隔夜市场普跌：多重因素引发全球资产集体回调

一夜之间，全球金融市场陷入一片低迷。

无论是科技行业的领军企业，还是常被视为避险选择的黄金，亦或是被当作投机风向标的加密货币，曾经被市场广泛认可的投资共识正在逐渐破裂，取而代之的是一场毫无预兆的集体撤离潮。

和去年4月因贸易摩擦引发的单一因素下跌不同，这次的市场抛售更像是由高估值疑虑、技术竞争压力以及超出预期的支出计划共同作用形成的“多重冲击”。

科技巨头的AI投入成“双刃剑”

周四，标普500指数下跌1.2%，已经连续三个交易日收跌，纳斯达克100指数也尽显疲态。

科技股正处于关键的转折阶段。虽然人工智能（AI）曾是拉动其估值上升的主要动力，但如今这一动力开始显现负面效应。Anthropic公司推出的金融研究新模型，不仅没有激发市场热情，反而因为凸显了新技术对现有软件企业的竞争威胁，引发了市场的焦虑情绪。

更让市场不安的是科技巨头在AI领域“军备竞赛”的成本问题。亚马逊盘后股价大幅下跌8%，原因是其宣布今年计划投入2000亿美元，这一数字远远超过了分析师的预期。分析师们开始担心：在人工智能领域如此巨额的投入，最终能否带来与之相匹配的收益回报？

这种担忧在Alphabet身上也得到了体现。尽管其营收超过了预期，但由于采取了激进的支出策略，股价依然没能摆脱下跌的命运。

比特币“特朗普涨幅”消失，白银价格大跌

在另类资产领域，市场情绪的转变尤为明显。

比特币价格一度暴跌10%，彻底抹去了自唐纳德·特朗普当选总统15个月以来的所有涨幅。本月以来，选择套现离场的投资者数量大幅增加，此前由政策预期支撑的投机热潮正在迅速降温。

Ergonia业务发展主管Chris Newhouse对此表示：“市场上的恐惧和不确定性是显而易见的。”

与此同时，白银价格也出现了大幅下跌。在全球资产普遍缩水的背景下，投资者纷纷转向“最终避险工具”——美国国债，推动债市走强。

“先撤离，再观望”成市场主流心态

华尔街的市场情绪在短短几周内发生了显著变化。年初时，策略师们普遍看好AI的韧性、企业利润增长以及降息预期的组合效应。然而，即便企业盈利报告表现稳健，现实存在的风险也已经无法忽视——

人事变动的不确定性：如果凯文·沃什（Kevin Warsh）接替杰罗姆·鲍威尔执掌美联储，货币政策的走向将面临巨大的变数。

估值调整的压力：从黄金、比特币到Alphabet等科技巨头，长期以来的估值溢价是否能持续，正受到市场全方位的审视。

Frank Funds总裁兼投资组合经理Brian Frank坦言：“投资者的防御心态确实越来越明显了，现在的情况更像是先采取撤离行动，其他的事情之后再说。”

目前，市场压力已经蔓延到标普500指数的9个主要行业板块。对于这一轮市场震荡，Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest将其定义为一次必要的调整：“这相当于一次市场重置。”