我们所处时代：转折、机遇与风险并存

王煜全是海银资本创始合伙人，也是中国科技投资领域的代表人物之一。他长期关注前沿科技与产业变革趋势，以投资人视角观察人工智能、生命科学、新能源等领域的技术突破及其对社会结构的重塑。在本届HBR管理年会2025暨新增长大会上，他以《我们这个时代的转折、机遇与风险》为题，结合数十年产业研究与投资经验，梳理从工业革命到数字革命的历史脉络，剖析AI大模型、全球化布局与线上社会的深层逻辑，阐释了为何当下不是泡沫，而是一个伟大时代的起点。

下文来自海银资本创始合伙人王煜全在HBR管理年会2025暨新增长大会上的演讲，有删减。

这是一个伟大的时代

过去几十年，前沿科技发展迅猛，今天来交流一下。

首先，我们很幸运生活在一个伟大的时代。想象一下，若你的邻居是瓦特，他刚发明出蒸汽机，大家都欢呼这是个伟大的时代。但1776年瓦特为蒸汽机注册专利后，直到1810年左右才有第一条商用货运铁路，1820年才有第一条商用客运铁路，轮船也在那时出现。也就是说，大概过了四五十年，英国经济才真正发展起来，此前发展并不快，还伴随着很大噪音。我们现在就处于类似的时代。

如今大家都在问“人工智能是不是有泡沫了”，现在根本不算泡沫，巨大的发展还在后头，千万别低估未来。我们比瓦特时代更幸运，我们面临着三个时代的机遇，而非一个：

一是数字革命。

通常所说的工业革命分两个阶段：一是以物质生产为主的工业革命；二是从个人电脑和软件开始的数字革命，二者逻辑不同。

数字革命中，无线互联网这一重要环节常被忽略。它不仅让人随时看内容，更聚合了“人的行为数据”。PC时代是内容数字化，互联网时代是内容上网，无线互联网时代则是“人的行为上网”，这有巨大区别。

现在的大语言模型是对聚合后的内容知识和经验进行提炼，转化为可服务形式。未来会出现“大行为模型”，它基于行为聚集的数据，能分析和指导人的行为，提供直接行动支持，比内容支持更有价值，可直接提升人的效率和收益。

二是工业革命未结束，中国正承担后半段。

蒸汽机虽在英国发明，但早期很多工厂的蒸汽机只是备用动力，因系统性不足。直到火车和轮船出现，才解决运输与市场覆盖问题。

美国在此基础上实现规模化生产，福特发明流水线，20年间生产1650万台汽车，奠定美国制造基础，流水线机制还被复制到其他行业。

工业革命的精髓是规模化生产与规模化销售。英国未做到极致，美国只做到一半，而中国将其推向极致。这对中国是重要机遇，未来30年，海外业务可能再造中国GDP。过去40年我们享受地缘红利，未来是产缘红利，要加入全球化大军。过去靠命运获红利，如今靠战略选择。现在全球化规模小，就像改革开放前的中国经济，但40年后，我们能在海外再造一个中国。

三是线上社会正在形成。

线下社会逻辑是广告、营销、物流；线上社会逻辑是数据、测量与预测。

线下社会中，企业要理解文化和消费者；线上社会只需理解数据。通过精准测量和算法优化，企业可不断调整产品和服务。短剧经济就是典型例子，有人觉得它难登大雅之堂，但它是算法调优的结果，只要有足够多的人喜欢就能赚钱，不用关心用户喜好，关注数据就行。

人类从线下社会向线上社会转移仅此一次，数字革命向线上转移也只有一次，转移会带来大量新机会。这三类机遇会在未来10 - 15年催生新的巨无霸企业、万亿市值企业。

过去互联网、无线互联网用10 - 15年产生巨头，新的人工智能主导企业会在另一个10 - 15年超越以往企业，甚至做得更大。预计到203x年，世界最大企业市值将达10万亿，如今刚有突破5万亿的企业。

三大时代机遇与三大风险

哪些企业能享受高速发展红利呢？

一类是智能服务。人工智能延续工业革命规模化特点，还固化人类经验，实现经验规模化输出，即“服务规模化”，有专家级、个性化、连续、普惠四个特点。比如用智能手环搜集全身数据，用人工智能分析，能像“老中医”持续诊治一样对人进行智能监测和指导，有实际好处。

二是全球化机会。这对中国更独特，主要靠制造扩张。

三是数字世界的基础设施。工业革命时，各地架设铁路、高速公路、开辟航线很重要。如今数字革命方向和基础设施建设不能沿用老路，4G、5G、6G路线不完全正确。

最后要关注三大风险。

一是对技术变革的误判。我们重硬不重软，以为人工智能是给现有业务加上人工智能让其更好，这错了。人工智能需有革命性、颠覆性，此时好企业会受“成功者的诅咒”反噬，跨不过去，因为抛不开以往成功逻辑。未来人工智能时代不是以人为本，而是以机器为本，人辅助机器，人应少干扰，因为机器效率更高，人是干扰因素。

未来，算法、智能是灵魂，肉体不重要。我们造了很多功能强大但没灵魂的人形机器人，灵魂技术未突破。中国制造业“肉体”强大，但各行业都缺真正的“灵魂”，注入“灵魂”才能长期发展。

二是对世界秩序的误判。中美贸易谈判有成果，全球贸易上升，看似未来美好，实则不然。美国硅谷贴近政治，是因新的全球基础设施变革。美国投入数字货币，因为未来世界秩序基于数字贸易，现有的基于产品贸易的秩序正在坍塌，新一代秩序看有多少GPU、多少服务器。

三是警惕科技过热风险。泡沫肯定会来，很可能在2029年前后重演1929年股灾。我们会高估未来发展速度，形成泡沫后破裂。几乎每次科技大发展后都有这阶段，过高预期和追捧导致下跌，若能提前看到并躲开，就能享受未来三四十年全球经济大繁荣。

最后，常说人工智能会带来物种大爆发、寒武纪大爆发，但寒武纪大爆发是地球历史孤例，更多是“大灭绝”。每次真正的大繁荣不是大爆发带来的，而是大灭绝带来的。环境突变，人工智能到来，多数企业“灭绝”，只有少数企业存活。大灭绝后是大繁荣，是少数采用未来业务方式的企业繁荣。

希望我们成为未来物种，在大灭绝后获得大繁荣机会。

王煜全 | 演讲

王煜全是海银资本创始合伙人

本文来自微信公众号“哈佛商业评论”（ID：hbrchinese），作者：HBR - China，36氪经授权发布。

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