SpaceX拟巨额融资背后：马斯克的布局与新太空竞赛

近日，海外消息称SpaceX计划于2026年推进IPO，马斯克与CFO已在内部确认相关事宜。有报道提及，SpaceX的估值目标或达8000亿美元，计划募资250亿美元；也有说法称估值目标为1.5万亿美元，募资规模在300 - 400亿美元之间。

早在2025年7月，SpaceX曾以每股212美元的价格出售股票，当时估值为4000亿美元。若此次IPO能按新估值成功，SpaceX将跻身全球前20大上市公司，还会成为全球最具价值的私营初创公司，超越OpenAI近期创下的5000亿美元估值。

12月12日，CFO约翰逊在致股东的信中表示，IPO是否推进以及估值情况仍不确定，但他指出，若公司执行顺利且市场环境配合，此次发行有望筹集大量资金。

不过，马斯克在推特上称，按8000亿美元估值募资的说法并不准确。他表示，公司多年来一直保持正现金流，还会定期进行股票回购，言外之意是公司不缺钱，其价值高低主要取决于Starship、Starlink项目的发展、全球通讯服务（运营商）情况，以及另一件“重要”的事。

这番话信息量不小，未来会涉及全球运营商服务？甚至不在乎IPO？另外那件“重要”的事又是什么？马斯克卖起了关子。

即便有人说SpaceX并非去市场募资，而是在二级市场出售股份让员工套现部分股权，但如此兴师动众地炒作让人怀疑，毕竟马斯克自己也提到公司会回购员工股份。

所以，目前更倾向于认为马斯克是在为IPO做情绪化铺垫，尤其是他提到的那件“重要”的事，让人们似懂非懂，更具想象空间，进而为高估值上市铺路。

那么，我们来分析一下他卖关子的究竟是什么。

SpaceX的盈利点与终极计划

SpaceX目前的收入主要有两块，一是Starship星舰商业发射业务，为客户将卫星等设备发射至太空。其猎鹰系列火箭因可回收，大幅降低了发射成本，这为该业务提供了重要竞争力，相关发射视频也常被大家看到。

但马斯克近期在推特上反驳了靠与NASA的关系获得订单支撑业务的说法，他提到2026年NASA订单仅占总收入的5%，关键还是商业星链业务。

星链是SpaceX第二大盈利业务，它通过自身火箭发射低空轨道卫星，组成Starlink星链，开展卫星互联网业务。

可见，这两块业务相辅相成，星链依赖火箭发射成本的降低，而火箭业务也因星链的需求得以发展。

据多家媒体报道，星链卫星互联网业务的用户数量从2022年12月的100万增长到2025年11月的全球800多万活跃用户。这一快速增长使其成为SpaceX最大收入来源，预计2024年创造77亿美元收入，约占公司总收入的58%。

行业分析师预测，星链计划到2025年将创造118亿至150亿美元的收入。该服务通过近地轨道上超过7500颗卫星运行，是目前部署的最大卫星网络。

此外，SpaceX近期从EchoStar公司购入价值超170亿美元的无线频谱许可证，实现了直接到基站的服务，普通智能手机无需特殊设备即可直接连接星链卫星。目前，SpaceX已与T - Mobile就这项技术展开合作。

若该计划最终实施，意味着星链不仅能为偏远地区提供网络服务，还可成为部分人口密集地区的低轨宽带通信运营商，甚至成为全球重要的通信基础设施。

这三项业务紧密相连，最终通过星链网络获取更高收入。若上市，SpaceX筹集的巨额资金有诸多投资方向，比如为给人口密集区域提供宽带服务，需研发更大、吞吐量更高的卫星，而发射更多更大卫星则需要更稳定、单次发射卫星数量更多的火箭。

星链是SpaceX当下及未来的现金牛，并非补贴火箭业务，反而是支撑火箭业务发展的动力。

而且，低轨空间有限，谁先铺满并良好运行，谁就拥有“网络效应”，成为行业霸主，这或许也是SpaceX计划融资并大力投入星链业务的原因。

但马斯克的话语似乎暗示这并非最终计划。

有网友猜测，星链可能会组成太空数据中心，甚至实现卫星间激光通信，让整个卫星网络具备不依赖地面基站的全球数据路由能力。

若太空数据中心能通过太阳能自我供电，并结合AI计算能力，在太空中训练更强大的大模型或开发AI应用就有了一定可行性。

另外，据股东信相关媒体报道，除在太空部署人工智能数据中心外，SpaceX计划利用IPO募集的资金提高星舰飞行频率、建造月球基地阿尔法以及开展火星发射任务。

结合这些信息，SpaceX可能确实有类似计划，马斯克所说的“重要”事情或许就是太空数据中心，毕竟月球基地和火星载人计划还较为遥远。

从中国国家战略角度看，马斯克和SpaceX的探索也带来了价值，为未来商业太空领域的投资和孵化开辟了空间，中国也不会在低轨太空空间竞争中落后。

北京时间2025年12月12日7时00分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务圆满成功。为加速轨道占位并确保频谱资源，中国在2025年12月7天内进行了3次火箭发射，将多组低轨卫星送入预定轨道。

未来，中国星网计划部署约1.3万颗卫星的GW星座，新太空大战正悄然拉开帷幕。

后记

在太空开展基建确实充满想象空间，尽管短期难以盈利，但全球能符合大众期待的私营公司恐怕只有SpaceX，而最有可能实现这一目标的民营企业家目前也非马斯克莫属，这也为其上市赋予了更高的“市梦率”空间。

当然，不少网友一方面对SpaceX表示赞叹和期许，另一方面也在询问，拥有特斯拉股票的股民能否优先购买SpaceX股票。

还有用户表示，任何认为SpaceX价值低于OpenAI的人，显然需要升级认知。

不过，更有趣的调侃是，马斯克或许最终是想造一部卫星手机。

那么，大家看好马斯克和SpaceX的太空数据中心计划吗？

本文来自微信公众号 “首席商业评论”（ID：CHReview），作者：卫明，36氪经授权发布。

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