AI概念股集体受挫：甲骨文暴跌后博通股价重挫，美股市场风格或生变

美股市场近期呈现明显分化态势，道琼斯指数盘中一度刷新历史新高，而以科技股为核心的纳斯达克指数则遭遇下挫，市场资金正从科技板块向价值板块转移。

让我们梳理一下当前市场的核心动态。

AI板块遭遇重挫

12月12日晚间，美股三大指数整体下行，道指盘中创历史新高，投资者持续从科技股撤离，转而布局价值板块，纳斯达克指数跌幅超1%。

市场对人工智能领域的担忧情绪再度升温，科技股承压明显。继甲骨文股价周四暴跌后，芯片巨头博通成为新的焦点，其股价当日跌幅约10%。

尽管博通第四财季业绩超出市场预期，且对本季度业绩给出强劲展望（声称AI芯片销售额有望实现翻倍），但其股价依然出现大幅下跌。

博通主要为谷歌、OpenAI、Meta等科技巨头提供定制化AI加速器芯片，以及网络、存储、内存等先进计算所需的核心芯片。该公司披露，截至11月初的第四财季，实现净利润85.18亿美元；当季销售额达180.2亿美元，创历史纪录；全年销售额为639亿美元，分别高于分析师预期的175亿美元和633亿美元。

然而，在高管与分析师的电话会议中，部分细节浇灭了投资者的高预期。公司CEO陈福阳指出，快速增长的AI业务收入毛利率低于非AI业务；同时，公司预测第一财季非AI收入将保持持平。此外，高管透露，公司目前拥有730亿美元的AI产品订单积压，将在未来六个季度内完成交付，这一数字未达部分投资者的预期，导致股价因销售指引低于市场极高期待而走低。

除博通外，另一家公司的股价暴跌也进一步打击了AI板块情绪。

电力开发商Fermi股价暴跌40%，原因是其租户终止了一项与得州西部AI园区建设相关的1.5亿美元协议。

该公司在周五提交的文件中表示，首个“投资级”租户终止了11月4日签署的《建设援助预付款协议》。该协议原本可为建设成本提供最高1.5亿美元资金支持，但截至终止时，公司尚未动用该笔资金。Fermi称，已开始与其他潜在用电客户洽谈，仍计划在2026年开始供电。

这一变动对Fermi而言是一次挫折。该公司于今年初成立，目标是打造“全球最大的AI园区私有电网”。在数据中心用电需求激增、电力供应竞争加剧的背景下，Fermi上市后曾一度大涨；美国政府也在推进面向大型数据中心的电力基础设施扩建。

随着AI板块持续承压，多家AI概念科技巨头股价纷纷下挫。

分析师表示：“道指今日表现强劲，若这一趋势延续，可能意味着市场行情正从少数股票向更广泛板块扩散。牛市持续的关键在于，即使没有‘科技七巨头’，其余市场板块也能上涨——若上涨接力棒成功传递、市场上涨面扩大，年底及明年初市场继续走强并不意外。”

另有分析师指出：“超大盘成长股此前的行情确实亮眼，但2026年或将是市场主导权扩散、接力棒交接的一年，是时候将资金分散投向更多板块了。”

本周以来，标普500指数累计上涨0.45%，道指累计上涨近1.6%；纳指表现最弱，涨幅不足0.1%。小盘股相对强势，罗素2000指数本周上涨2.7%，并在周四创下历史新高。

美联储多位官员发表政策观点

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，她更倾向于将利率维持在“略偏紧”的水平，以持续对偏高的通胀施加压力。

哈马克称：“当前政策立场大致处于‘中性’区间，我更希望采取‘稍微更具限制性’的政策，以助力美联储在通胀治理方面持续发力。”

本周早些时候，美联储连续第三次宣布降息，但多位地区联储行长释放反对信号。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比与堪萨斯城联储主席杰夫·施密德在决议中投下反对票，主张维持利率不变；另有6位政策制定者的利率预测路径显示，他们也不赞成本次降息。

哈马克今年无投票权，但2026年将拥有投票权。被问及是否支持本周降息时，她未直接回应，仅表示这是一个“复杂的决定”，因官员们在双重使命的通胀端面临压力。

哈马克还提到，未来几周将公布的物价与就业数据有助于判断经济走势（此前因联邦政府停摆，这些数据发布推迟）；同时指出，美联储缺乏应对经济结构性变化的合适工具。她强调，通胀已连续数年高于2%的目标，近期更是维持在3%左右的水平。

芝加哥联储主席古尔斯比在电视采访中表示，他对2026年降息次数的预测比多数同僚更“鸽派”，但本周投反对票是因为希望等待更多通胀数据后再行动。他称：“我对明年利率并不持鹰派立场，算是最乐观的一批人之一，认为未来一年利率可继续下行。”

施密德周五也发布声明，阐述连续第二次投反对票的理由。他表示：“通胀仍过高，经济保持动能，劳动力市场虽有降温但整体平衡。当前货币政策立场最多只是‘略偏紧’，甚至可能算不上紧。”