首批40只养老基金Y份额成立三年：平均赚超10%，仅1只亏损

首批养老Y份额基金成立已满三年，其投资业绩究竟如何呢？

澎湃新闻记者根据Wind数据统计发现，最早一批养老目标基金Y份额于2022年11月11日成立，截至2025年11月11日，刚好满三年，最新净值也已披露。（需要说明的是，由于FOF主要投资其他基金，它要等所投资基金的净值全部披露后，才能进行自身的资产估值并计算份额净值，所以其净值更新和申购赎回确认的时间会比普通基金晚。）

这一批养老目标基金Y份额共有40只，其中39只自成立以来都实现了正收益，平均每只产品盈利10.97%；剩下1只则仍有0.77%的小幅亏损。

总体来看，截至11月11日，剔除今年新成立的产品后，全市场195只有完整数据统计的养老FOF基金Y份额都实现了正收益，年内平均收益率达到13.41%。

成立三年最高累计赚近20%

2022年11月4日，人社部、财政部、税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，这标志着个人养老金制度正式落地，随后便正式启动实施。

目前，纳入个人养老金账户的基金Y份额均为养老目标基金，采用FOF运作模式。其中，养老型FOF基金的Y份额，取的是“养老金”拼音开头的“Y”，是专门为个人养老金账户投资单独设立的份额类别。

澎湃新闻记者依据Wind数据统计，最早一批养老目标基金Y份额于2022年11月11日成立，至今已满三年。

具体而言，这40只养老目标基金Y份额中，39只自成立以来实现了正收益，平均每只产品累积盈利10.97%。从2025年初至今，这40只养老目标基金Y份额也都实现了正收益，平均每只产品盈利12.28%。

截至11月11日，建信普泽养老目标日期2040三年持有Y成立以来的收益率为19.61%，排名第一；其2025年初至今的收益率也达到了18.55%。

博时颐泽平衡养老三年持有Y、景顺长城稳健养老目标三年Y成立以来的收益率均为19.50%。不过，与2022年四季度末1.17亿元的基金规模相比，截至2025年三季度末，博时颐泽平衡养老三年持有Y的规模已降至1亿以下，仅为0.68亿元；而且该基金在2025年三季度末遭遇了成立以来最高份额的净赎回。

与此同时，易方达汇诚养老2043三年Y（19.03%）、工银养老2035三年持有Y（17.26%）、广发稳健养老目标一年持有Y（15.80%）成立以来的收益率紧随其后，分别位居第四至第六名。

鹏华长治稳健养老目标一年持有期Y、万家平衡养老三年(FOF)Y、广发安泰稳健养老一年持有Y、交银养老2035三年Y、南方养老2045三年Y、易方达汇智稳健养老一年Y、民生加银康宁稳健养老一年Y成立至今的收益率均超过13%。

值得关注的是，在首批40只养老Y份额产品中，截至11月11日，华夏基金许利明管理的华夏养老2045三年Y自成立以来仍有0.77%的小幅亏损；不过该基金在2025年初至今的业绩表现出色，收益率达到20.58%，在首批40只养老Y份额中排名第二。此外，许利明管理的另一只产品——华夏养老2040三年Y，自成立以来小幅盈利2.09%，2025年初至今的收益率超过16%。

截至2025年三季度末，华夏养老2045三年Y并未持有股票，其重点配置的基金产品包括易方达平稳增长混合、诺安灵活配置混合、华夏中证机器人ETF、华商恒益稳健、华安智联、汇添富可转换债券、交银优择回报等，主要侧重于信息科技、工业、材料等板块。

养老FOF基金Y份额年内实现“全员正收益”

整体来看，截至11月11日，剔除今年新成立的产品后，全市场195只有完整数据统计的养老FOF基金Y份额年内都实现了正收益，平均收益率达13.41%，其中有6只产品年内收益率超过30%。

从更长的周期来看，有10只养老基金Y份额自成立以来收益率超过30%。其中，广发养老目标2060五年持有Y以45.03%的收益率位居榜首。

南方养老目标日期2055五年持有Y、国泰民安养老2040三年Y、南方养老目标日期2060五年持有Y、建信优享进取养老目标五年持有Y成立以来的收益率均在35%以上。

而在业绩表现较差的一端，除了前面提到的华夏养老2045三年Y外，银华尊和养老2030三年持有Y、民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y、华夏福源养老目标日期2０45三年持有Y这三只第二批养老Y份额也处于亏损状态。

有公募人士指出，养老金是有明确应用场景的资金，设定合理的长期投资目标是投资的起点，养老金的长期投资目标并非简单地战胜通货膨胀，而是要保持购买力不缩水。

“养老基金的底层资产本身会面临波动，受市场偏好、投资者情绪、行业和风格周期的影响，养老基金净值也会出现短期波动。但市场波动会被长周期熨平，持续投入带来的本金积累与复利效应，才是账户增值的核心动力。”该人士进一步表示，对于个人养老金而言，这笔投资最坚实的底气，不仅在于持有时间，更在于它所依托的、不断向前发展的中国经济。

东方证券资产管理表示，随着市场震荡向好，近期市场上已有不少投资者积极分享个人养老金账户的投资成绩单，其账户收益呈现逐渐转正、慢慢翻红的良好态势。这既得益于养老基金本身的投资运作，也是养老基金Y份额所享有的税收优惠制度的体现。税收优惠政策的加持，进一步提升了投资者的实际收益水平，让投资者在养老投资的道路上收获更多信心与动力，为实现养老财富的积累提供了有力支持。

但在业内人士看来，目前这类养老金融产品的发展仍面临一定的挑战和困难，关键在于如何进一步提高个人养老金的参与积极性。

兴证全球基金总经理助理、多元资产配置部、养老金管理部总监、基金经理林国怀表示，公募基金公司需要把养老投资业务提升到一定的战略高度。个人养老金天然具备长期属性，是典型的中长期资金，在投研方面，对于这类资金的管理需要我们站在更长期的视角，挖掘并投资于中长期真正有价值的资产。

在销售层面，林国怀指出，养老目标基金需要更加重视持续营销，需要投资者持续投入资金，基金公司应该在产品设计上更加强调长期投资，在销售端也需要与渠道联动，推动长期和定投的持续营销模式。此外，个人养老金投资也需要政策层面的支持，比如尝试推动第二支柱和第三支柱联动的政策安排，进一步扩大个人养老金税优政策的覆盖人群范围等，通过完善的制度安排来更好地激励老百姓参与。

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