以史为鉴：金价暴跌后走势几何？分析师依旧看涨

周三，国际金价持续下跌，前一日，金价创下了超10年来的最大单日跌幅。不过历史显示，金价在暴跌之后，更有可能迎来小幅上涨。

今年以来，国际金价不断上扬，过去几周涨势尤为显著。本周一，金价再度刷新历史新高，原因是投资者在经济不确定、通胀风险以及贸易紧张局势升温的情况下寻求避险。

然而，本周二，市场情绪陡然转变，国际金价遭遇历史性下跌。

当天，现货黄金价格盘中跌幅一度达到6.3%，这一跌幅创下了自2013年4月以来的最大单日下跌纪录，最终收跌5.3%，至每盎司4123.85美元。而纽约商品交易所12月黄金期货当天收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%，同样创下12年来最大的单日跌幅。

周三，国际金价继续下跌，一度逼近每盎司4000美元关口。

班诺克本资本市场（Bannockburn Capital Markets）首席市场策略师兼董事总经理钱德勒（Marc Chandler）指出，周二的大跌是因为“黄金短线投机者”——也就是出于 “害怕错过” 心态而买入黄金的投资者—— 被迫平仓，同时基金经理为锁定收益纷纷抛售。

StoneX市场分析师Fawad Razaqzada在周二的一份报告中指出，此次回调引发了一个问题：金价是否已经触顶，还是只是在经历一场早该出现的回调。“我想时间会给出答案，”他表示。

但回顾历史上黄金单日跌幅达5%甚至更大的暴跌情况，可以发现，此类下跌或许不会产生持久影响。

道琼斯市场数据公司（Dow Jones Market Data）对最活跃的黄金期货进行的分析显示，自2006年5月24日以来，黄金期货在经历5%或更大的单日跌幅后，一个月内平均涨幅约为1.82%。

其中，金价在2006年6月13日下跌7.3%后，创下了最大的月度涨幅，为15.46%；而在2006年5月24日下跌5.4%后，创下了最大的月度跌幅，为7.76%。

分析师仍看涨

Money Metals Exchange总裁兼首席执行官Stefan Gleason表示：“不应指望黄金和白银价格会直线上涨。”他指出，像本周这样的调整是“健康和有益的”，“牛市生于忧虑之墙”。

在金价回调时，投资者开始质疑黄金在今年市场上最流行的交易之一——货币贬值交易——中所扮演的角色。这一交易策略基于美元将趋于贬值，促使投资者将黄金作为替代资产的观点。

班诺克本资本市场的钱德勒表示，目前来看，“货币贬值交易” 的逻辑正逐渐站不住脚。他指出，货币贬值交易忽略的关键一点是，无论以何种标准衡量，美元都被高估。鉴于此，美元回归公允价值，“那其实不算贬值”。

但Money Metals的Gleason表示，“贬值交易理论仍然完好”，“仅仅因为在一轮强劲而持续的反弹中出现大幅回调就断言美元贬值交易已经失效是愚蠢的。”

尽管金价大幅回调，但分析师仍坚定看涨。

高盛在最新研报中维持黄金2026年底达到每盎司4900美元的预测。该行表示，由于市场对黄金作为战略投资组合多元化工具的兴趣日益增长，我们仍然认为到2026年底，金价突破4900美元预测目标的风险正在上升。

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen日前表示，黄金和白银价格正在经历迟来的回调，但两者在投资组合中仍处于持仓不足的状态，金价上涨背后的结构性驱动因素仍然完好。

本文来自微信公众号“财联社”，作者：卞纯，36氪经授权发布。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com