熬过困境！拼多多稳健前行！

今年双 11 电商节格外热闹，淘宝、京东、美团等平台纷纷砸广告、直播带货、借助 AI 赋能，全力讨好客户。

然而，拼多多却是个例外。

在整个双 11 周期里，拼多多十分低调。既没有在地铁、楼宇广告里大量宣传，也未追热点参与外卖大战。不过，即便想低调，它也难以完全隐匿。

因为拼多多的财报给市场带来了惊喜。

3 季度公司营收 1083 亿元，同比增长 9%，净利润为 293 亿元，同比增长 17%。此外，公司储备了 4238 亿元现金，资金充裕。

手中有钱，心中不慌，这是拼多多最大的底气。

若读不懂拼多多，就难以看清国内经济的痛点，也难以在经济周期中做好投资。

这并非夸张。

拼多多通过三个动作，展示了如何在投资中穿越周期，若能理解，必有收获。

首先，拼多多积极拥抱年轻人。年轻人代表着无限可能。

行业竞争激烈时，拼多多没有盲目应战，而是挖掘年轻创业者。“千亿扶持”计划落地半年，平台“95 后”商家数量同比增长 42%，“00 后”商家数量飙升 44%。

年轻人的优势在于了解市场需求，知道同龄人喜好和潮流方向。他们能挖掘产品卖点，如在垃圾桶、垃圾袋、文创商品上加入创意元素，使平台商品种类快速增加，上半年优质商品 SKU 同比增长 51%。

在传统观念里，这些创意或许多余，但这是当下趋势，能为消费者提供情绪价值，创造新需求。

而且，创意能带来流量，吸引更多年轻消费者，增强客户黏性。同时，年轻创业者成功后也会成为强大的消费者。

所以，投资要关注年轻人喜好，避开他们不喜欢的，像茅台，很多年轻人抗拒白酒。拥抱年轻人就是拥抱增长。

其次，拼多多让我们看到农村大有可为。

拼多多从诞生就致力于农村发展，希望让农村人用上更多商品。“千亿扶持”和“电商西进”计划，让偏远乡村纳入包邮区，实现“好货下乡、特产上行”。

河南山药、甘肃苹果等农产品通过拼多多走出产地，农村收益增加，内生经济增长力被激活。

农村消费潜力巨大，农民收入提升能转化为庞大市场需求。让农民赚钱是拼多多深耕农村的核心。

例如，农产品直接销售，农民和消费者都能受益。农村有钱后，会购买更多城乡用品，形成双向奔赴。

长远看，农村市场崛起是拼多多业绩增长点，也是中国消费市场可持续增长的支撑。投资市场中，牧原的千亿市值也证明农村机会多。

最后，拼多多认为用户是最大的护城河。

各大电商热衷广告、抢占流量时，拼多多十分“低调”。今年双 11，淘宝等平台广告铺天盖地，拼多多却难觅踪迹。

拼多多把营销费用省下来用于商品补贴，让利消费者。2025 年 Q3，销售与市场费用同比下降 0.5%，即便 TEMU 恢复营销投放，费用增加也很保守。

这不是吝啬，而是战略选择。

这也解释了拼多多在无国补时仍有价格优势的原因。它把用户放首位，提供最有吸引力的价格。

低营销成本带来有竞争力的价格，吸引更多用户；用户增多提升平台对商家的吸引力，形成丰富供给和有竞争力的价格，增强用户粘性，使平台在竞争中保持优势。

虽然拼多多财报后股价常下跌，但业绩出色。当下它估值 10 倍左右，通过拥抱年轻人、深耕农村市场蓄力。

思考一下，国补退潮后，享受国补的商品恢复原价，而拼多多价格更低。

拼多多将穿越寒冬，迎来盈利盛夏！

投资也应关注行业低估时的“小强”，困境反转后，它们会变得强大。

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