动2%。这一增速比上一季度高出4个百分点，而分析师此前预期的营收约为720亿美元。

同时，预计该季度毛利率将下降10个基点至74.9%，上下浮动0.5个百分点。这一数据与市场预期相符，且高于去年同期的71.3%。

数据中心需求仍集中于超大客户

财报显示，英伟达绝大部分收入来自数据中心业务，该业务得益于科技行业对人工智能基础设施的大量投资而持续增长。

英伟达报告称，其数据中心业务收入同比增长75%，达到623亿美元。

不过，在财报声明中，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）透露，公司约一半的数据中心销售额来自最大的超大规模数据中心客户。

这一情况可能会加剧市场对英伟达客户需求过于集中的担忧，同时也引发了对英伟达与部分大型科技客户之间循环交易的关注，这种担忧与二十多年前互联网泡沫时期的情况有相似之处。

除数据中心业务外，游戏业务营收为37亿美元，同比增长47%，但环比下降13%。公司在声明中解释道：“在经历了强劲的假日需求后，渠道库存出现自然回落。”

专业可视化业务营收达13亿美元，较去年同期增长超一倍，环比增长74%。

汽车业务营收环比增长2%，达到6.04亿美元，同比增长6%。

本文来自微信公众号“科创板日报”，作者：刘蕊，36氪经授权发布。

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