但斌访谈核心：从白酒转向AI，直言推荐朋友买谷歌

作为中国资本市场极具争议与话题度的顶流私募大佬，但斌的投资标签经历了显著转变。

从昔日坚定的“茅台铁粉”到如今积极的“AI布道者”，从坚守A股白酒龙头到布局美股科技企业，他在最新访谈中分享了投资转向的原因、对A股“慢牛”的看法，甚至建议朋友“不用买我的基金，直接买谷歌可能赚得更多”。

以下是访谈核心内容的精编，先呈现但斌的十大核心观点：

1. 错失时代的风险，远大于天天担忧风险的风险。

2. 对我们这一代中国老投资人而言，这或许是不该错过的最后一个伟大时代。

3. 人工智能不是两三年就结束的浪潮，应是十年以上的长期周期。

4. 真正伟大的公司往往越涨越具投资价值。

5. 段永平曾说若早知道英伟达的情况，会把茅台换成英伟达，东方港湾践行了这一思路。作为一线投资人，需敏锐洞察时代变化，否则易被淘汰。

6. 正常情况下基本满仓操作，仅在遇系统性风险时做风控。

7. 建议有海外账户的朋友直接买谷歌，散户全力以赴单买优质标的，可能比买基金赚更多且省管理费。

8. 投资比拼远见，选对优质底层资产是关键，金融资产最大风险是底层资产出问题。

9. 对仍坚守白酒的朋友表示敬意，他们近两年处境艰难。

10. A股实现慢牛难度较大，需企业构建深宽护城河、保持利润长期增长作为基础。

01 推荐朋友买谷歌：看好美股科技巨头的全球竞争力

但斌投资美股的争议点在于他认为美国有诸多原创商业模式，成功企业能赚全球钱且具垄断优势，如苹果拿走行业大部分利润；而中国企业若仅做国内循环，利润难保障。不过他也提到部分基金配置A股和港股，包括英伟达、谷歌产业链相关标的，只是因分散未进入十大股东。

他表示东方港湾近两年类似资产管理公司出海参与全球竞争，并建议想买基金的朋友，若有海外账户可直接买谷歌。他认为散户最大优势是能集中投资，单买谷歌可能收益超基金且无管理费。同时强调优质公司是共赢标的，普通人也能辨别如谷歌、苹果这类伟大企业。

02 坚定布局AI：认为是十年以上周期，不是泡沫

但斌如今言必称AI，认为这是人类物种级进化。面对“AI泡沫”质疑，他态度坚决，称当前类似1998年互联网前夜而非2000年泡沫破裂期。他透露海外基金第一大持仓是英伟达，第二是谷歌，偏好确定性高的企业。

他表示一线企业家的AI排期已到2027年，没人觉得是泡沫，AI软硬件相辅相成，周期至少十年。他提醒错失此时代风险更大，这可能是老投资人最后一个伟大时代。从长远看，AI可攻克癌症、实现硅基生命探索等，意义重大。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

03 告别白酒：因时代变化，践行段永平思路

曾是白酒价值投资坚定信徒的但斌，如今转向AI。他称践行了段永平“换茅台为英伟达”的思路，认为时代变化快，投资人需迭代认知。对于白酒，他指出当年看好是因中产阶级崛起，现在受房地产和人口结构影响，房价下跌会影响消费，长远人口断崖也不利于白酒需求。他对坚守白酒的朋友表示敬意，坦言其处境艰难。

04 谈A股慢牛：需企业筑牢护城河、保持利润增长

但斌直言A股实现慢牛难度大，历史规律是涨两年跌三四年。他对比美国市场，指出长期收益源于技术进步和企业内生增长，A股慢牛需企业构建深宽护城河、保持利润长期增长。他希望未来中国能迎来慢牛。