铂金年内涨幅达93%！分析师：牛市序幕才拉开

◎马兰

今年贵金属价格整体走高，铂金以93%的涨幅成为市场焦点资产之一。

分析师普遍认为铂金涨势未止。FXEmpire金融分析师Muhammad Umair称，铂金今年打破多年下跌趋势，开启重新估值周期，资金正流向被低估的贵金属领域。

他预计2026年铂金价格将升至2170 - 2300美元区间，这一预期远高于华尔街多数机构对明年铂金1550 - 1670美元/盎司的中值预测。

机遇与风险并存

Umair指出，工业需求增长与供应结构趋紧是铂金涨价主因。需求端，燃油车行业复苏或带来积极影响；供应端，占全球铂金产量超70%的南非受电力短缺、矿体老化、运营成本上升等问题制约，供应承压。

同时，铂金在清洁能源技术中作用渐显，是质子交换膜燃料电池和电解槽的关键催化剂，而这些设备是美、欧、中氢能战略的重要部分。

Umair预计未来十年氢能相关需求将稳步增长，若氢能基础设施建设按计划推进，将长期利好铂金。

他还强调，黄金价格逼近历史高位，资金转向低估金属。虽铂金未像黄金那样受益于央行购金，但对宏观经济形势敏感。美联储降息及实际收益率走低，为所有贵金属营造了有利环境。

数据显示，过去十年黄金价格涨超300%，铂金仅涨100%；2025年铂金涨势明显增强，年内涨幅超90%，远超黄金。

金铂比价也在变化。今年4月该比价达3.59峰值后跌至2.47，若进一步跌破2.2，可能下探1.8 - 2.0区间，意味着铂金较黄金仍有更大超额上涨空间。

不过部分机构警示，铂金价格当前接近多年高位，投资者需谨慎，全球经济波动敏感性及技术性回调风险不容忽视。

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