小红书斩获支付牌照，瞿芳加速构建商业闭环

文｜象先志

企查查信息表明，东方电子支付有限公司于11月13日完成了法人变更和注册资本增资。

经过股权穿透可知，目前该公司已由宁智信息科技（上海）有限公司100%控股。东方电子支付具备储值账户运营Ⅰ类业务开展资格，这意味着小红书已通过收购获得支付牌照。

这个从上海十里洋场起步的产品，长久以来都被视作中产精致生活方式的展示窗口，也是优质的种草平台。

瞿芳深知小红书流量的价值，所以不想仅仅成为一个流量掮客，而是希望在保留种草特性的同时向交易平台转变。自营电商、主理人概念、买手直播、本地生活小红卡，乃至瞄准闲鱼上线的快捷售卖功能，都体现了这一目标。

像“红猫计划”与“红京计划”这样的安排，更像是上述目标受挫后的次优选择。

因此，这次拿下支付牌照，补齐了小红书成为交易平台最关键的一环基础设施，值得探讨一番。

(1) 这是一张互联网支付牌照。很多评论对东方电子支付手里的牌照资质存在误解，以为是预付卡资质，因为业务类型写的是储值账户运营Ⅰ类。

但实际上，这是因为央行去年7月发布了《非银行支付机构监督管理条例实施细则》，原来的互联网支付业务就包含在储值账户运营Ⅰ类里。而且去央行网站查询东方电子支付的牌照续展记录，会发现该机构2024年7月前业务类型都写的互联网支付。

(2) 小红书为何能拿到这张牌照？在一般互联网行业分析中，小红书与B站、微博、知乎等被归为社区一类。B站曾在2021年以1.18亿元拍得持牌支付机构浙江甬易电子支付有限公司65.5%的股权，但最终这笔交易因未通过监管审批作废，B站也未能获得牌照。

B站收购失败可能有两个原因，一是时机（蚂蚁整改），二是主业协同性不足。从第二点来看，小红书过去在电商方面的诸多尝试，虽不算成功，但为成为交易平台所做的努力或许有助于此次审批通过。

(3) 获得支付牌照有哪些好处？最主要的直接目的是节省支付通道成本。平台使用第三方支付需按百分比缴纳“手续费”，拼多多2018年招股书披露的费率是0.6%。

公开信息显示，小红书2024年GMV已超4000亿元人民币，按0.6%的费率计算需付出24亿的手续费，成本相当高。如果小红书后续进一步拓展电商、本地生活等业务，随着业务扩张、GMV增加，这个成本还会上升，所以获得一张支付牌照很有必要。其他原因还包括提升用户体验、获取更完整的支付数据等。

(4) 后续还会有哪些动作？大家最关心的是，小红书是否会进一步尝试获得互联网小贷等其他相关业务的牌照。已经有人在讨论小红书会不会涉足放贷业务。

如今很少有互联网平台不放贷，因为放贷的利润边际很高。在拥有互联网支付这一基础业务资质后，平台可以将普通业务与消费贷等业务融合，形成闭环体验。用户在平台消费，有钱直接买，没钱平台提供借款，还能推出月付、先用后付等形式。

小红书以对生活方式有一定追求的年轻用户为主，是放贷企业优质的获客渠道，平台上已有大量贷款产品广告。虽然广告是互联网最传统有效的变现模式，但小红书显然不想只做替别人引流的生意，对自营电商的执着和对外链的强硬打击就是典型例子。

所以不排除小红书后续有做自营放贷的打算。而且与电商不同，电商做闭环难度大，因为供给生态和用户心智难以搞定。但如果做自营放贷，就不存在这些问题，只差一张牌照。关键就看小红书何时会购买互联网小贷资质。

(5) 瞿芳曾描述过小红书的理想状态：“电商负责赚钱养家，内容负责貌美如花。”

随着小红书商业触角的延伸，含义更广泛的交易取代电商，成为担负盈利重任的部分。瞿芳愿景美好，希望赚钱不影响社区。

支付牌照的落地，意味着交易闭环又完成了一环，小红书正加速迈向交易平台。高速行驶的汽车，方向盘稍有偏移就会偏离车道，瞿芳要把握好商业化和内容的平衡，需要更精准的技巧。

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