监管出手整治基金分红避税乱象 行业分红仍向良性方向发展

近日，监管部门针对部分基金公司借助基金分红税收优惠政策协助机构投资者避税的行为发布核查通报，并对违规机构予以从严惩处。

《每日经济新闻》记者采访多家业内机构了解到，通过配置高分红基金进行税务筹划是机构常见的避税手段，背后存在复杂的政策与市场因素。不过，此类违规行为虽引发关注，但行业良性分红的大趋势未变，政策鼓励与管理人分红机制创新正推动公募基金高质量发展。

机构借基金分红调整营收结构实现税务筹划

近期，证券基金机构监管司主办的《机构监管情况通报》（2025年第10期）指出，部分基金公司存在刻意打造“高净值基金壳”、泄露分红信息、按个别客户要求实施分红等行为，核心目的是帮助机构投资者避税。记者采访发现，将分红收益纳入企业营收是机构税务筹划的重要途径。

说明：《机构监管情况通报》部分内容 来源：基金公司

业内人士表示，当前税收政策下，企业投资的资本利得需缴纳所得税，而分红收益暂免征收企业所得税。机构投资者若通过基金净值增长获得资本利得，需缴纳相应税款；但若通过基金分红将收益纳入营收，则可规避该部分税负。债券型基金因分红集中，成为此类税务筹划的主要工具。

机构配置高分红基金需规划时间节奏：长期持有可降低赎回费用，同时规避分红收益的税负。尽管部分操作净收益可能为负，但仍有机构将高分红产品列为资产配置刚需。债券型基金是高分红主流产品，但此类操作因涉及合规性与公平性问题广受诟病。机构因权益产品风险较高，更倾向选择可强制分红或高股息策略的产品，但可能存在提前泄露分红计划的嫌疑。

Wind数据显示，2024年全年6805只公募基金实施分红，金额达2268.66亿元，单次分红比例超10%的有119例；2025年实施分红的基金数量增至7674只，金额2424.78亿元，但单次分红比例超10%的降至75例，显示过高比例分红案例减少，行业分红更趋理性。

行业分红常态化趋势未改 机制创新推动合规发展

尽管违规分红避税行为被整治，但行业分红常态化仍是主流趋势。2026年以来（截至1月16日），已有超400只基金实施分红，债券型基金仍是主力，部分权益基金也出现高比例分红案例。嘉实基金等公司近期密集发布分红公告，涉及多类产品。

值得注意的是，越来越多基金将分红机制写入合同，实现制度化与规范化。权益类基金在合同中优化分红表述，明确符合条件时根据行情与策略确定分红方案；债券型基金加入最低分红次数与比例要求；部分指数基金设置“季度分红”“月度分红”机制，确保成分股红利及时转化为投资者收益。

分析指出，合同化分红机制增强了产品吸引力，A股盈利改善、监管引导与投资者现金流需求升级共同推动分红成为产品核心竞争力。监管明确合规长期持有可享分红暂不征税优惠，但短期“分红套利”将面临税务调整与行政处罚，为行业划定红线。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，未来公募基金分红将呈现稳健延续、结构优化的趋势：权益类基金中，主动权益基金分红会进一步普及，宽基与红利类ETF高频分红将成核心竞争力；债券型基金受新规约束，分红规模与节奏更贴合真实盈利，告别“透支老本”式分红。两类基金分红均将成为践行长期投资、提升持有人体验的重要抓手。