A股大幅下跌！专业快速解读
A股又登上热搜，这次是因为下跌！
11月21日，沪指跌幅超过2%，跌破3900点。收盘时，沪指下跌2.45%，深证成指下跌3.41%，创业板指下跌4.02%。板块方面，互联网、传媒娱乐等板块涨幅居前，有色、化工、半导体、电气设备等板块跌幅较大。
那么，A股为何大幅下跌？是下跌中继还是涨多回调？市场后续走势如何？中国基金报第一时间采访了多家基金公司。
多位业内人士表示，多种因素导致A股调整，短期可能以震荡形式来换取时间和空间。但从长期来看，依然坚定看好指数再创新高，牛市的基础并未改变。在配置上可以采取均衡策略，关注红利、AI、“反内卷”、产业出海概念等。
多因素拖累A股调整
11月21日，A股市场调整幅度较大，博时基金认为，主要受海外风险传导和内部结构矛盾共同影响。海外对AI泡沫的担忧加剧，导致全球风险偏好下降，英伟达超预期的财报也未能消除市场对AI盈利可持续性的疑虑。美联储降息预期回落进一步干扰了流动性环境，美国非农数据信号矛盾以及美联储内部的分歧，使得12月降息概率降低，对成长板块估值形成压制。
国内方面，博时基金表示，当前市场处于政策和业绩的真空期，三季报披露后缺乏新的催化剂，再加上年末资金行为加剧了风格再平衡，前期领涨的科技行业部分资金流向了低位红利资产。
永赢基金认为，A股市场出现明显调整，主要受到外部市场波动的负面冲击。受昨日美股跳水情绪的传导，今日亚太市场普遍承压，日经225、韩国综指等主要指数均大幅下跌，A股市场难以避免受到波及。
此外，自7月以来，A股市场呈现低波震荡上行态势，部分板块积累了较大涨幅。临近年底，市场缺乏明确主线，投资者风险偏好趋于谨慎，部分资金选择阶段性调仓或兑现收益，对市场流动性形成一定抽离效应，内部资金面也对市场形成压力。
前海开源基金也指出，今日市场大幅回调，主要受到夜盘美股大跌影响。昨晚，一方面降息预期消退，迟到的9月非农就业数据超预期，市场对美联储12月降息的概率预期迅速降至40%以下。另一方面，“AI泡沫论”也继续打压市场风险偏好。尽管英伟达亮眼业绩一度带动美股科技大涨，但投资者对高估值科技股上涨后表现出较强的获利了结情绪。
“牛市的基础没有发生改变”
对后市整体仍维持乐观
展望A股后市，博时基金表示，市场短期可能延续震荡整固走势，但中期不必过度悲观。海外流动性收紧预期与AI泡沫的争论仍需时间验证与消化，政策和业绩真空期内市场波动可能会提升。中期来看，国内流动性环境保持合理充裕，上市公司盈利底部逐步确认，若美联储未来降息路径明朗化，将有望缓解外部压力。
前海开源基金认为，从指数上看，短期不排除指数跟随外围股市还有进一步下跌空间，可能以震荡形式换取时间和空间。但长期来看，依然坚定看好指数再创新高，牛市的基础没有改变：一是对外自信，中国应对中美风险挑战更加系统化、成熟化；二是对内稳定，“坚持以经济建设为中心”，“反内卷”构成经济治理思路的重大转折，宏观尾部风险降低；三是人民币升值、股市向好、地产止跌在途，人民币资产收缩周期走向结束。
永赢基金指出，虽然短期市场情绪受到外部压制，但不论是AI产业趋势、国内经济基本面复苏趋势均未改变，叠加12月经济工作会议的潜在政策预期以及居民存款搬家的中长期趋势，对后市整体仍维持乐观判断。
永赢基金提醒投资者，对于短期波动，要保持冷静、理性看待，不宜过度解读市场调整，应坚持价值投资理念，关注具有长期竞争力的优质上市公司，基于基本面分析审慎做出投资决策。对于权益基金配置，可以通过分散投资、定期定额、设置止盈止损目标等方式科学控制风险敞口。保持理性，根据自身情况合理配置资产，以长期视角稳健参与市场。
配置上或可采取均衡策略
关注红利、AI、“反内卷”、产业出海概念等
从结构上看，前海开源基金指出，在海外风险不明朗的情况下，A股风格在岁末年初可能发生较大变化，除了简单的“高切低”以外，还要从基本面上跟踪风格是否会从聚焦出海转向出海和内需相平衡。
板块方面，国泰基金认为，短期来看，科技尤其是AI硬件领域，相对较高的累计涨幅以及过快上升的机构仓位，可能需要消化的时间，在政策与业绩空窗期的环境中，市场热点预计会快速轮动。中期来看，科技成长为主力军，新经济将带动中国资产走向盈利复苏周期，AI产业化加速、优势产业出海与“反内卷”是增长改善的三大动能。
配置上，博时基金表示，可以采取均衡策略：一方面，关注受益于“反内卷”政策、供需格局改善的周期板块；另一方面，布局估值消化充分的优质科技成长股，同时重视红利资产的防御价值，利用市场调整优化持仓结构。
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