我国贸易多元化提升出口韧性，2026年外贸挑战与亮点并存

我国贸易多元化发展，对提高出口韧性起到了积极作用。

明明。资料图

中信证券FICC组 明明 周昀锋

今年9月，我国进出口数据表现出色，出口同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，均超出预期。从出口来看，我国对欧盟、东盟和拉丁美洲等市场出口保持双位数同比高增长，有效抵消了美国关税政策的影响，为9月整体出口提供了重要支撑。在商品方面，以集成电路为代表的半导体产业链、以汽车和船舶为代表的交运设备产业链等相关商品出口表现良好。

进口方面，9月制造业PMI季节性回升，景气情况较8月略有改善。基本面的这一变化为进口提供了支撑，铁矿砂及其精矿、原油、铜矿砂及其精矿等大宗商品进口数量同比增长。此外，集成电路进口呈现量价齐升态势，数量同比增长8.9%，金额同比增长9.8%。

从总量上看，在全球贸易环境不确定性增加的情况下，我国前三季度出口仍保持较强韧性。今年以来，美国政府推出所谓“对等关税”政策，但外贸企业不断开拓新兴市场外需，支撑我国前三季度出口实现7.1%的同比增速。

在贸易伙伴方面，欧洲、东盟、拉丁美洲、非洲等市场是我国出口保持韧性的关键。今年前三季度，我国对欧盟出口持续高增长，前九个月对欧盟出口同比增长8.2%，其中对德国、法国和意大利出口分别增长10.5%、7.5%和8.9%。新兴市场中，东盟、拉丁美洲、非洲成为我国出口韧性的重要支撑，前三季度我国对东盟、拉丁美洲、非洲出口分别同比增长14.7%、6.9%和28.3%。根据海关总署数据，今年前三季度我国对RCEP成员国、共建“一带一路”国家的出口同比分别增长9.9%和11.4%。

贸易商品方面，重点出口商品中，半导体产业链、交运设备产业链、机械设备等相关商品出口表现较好。尽管去年同期基数较高，但我国汽车、船舶出口凭借较强的行业竞争力，继续保持较高增速。机电产品作为我国主要出口商品，今年前9个月同比增长8.6%，为整体出口提供了有力支撑。其中，集成电路出口同比增长超过20%，通用机械设备商品出口同比增速超8%。

当前，我国贸易多元化格局进一步发展和完善，新兴市场与我国的贸易往来日益密切。这在一定程度上分散了单一市场带来的冲击，有助于提高出口增长的韧性。

从我国出口份额来看，新兴市场份额持续上升，东盟和拉丁美洲占我国出口的份额分别提升至约17%和约8%。值得注意的是，中国在欧盟进口结构中的地位相对稳定，2022年以来，中国在欧盟进口的份额基本维持在21%左右小幅波动。

我国出口商品结构进一步优化，中高端制造商品的产品竞争力不断增强，在带动出口高增长的同时，有望增强出口韧性。近年来，我国制造业向高端化、智能化、绿色化转型动力强劲，产品竞争力持续提升。2024年全年，我国半导体产业链、交运设备、机械、家电等商品出口实现高增长。从出口结构对比2019年和2023年可以看出，去年我国纺织原料及制品、杂项制品等商品在总出口中的占比持续下降，而以交运设备为代表的中高端制造商品出口份额持续上升，显示出我国出口结构进一步优化的趋势。

展望2026年，根据WTO最新发布的《全球贸易展望与统计》，其将2026年全球货物贸易增长预期大幅下调至0.5%。我们认为，我国明年的外贸形势将是挑战与结构性亮点并存。主要挑战来自美国关税政策以及全球贸易政策的不确定性。但同时，我国贸易伙伴结构在2025年进一步多元化发展，东盟和拉丁美洲等新兴市场需求稳步增长，我国与欧盟之间相对稳定的双边经贸关系，都是在当前全球贸易环境高度不确定下我国出口韧性的重要支撑。此外，部分产业链的全球竞争力也在提升，制造业高端化、智能化、绿色化转型动力强劲。

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