央行将开展8000亿元买断式逆回购操作 净投放1000亿元

中国人民银行（以下简称“央行”）于2月3日发布公告，宣布将于2月4日通过固定数量、利率招标、多重价位中标方式，开展规模达8000亿元的3个月（91天）期买断式逆回购操作。由于本月有7000亿元买断式逆回购到期，此次操作后央行将实现1000亿元的资金净投放。

针对央行此次加大买断式逆回购操作规模并接续到期资金的举措，市场机构普遍认为，其主要目的是防范政府债券发行对流动性造成的冲击。此外，春节假期临近带来的取现高峰，以及节后税期与资金跨月因素叠加，都可能对2月银行体系流动性产生影响。

国金证券固定收益首席分析师尹睿哲在研报中表示，2月资金面的主要影响因素可能是春节假期和政府债券发行节奏。若参照1月的发行规模估算，2月政府债净融资规模或小幅增加2000亿元，且受春节放假影响，2月有效工作日减少，政府债发行节奏可能较为集中。

2月买断式逆回购到期规模累计达1.2万亿元，不过考虑到月内还将进行一次6个月期品种操作，且3个月和6个月期买断式逆回购已连续8个月实现净投放，市场机构仍对这两个期限品种本月继续净投放持乐观态度。

华西证券首席经济学家刘郁在研报中指出，2月流动性是否稳定最终取决于央行的资金投放力度。他预计，2月买断式逆回购净投放规模或在5000亿元左右，以满足银行的中期资金需求。对于春节期间的流动性安排，央行可能会结合7天期和14天期逆回购进行资金投放，释放稳定市场的信号。为应对税期和资金跨月带来的波动，月末中期借贷便利（MLF）的投放规模可能会继续扩大。