红皇后困境下的竞速：阿里美团合计亏损超500亿仍难停步

爱丽丝踏入镜中世界，与红皇后奋力奔跑却始终停在原地——周围景观随她们同步移动。红皇后告诉她：“在这个国度，你必须拼命奔跑，才能保持在原地。”

美团与阿里巴巴相继发布财报，揭开“外卖大战”后七八月份的惨烈财务状况，让我们更清晰窥见这场复古战争的代价。

阿里新一季财报显示利润同比降85%，高盛预估即时零售亏损360亿元；美团Q3营收955亿元，同比仅增2%，核心本地商业经营亏损141亿元，经调整净亏损160亿元，两家合计亏损超500亿。

蒋凡称淘宝闪购进入“效率优化阶段”，释放减少补贴降亏信号；美团也明确第四季度经营亏损趋势将延续。但这场只为维持原地的竞速，双方能停下吗？

这恰如《爱丽丝漫游仙境》衍生的“红皇后假说”：物种与竞争者共同演化，一方变异获新能力并非确立优势，而是给其他物种制造灭绝压力，最终结果常是脆弱均势——大家拼命加速，相对位置几乎不变。

2025年夏天起，中国互联网陷入这场“红皇后博弈”，核心正是“速度”。即时零售让消费需求从计划性转向即时性，北京运动服零售商凌晨接瑜伽裤订单的案例，便是出差者急需装备的即时满足体现。

美团率先将履约时间从“天”压缩到“分”，给阿里制造生存危机：当消费者耐心被驯化到容忍30分钟，建立在“囤货”与“延迟满足”上的旧电商帝国，已非增长问题而是生存问题。传言马云支持蒋凡狙击美团，是不想重蹈拼多多崛起覆辙——拼多多占“省”，若美团占“快”，阿里盘子恐再动摇。

今年8月美团披露闪电仓超5万个，几天后阿里也传淘宝闪电仓达5万个。虽业内称或为商家多平台运营，但阿里反应迅速，试图以补贴抹平美团五年建立的基础设施优势。

美团护城河本是运营效率，但前提是对手想赚钱；若对手以防御为目的不惜投入，“低毛利壁垒”未必坚不可摧。双十一美团推出“官旗闪电仓”，引入可复美、毛戈平等品牌，这是从“草莽期”向“效率期”跨越——白牌利润撑不起履约成本，需高客单价品牌。

即时零售分散的前置仓放大“牛鞭效应”，库存管理难度剧增，美团财报也显示外卖受冲击连带影响到店业务。同时美团对齐传统电商服务：骑手半小时上门退衣、空调上午买下午装。

阿里虽有品牌资源优势，却因内部“时差”难下决心：主业务淘宝天猫处于“收税期”，靠竞价排名躺赚；即时零售却在“草莽期”需烧钱干脏活。古典电商希望用户久留多点击，即时零售却要“搜完即走”，淘宝闪购每成一单高效交易，或“杀死”主站高毛利订单，引发业务逻辑冲突。

蒋凡称淘宝闪购进入效率优化阶段，美团也延续亏损趋势。美团靠优化效率挤利润，倾斜大品牌与会员；阿里则靠补贴，外部还有抖音、拼多多虎视眈眈。

红皇后国度无人能停跑：阿里需守城池补裂缝，美团要赌赢技术豪赌满足即时需求。这场战争终局如马克思预言：“一切坚固的东西都烟消云散了”——线上线下边界、三天送达契约、等待的从容都在消散，只剩对门铃响起的期待。

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