江苏“船王”入主杉杉，仍存变数

杉杉重整出现变故，赛迈科出局，TCL入局引发争议。万万没想到，创立30多年、历经风雨的杉杉，在重整的关键时刻竟“横生枝节”！

原中标联合体投资者之一的赛迈科突然离奇出局，实控人新扬子商贸（由江苏“船王”任元林控制）确认由TCL替换赛迈科作为产业投资人，一时间，疑云重重，真相亟待揭晓……

“船王”入主杉杉遇阻！

在中国商海的跨界案例中，比起小米、华为等科技巨头跨界造车，从传统服装行业起步、全面转型为新能源科技企业的杉杉，更令人惊叹。然而如今，它却面临着一堆待解决的难题。

10月15日，赛迈科先进材料股份有限公司将江苏新扬子商贸、江苏新扬船、杉杉集团管理人等告上法庭，称中标联合体组员新扬子商贸以及重整管理人未经其允许，排除了其重整投资者资格，要求法院判定9月29日各方签署的杉杉集团《重整投资协议》无效。

立案法院宁波鄞州区人民法院相关代表表示，目前案件正在立案审查阶段，敦促联合体牵头人新扬子商贸与赛迈科公司协商解决，并提示该重整协议的成立存在不确定性。

这意味着，杉杉的重整计划在债权人会议即将到来时突生“变数”，积极参与杉杉重整并想入主杉杉股份的江苏“船王”任元林最不愿看到的情况还是发生了。赛迈科之所以采取起诉这一“下策”，也事出有因：

直接导火索是今年10月1日，杉杉股份发布《关于控股股东及其子公司签署重整投资协议的公告》后，赛迈科惊讶地发现，重整投资人联合体包括任元林控制的扬子江金控旗下江苏新扬子商贸、扬子江系公司“江苏新扬船投资”、TCL产投和东方资管深圳分公司，而自己竟被“踢出局”了！

赛迈科强调，“我们凭借‘特种石墨+负极材料’的协同方案，才让联合体符合以‘产业协同性’为核心门槛的遴选标准”。其还提及，“新扬子扬子商贸主营贸易、东方资管深圳公司侧重不良资产处置，均无新能源材料领域产业资源，顶替者主营偏光片，与杉杉核心的负极材料业务协同性微弱，完全无法替代其产业价值。”

从赛迈科在诉讼中的描述来看，重整投资联合体凭借它的专业资质入围，用完后却将其抛弃，于情于理于法都让人难以接受。因此，赛迈科通过起诉维权具有合理性和正当性。

赛迈科虽未指明“顶替者”是谁，但提到其主营偏光片（液晶显示技术中的关键组件） ，结合《公告》来看，只可能是由新扬子商贸确认替换赛迈科的TCL产投。并且在9月30日，TCL科技曾公开发布关于参与杉杉重整的自愿性公告，对参与杉杉重整似乎信心十足。

按照计划，TCL厦门产投此次重整中的投资额不超过5亿元，预计重整后，TCL将获得杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽持有的4370.09万股杉杉股份股票，持股比例约为1.94%，最终股份数量将由债权人会议结果及法院裁定而定。

对TCL而言，此次投资将巩固与杉杉股份的合作关系，使其更深入地参与上游材料的研发，提升供应链的协同效率，完善技术战略布局。而且该笔投资对TCL财务状况影响极小，仅从现有情况看，利大于弊。

目前看来，江苏“船王”任元林实控的“扬子江系”、TCL产投系、东方资产等似乎都从中受益，难道只有赛迈科“独自受伤”了？

10月21日，杉杉破产重整第三次债权人会议如期举行，并围绕《重整计划（草案）》启动了债权人投票。针对外界关注的赛迈科起诉事件，据媒体报道，“知情人士透露，遴选小组称，对投资人由赛迈科变更为TCL产投一事专门做了表决，重整管理人认为程序没问题，且新扬子商贸为赛迈科保留了一定份额”。

值得一提的是，杉杉重整管理人中伦律所也在债权人大会上对涉案情况和变更重整投资者前后的合规问题进行了澄清说明：

“经过（重整投资人）遴选小组审议，认为该方案为无实控人方案，付款周期较长，诸多商业条款也不让遴选小组满意。各方经过长时间磋商，遴选小组要求新扬子商贸不断优化方案，最终确认新扬子商贸为（联合体）实控人，同时在投资方案中全面提升了投资付款速度，确认了东方资产深圳的回归，由TCL替换赛迈科作为产业投资人。”

不过据21世纪经济报道记者了解，对于究竟是谁提案“是否接受在新扬子商贸牵头主体不变的情况下，构成成员变化（即：由TCL产投替换掉赛迈科）”的问题，管理人并未给出明确答复。

坊间对重整投资人更换流程不透明、遴选小组决策依据是否合理的质疑声不断。这起官司最终是否会和解收场，只能拭目以待。

但可以确定的是，经过这一系列波折，杉杉的“关注度”又提高了！

杉杉的出路在不远方？

从服装行业起步的杉杉，成为中国首家服装上市公司，后又转型为横跨锂电池材料和偏光片产业的全球性新能源科技产业巨头，连续多年上榜中国企业500强，这本身就是中国商业史上的奇迹。

作为全球最大的锂电材料综合供应商，杉杉负极材料市场份额连续多年全球第一，产品涵盖人造石墨、锂离子电池负极材料、正级材料的研发制造和销售，特斯拉、比亚迪、宝马和宁德时代等头部车企和电池巨头都是其客户。

杉杉能取得如此优异成绩和地位，核心在于创始人、著名浙商郑永刚坚持深耕核心技术与巧妙运用财务并购的策略！

例如2021年，杉杉通过并购LG化学偏光片业务成立杉金光电公司，成为全球最大偏光片供应商。2024年其大尺寸偏光片出货面积份额高达33%，在OLED TV市场和车载领域也有不错的市占率。

在负极材料领域，杉杉拥有334项授权专利，包括快充石墨、硅基负极及硬碳技术，其中8项为国际专利，还获得了美国、日本的专利授权。2025年又新增6项硅基负极核心专利；

在偏光片领域，杉杉共获得1243项授权专利，覆盖LCD、OLED及车载显示领域。2024年新增1000余项专利申请，同年研发投入达10.37亿，同比增长近20%，研发费率达到5.55%。

看到这样传奇的名企遭遇困境，着实令人惋惜。“杉杉系”的下坡路大概从郑永刚去世开始，随后公司经历了约2年的“内斗”，又遇上行业周期性下行和债务危机，这才“一蹶不振”。

2025年6月9日，杉杉集团发布《杉杉集团有限公司关于公司及全资子公司实质合并重整案公开招募重整投资人的公告》，标志着杉杉依法向社会发出“求救”信号。

拥有核心技术和品牌影响力、总资产一度达695亿的杉杉集团，能否顺利完成重整？我们将持续关注！

参考资料

杉极企业官方网战

“杉杉系”再掀人事波澜 记者实探杉杉控股总部大楼-都市快报

杉杉重整投资人离奇被换真相浮水：一切由遴选小组决定-21世纪经济报道

杉杉重整中标投资者赛迈科起诉管理人 新扬子商贸成实控人-观点新媒体

突发诉讼，原中选投资人离奇出局，杉杉集团重整计划横生波折-达摩财经

杉杉今日召开债权人会议，重整计划却突遭诉讼-界面新闻

本文来自微信公众号 “互联网爆料汇”，36氪经授权发布。

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