乐摩吧：共享按摩椅的财富密码与转型困境

01-16 06:33

2025年12月3日，乐摩吧成功上市，其背后的福建老板凭借打工人的肩颈酸痛，收获了25亿港币的市值。在共享经济领域，乐摩吧似乎没有明显的竞争对手，共享单车受季节影响，共享充电宝面临个人充电宝的替代，而共享按摩椅则依托刚需站稳脚跟，甚至被视为“大健康产业”的一部分。不过，乐摩吧也存在一个显著问题：80%的点位效益不高，仅20%的点位贡献了80%的营收。资本关注的是，它能否通过按摩椅构建更具护城河的生态体系，挖掘用户的持续消费潜力。

01 拆解乐摩吧的财富密码：定价、点位、刚需

定价是乐摩吧的核心竞争力之一。以北京为例，按摩行业分为三档：A档每小时300元以上，B档每小时100元左右（盲人按摩为主），C档每小时约50元（共享按摩椅）。乐摩吧凭借低价策略成为“按摩界的拼多多”，吸引了大量价格敏感型用户。其中，电影院放映厅的按摩服务价格最低，一场电影时长的按摩不到30元，这得益于影院按摩设备月租金仅300元/台，远低于商场的800-1000元/台。

图｜下次看电影，记得扫一扫

点位是线下竞争的关键。乐摩吧已覆盖商业综合体、影院、机场、高铁站等场景，其中3万平方米以上商业综合体覆盖率达70.4%，年票房五百万以上影院覆盖率35.0%，年人流量千万级机场覆盖率60.0%，基本覆盖了用户易产生疲劳的场景。

刚需决定了业务的想象空间。当前亚健康人群占比高，北京、上海、深圳等大城市青年人亚健康比例达70%。按摩作为即时缓解疲劳的方式，比书籍更具大众基础，成为乐摩吧的核心需求支撑。

财务数据显示，乐摩吧2022年、2023年、2024年总收入分别为3.30亿元、5.87亿元、8.00亿元，2025年前八个月营收6.31亿元，同比增长约18.7%；经调整净利润分别为853万元、9468万元、1.00亿元，2025年前八个月利润8855万元，接近2024年全年水平。

02 乐摩吧的中长期隐忧：80%点位成摆设

乐摩吧的成本主要包括按摩椅采购和租金。按摩椅批发价在1000-4000元之间，企业通常选择中位数，按2000元采购价计算，加上月租金1000元，每台成本超3000元（不含人工、渠道拓展）。若每人平均按摩半小时22元，每月需150人次使用才能保本，但实际还需考虑与商业体的分成。

招股书披露，乐摩吧在全国337个城市有超49000个服务网点，投放超53.6万台设备，市占率近43%。然而，营收贡献呈现“二八定律”：2024年前三季度，影院配置32.05万台设备（占比近80%），每台交易额543.59元；商业体配置6.90万台设备（占比不足20%），每台交易额8805.53元。可见，商场是共享按摩椅的主战场，影院点位虽多但效益低。