碳酸锂重回十万大关，车企是否该担忧

新能源汽车赛道，已有山雨欲来的迹象。

2025年1月至10月，新能源汽车产销量分别增长33.1%和32.7%，保持高增长态势；出口同比增长90.4%，表现出色。

然而，新能源汽车上游的涨价潮却愈发猛烈。

碳酸锂价格在短短四五个月内，从低迷状态重回十万元/吨，这一速度让产业链措手不及。

这意味着价格传导只是时间问题，对于竞争激烈的新能源汽车行业来说，并非好消息，毕竟上一轮碳酸锂暴涨曾是车企的噩梦。

奇怪的是，面对上游行业的巨大变化，车企却集体沉默，这是为什么呢？

上游涨价，下游跌价

碳酸锂被誉为新能源汽车的“粮食”。

2022年11月，碳酸锂价格突破60万元/吨，创下历史新高，当时车圈怨声不断，宁德时代成了众矢之的。

时任广汽董事长的曾庆洪直言：“动力电池占了一部车60%的成本，那我不是给宁德时代打工吗？”

回顾过去，碳酸锂价格过高，打乱了上游锂矿企业的供需平衡，冲击了中游动力电池企业的排产计划，也影响了下游新能源车企的发展进度。

好在之后碳酸锂价格持续下跌，甚至跌破了行业公认的盈亏平衡线。

在此背景下，新能源汽车有了持续让利的空间，渗透率超过了50%，实现了对传统燃油车的弯道超车。

没想到，碳酸锂市场又有了新变化。

2025年11月，碳酸锂期货主力合约2601价格突破10万元/吨，而6月最低时仅5.85万元/吨，数月内涨幅超70%。

突破10万元大关

这样一来，压力到了动力电池企业这边。

从宁德时代的财报可见一斑：2025年第三季度，宁德时代营业收入1041.86亿元，同比增长12.90%；净利润185.49亿元，同比增长41.21%；但毛利率较第二季度下滑了0.8个百分点。

实际上，中小动力电池企业压力更大。

一位供应链人士称：“现在每生产一块电池，原料成本比半年前多了近两成。”

更糟糕的是，碳酸锂涨价预期还在升高。

赣锋锂业董事长李良彬表示：“如果2026年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。”

也就是说，碳酸锂价格有再翻一倍的可能。

与之相反，由于竞争激烈，降价成了新能源汽车不得已的手段，导致其均价逐年下降。

乘联分会数据显示，2023年、2024年、2025年1月至10月的新能源车均价分别为18.3万元、17.1万元、15.9万元；2025年10月，新能源汽车均价为15.6万元，较上月的15.8万元又有所下滑。

乘联分会秘书长崔东树表示：“国内经济回升向好基础还不稳固，有效需求不足、市场无序竞争等问题挑战仍然存在，行业稳增长任务依然艰巨。”

由此，新能源汽车可能会加快洗牌。

吉利汽车执行董事桂生悦表示：“2026年车市就开始大浪淘沙了，如果没有强大的盈利能力，生存会很艰难。”

闲置产能，抑制上涨动能

碳酸锂价格反转，有两个原因。

一方面，部分产能被迫出清。

前些年，碳酸锂赚钱效应明显，大量资本涌入，供应端扩张。随着行业从盈利转为亏损，企业不得不停产或减产，供需失衡有所改善。

比如，碳酸锂理想来源是高品位锂辉石，但国内储量不足，低品位锂云母进入视野，云母提锂曾占产量的三分之一左右。随着云母提锂成本线被击穿，部分产能被迫出清。

另一方面，下游需求集中释放。

2026年新能源汽车购置税减半，带动消费前置，加快生产节奏。没想到储能市场也发展迅速，两者叠加导致需求集中释放。

高工产研储能研究所数据显示，2025年前三季度，中国储能锂电池合计出货量为430GWh，已超过2024年全年总量的30%，预计全年总出货量有望达到580GWh，同比增长67%，增速远超新能源汽车。

问题是，中游企业产能全开也难以应对。

由于储能项目周期短、现金流快，部分中游企业将动力电池生产线调整为储能电池生产线，导致前者局部供应紧张。

车fans创始人孙少军表示：“最近，供应链配货是大问题，尤其是宁德时代这样的核心供应商，各品牌要货时间特别紧张，现在都是拼人脉的时候了。”

于是，碳酸锂库存降至近三年最低点，涨价也就不足为奇了。

尽管如此，车企并未普遍悲观。

这与整体供应过剩有关：2025年全球碳酸锂需求为155万吨，但供给高达170万吨，有20万吨富裕，对价格上涨有一定压制。

更关键的是，随着碳酸锂价格上涨，以云母提锂为代表的闲置产能可能复产，增加供给。

兴业期货分析师刘启跃表示：“目前来看，有关宁德时代枧下窝锂矿复产的动态持续扰动市场，导致供应端的不确定性增加。”

此前，为了竞争优势和行业话语权，宁德时代在多地投资锂矿，形成一体化打法。

“华夏能源网”曾表示：“上游企业杀向下游，下游企业向上游冲锋，如同已经相对成熟的风电、光伏新能源行业一样，一体化在锂电池行业正逐渐成为一种趋势。决战一体化，正成为锂电行业的重要走向。”

云母提锂是宁德时代押注的方向之一。

不过，由于一些原因，宁德时代旗下全球最大锂云母矿在2025年停产。一旦项目复产，将减少外购，压制碳酸锂涨价动力。

由此可见，“宁德时代们”吸取了上一轮碳酸锂“一天一个价”的经验教训，为下游撑起一堵防火墙。

宁德时代的毛利率同比有所下滑

此外，储能拉动碳酸锂需求的可持续性也值得怀疑。

“真锂研究”表示：“从长期来看，储能电池对于碳酸锂需求的增长只占全球碳酸锂市场的不足25%，2025年第四季度碳酸锂需求增速或将有所回落。”

也就是说，储能只是短期干扰因素。

再者，这轮动力电池供应紧张主要集中在中高端车型，中高端车型利润空间大，对成本承受能力高，影响暂时可控。

总之，作为新能源汽车关键原材料，碳酸锂价格重回十万元/吨，“有锂走遍天下、无锂寸步难行”的说法再现。但涨价态势能否持续还需观察，毕竟产业链需要的是多赢而非独赢。

无论如何，新能源汽车应该打价值战，而非价格战了。

本文来自微信公众号 “锌刻度”（ID：znkedu），作者：陈邓新，36氪经授权发布。

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