尾盘“黑色三分钟”频现！热门股跳水成常态，市场主线暗藏新动向

近期多只热门个股遭遇尾盘“惊魂一跳”，走势波动剧烈。

上周五平潭发展与东百集团尾盘大幅跳水，东百集团最后3分钟从涨停板直接翻绿，单日跌幅达10%；平潭发展股价从15.5元急挫至13.6元，跌幅超12%。无独有偶，今日浙江世宝与上海九百再度上演类似戏码，均在收盘前几分钟从涨停板快速回落，上海九百下跌6.3%，浙江世宝下跌5.4%。

其中平潭发展的跳水或与监管动态有关，据悉上海某私募因涉嫌操控股价，其基金经理、交易员等十余人被监管部门带走调查。其他个股的跳水原因尚无明确说法，市场猜测或与量化交易、监管排查等因素相关。最终结果是打板资金被“套在山顶”，可见即使同为市场主力，操作思路也可能存在显著分歧。

这一现象实则是股价大幅上涨后的自然反应。以浙江世宝为例，此前已走出4连板、5连板的强势行情，尾盘未能扛住抛压，反映出资金分歧加剧，即便是大资金也在高风险区间博弈。

01

回归市场整体表现，今日指数大幅上涨，成交量达1.8万亿，但午后两点半后出现一波跳水。个股层面，下跌个股超2100只，上涨个股约2800只，整体赚钱效应一般。

市场风格正处于快速轮动中，高低切换特征明显。商业航天板块前期热门股如顺灏股份、超捷股份、乾照光电等纷纷进入调整期，而卫星相关个股今日表现亮眼，共有9股涨停。

商业航天板块长期预期较高，但内部轮动或将成为常态。一方面，多项核心技术仍需落地，卫星发射需排队等待，火箭回收技术远未成熟；另一方面，业绩支撑尚需时间，股价持续大涨需突破性事件刺激，否则板块内个股易出现轮流调整的局面。

02

今日市场领涨主线为海南板块。尽管18日封关节点临近，不少投资者认为“利好出尽是利空”，但海南板块今日表现强势，一度有22只个股涨停。这背后的炒作逻辑已发生转变，从前期的“炒预期”转向“炒业绩”，普涨阶段或已结束，今日大涨可能是行情的“鱼尾阶段”。

未来海南板块内个股分化将加剧。

例如，离岛免税额度从每人每年3万元提升至10万元，且可购买高端家电、奢侈品等品类，龙头企业中国中免将成为最大受益者。按市场规模测算，到2030年海南离岛免税市场规模有望达到2000-2400亿元，中国中免将占据大部分份额，未来几年收入复合年增长率或在15%-20%之间，2027年净利润有望达到60-80亿元。

然而，多数中小公司不具备这种行业统治力，前期炒作已透支业绩预期，后续需看能否实现业绩超预期。业绩确定性强的龙头股或相对强势，其他个股则可能面临回调风险，投资者需注意规避。

03

盘整许久的半导体板块今日终于回暖，整体大涨2.3%。行业动态方面，三星推出2nm芯片，计划明年应用于Galaxy S26手机；存储芯片价格持续上涨，预计到2027年将维持供不应求状态，处于罕见的大周期上行阶段。海外企业美光科技业绩表现优异，股价随之大涨，但国内存储芯片企业仍在底部缓慢回升。

摩尔线程举办首届开发者大会，发布新一代GPU架构“花港”及“华山”“庐山”两款芯片，新产品算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模的智算集群。不过从股价表现看，大会影响有限，摩尔线程今日仅上涨1.34%，与寒武纪涨幅相近。可见在半导体行业，产品竞争力与业绩表现才是核心驱动因素。

国内半导体板块常呈现“盘整一个月、上涨两三天”的特征，缺乏持续上涨动力，表现明显弱于CPO板块——CPO板块中数千亿市值的公司，股价动辄大涨8%。

04

未来资金热点或有相当一部分转向贵金属板块，当前黄金、白银、钯金表现最为强劲。

现货黄金突破4383美元关口，再创历史新高；现货白银涨破68美元关口，刷新历史高点；沪银期货主力合约突破16000元/千克关口，续创历史新高；现货铂金持续走高，2008年以来首次升破2000美元/盎司，今年累计涨幅超120%。

国际贵金属市场重要参与者摩根大通认为，黄金价格明年有望突破5000美元，核心逻辑在于避险需求升温与各国央行持续增持黄金。

当前国际局势方面，美国加大对委内瑞拉的石油封锁，乌克兰首次在地中海袭击俄罗斯“影子船队”的油轮。预计明年各国央行黄金购买量将超过500吨，叠加美联储降息预期，以美元计价的贵金属价格有望保持强势。

降息将带来流动性充裕，同时各国资源保护主义抬头，推动大宗商品价格不断挑战阶段性高点。

目前金价已创历史新高，但黄金上市公司股价尚未突破前期高点，这一价差是否暗藏投资机会？值得投资者思考。