蔚来突破4万销量，四季度盈利在望？

今年6月，蔚来公布第一季度财报，60亿元的亏损数额，加上刚破4万的季度交付量，让大家都为这家公司担忧。

就在那时，蔚来创始人李斌首次提出「第四季度盈利」的目标，这就如同中国男足在低谷时喊出「世界杯出线」的目标。用他自己的话说，当时只有不到1%的人相信蔚来能做到。

李斌当时的底气，源于即将在第三季度推向市场的两款新车——乐道L90和全新蔚来ES8。这两款纯电大三排SUV，解决了该细分车型领域过去「坐得下人、装不下行李」的核心问题，再加上极具竞争力的价格，成功推动蔚来订单和销量快速增长。

到10月底，蔚来公司整体月销量突破4万台，几乎与第一季度整季度的总交付量持平。其中，乐道L90连续3个自然月交付破万，全新蔚来ES8在发布41天后迎来第10000台交付。蔚来高管马麟在微博称，全新ES8的产能将在11月再提升70%，并力争在12月突破1.5万台。

仔细分析蔚来近5个月的变化，我们发现：蔚来不仅推出了两款「爆款」车型；更难得的是，他们弥补了「交付」这个过去两次踩过的坑。在交付、产能、供应链等方面全面提高效率，终于将开局阶段的订单优势转化为「上半场领先」的阶段性成果。

行百里者半九十，2025年「下半场」真正的考验集中在最后两个月。从内部看，蔚来团队要继续确保每一台新车的交付；从外部市场看，他们要应对新能源车购置税政策退坡前，产业链以及消费市场的各种变化。

第四季度开始时，李斌在内部会议中再次强调「季度盈利」的目标，并将其作为个人的首要考核目标。按此前推算，实现这一目标需将现有的4万台月交付量提升至5 - 5.5万。

这并非易事，但现在相信蔚来能完成这场逆转的人，肯定不止1%了。

41天交付破万，全新ES8迎来「开门红」

蔚来这次终于振作起来了。

刚过去的10月，蔚来公司延续了过去3个月的增长势头，单月交付量继续上升，历史上首次突破单月4万台。其中，蔚来品牌（NIO）交付17143台、乐道品牌（ONVO）交付17342台、萤火虫品牌（firefly）交付5912台。

这一成绩在众多新势力车企中仅次于零跑、鸿蒙智行、小鹏、小米；更重要的是，与年初单月1.3万台的低谷相比，蔚来仅用3个季度，就实现了近3倍的交付量增长，仿佛从ICU病床起身，看到了盈亏平衡「重获健康」的希望。

这样的交付数据和增长速度出乎大多数外界观察者的意料。在这4万的月度交付量中，全新蔚来ES8、乐道L90累计贡献了约一半的销量。过去，行业普遍认为燃油和增程车才是大三排SUV的主销产品，这两款纯电产品的上市，改变了市场认知，也直接推动蔚来公司销量从7月的2.1万台，攀升至10月的4.0万台。

实际上，现在回看，乐道L90和全新蔚来ES8的热销是有迹象的。以全新ES8为例，9月下旬，就有媒体根据蔚来App上显示的提车时间，推测首销周期内订单量突破了4万台。

然而，从「领先」到「开门红」并非易事。

此前，蔚来有过两次痛失好局的经历，分别是2022年的ET5和2024年的乐道L60。这两款产品上市之初都获得了良好的市场反馈和意向订单，但受产能等多种因素限制，未能将优势转化为实际销量，蔚来公司也因此错过两次「上岸」的机会。

所以，蔚来这次格外重视「落地交付」工作，相比以往做了一系列改变。比如，终于打破「绝不提前备车」的坚持，在发布第二天就交付新车。

有个细节能体现蔚来高层对新车的重视：在NIO Day发布新车的第二天，蔚来将媒体沟通会设在杭州萧山机场旁边的酒店，李斌11点结束媒体采访后，便匆忙搭乘12点航班前往北京为首批车主交付。

据媒体报道，10月中下旬的一次蔚来内部管理层会议上，李斌对全新ES8的交付表示肯定，称「大定到锁单转化率和以前相比还是显著提高」。

交付量带来的信心也在投资市场得到体现。截至11月4日美股收盘，蔚来股价达到7.160美元，相比本年最低点上涨超2倍。这也让李斌此前提出的「年底月交付突破5万，四季度实现扭亏为盈」目标更具说服力。

Q4：竞争加剧和「必须盈利」

「季度盈利」是李斌第四季度个人VAU（蔚来内部目标和过程管理工具的缩写）的首要目标。这一目标可从两个维度分析：

第一个维度是财务层面，核心是优化成本结构。投入大、效率低曾是一些外部观察者眼中蔚来的「槽点」。

李斌在内部讲话中表示，蔚来已锁定第四季度营销、研发、管理费用的上限。其中，NIO Day等大型活动放在第三季度，可降低营销成本；研发成本在CBU（Cell Business Unit，蔚来今年推出的「基本经营单元」理解）指导下，也在削减不必要开支。例如，希望将研发费用从过往每季度30亿元控制在20亿元左右，且维持原有产出效果。

第二个维度是执行层面，核心是继续确保将订单转化为交付，以提高整体收入。

据管理层此前在财报业绩电话会上推算，蔚来第四季度扭亏为盈的关键是实现约15万台的交付目标——基于10月4万台的目标，接下来的11月和12月，月均交付目标要达到5.5万台。

据悉，第四季度蔚来公司只有乐道L60的年度改款，因此重点不在新车拉动销量增长。将目前手握的全新ES8和乐道L90的订单进行转化，仍将是公司第四季度的重点工作。

其中，全新ES8的交付尤为重要。因其平均售价和单车毛利率更高，所以ES8的交付数据将直接影响蔚来的平均单车销售价格和整体毛利率。

据蔚来管理层透露，全新ES8目前正加速交付，11月预计交付提升70%。若按「基本盘」（即除ES8、L90外其他车型）每月维持2万台，全新ES8和L90各自提升到1.5万台以上计算，5万台的月交付目标是可以预期的。

即便如此，李斌仍对内部表示「一定不能懈怠、一定不能松劲」。

据极客公园观察，第四季度消费市场最大的机会和挑战都源于购车政策的变化——明年1月1日起，新能源车的购置税补贴政策将「退坡」（从全免到减半），很多观望的消费者希望赶在今年年底前开票购车。

从销售端看，包括蔚来在内的各厂商都实行「兜底策略」，即只要在今年年底前锁单，若无法在12月31日前完成交付，厂商会为消费者补贴购置税差额。

这一政策变化凸显了现阶段产能爬坡的重要性。毕竟，今年年底每多交付一辆ES8，就能为公司节省一笔「兜底经费」，约为每辆车1.2 - 1.4万元。

当然，交付端的另一个挑战来自供应链。需求集中上涨使上游供应链承压。据《晚点》报道，近日有数家车企采购人员前往宁德时代总部「抢电池」。不过，从李斌此前的内部讲话看，蔚来管理层对12月全新ES8 1.5万台的产能「非常有信心」，这也体现了公司为保交付所做的全面准备。

据汽车自媒体「车FANS」透露，蔚来公司近期周销量连续破万。这份成绩单更像是一个效率加速的信号，未来数周内，交付体系的兑现能力将成为判断蔚来能否稳健迈入良性循环的关键指标。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com