11月乘用车零售销量三年来首现同比下滑 车市年末“翘尾”遇冷

12月8日，乘联会发布最新数据显示，11月全国乘用车市场零售量达222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%，车市年末难现传统“翘尾行情”。

梳理过往数据可知，这是2023年以来乘用车零售销量首次出现同比负增长，且降幅较10月的0.5%进一步扩大。

以旧换新补贴是今年影响车市销量增速的关键政策。截至10月22日，2025年汽车以旧换新补贴申请量已突破千万辆，前11个月累计达1120万辆。不过乘联会指出，随着各地补贴政策大面积暂停，11月日均补贴规模降至3万辆。

在报废更新、置换更新及新能源汽车免征购置税等政策支持下，11月新能源车国内零售渗透率攀升至59.3%，较去年同期提升7个百分点，再创历史新高。细分市场中，纯电动车型成为唯一增长亮点，零售同比增长9.2%；增程车型同比下降4.3%，插混车型同比下降2.8%，燃油车国内零售同比降幅达22%。新势力品牌中，纯电动与增程车型的结构占比从去年11月的57%：43%调整为73%：27%。

乘联会同时提示，2025年12月共有23个工作日，较去年同期多1天，较11月的20个工作日多3天，生产销售时间相对充裕。受新能源汽车购置税免税政策即将到期影响，消费者年末购车紧迫感增强，选车时更关注提车进度。由于热销车型排队等待时间较长，部分消费者转而选择库存充足的平销车型。

尽管11月乘用车厂商零售销量同环比双降，但生产和批发销量仍保持同环比增长，导致经销商被动加库存现象出现。数据显示，11月乘用车厂商总体库存增加6万辆，而去年同期库存减少22万辆。

2025年汽车行业利润率偏低的问题尤其值得关注。

乘联会表示，10-11月新能源车库存备货量大幅增加，使得上游碳酸锂行业误判需求形势而盲目涨价。今年1-10月，上游有色金属行业销售利润率高达30.3%，而汽车行业销售利润率仅为4.4%，整车企业利润呈现空心化态势。