凌晨六点，全球资产开启大反攻

面对特朗普的关税威胁，市场正运用“TACO”策略来获取利润。

今晨6:00金融市场开盘，全球行情出现逆转。美股股指期货反弹，纳指期货涨幅超1%；纽约期铜涨幅超2%；WTI原油和布伦特原油涨幅一度接近3%；比特币短线拉升近1000美元；现货黄金大幅波动近40美元，一度跌破4000美元/盎司。

什么是TACO交易？

这里的TACO并非指墨西哥传统小吃，而是“Trump Always Chickens Out”的缩写，由美国《金融时报》专栏左翼作家Robert Armstrong最先提出，直译为“特朗普总是临阵退缩”。

在投资领域，TACO交易的核心逻辑是利用特朗普关税政策“威胁 - 缓和”的循环模式，在市场恐慌性下跌时买入，等政策反转后卖出获利。

回顾近几个月，TACO交易多次被市场验证有效。今年4月，特朗普宣布对等关税后又暂缓，市场经历了大跌和反弹。

5月23日，特朗普宣布自6月1日起对欧盟商品加征50%关税，美股标普500指数当日暴跌2.6%，道指跌超700点。2天后，特朗普宣布将关税实施推迟至7月9日，次日美股反弹，标普500单日涨幅2.05%。

市场情绪显著缓解

上周五，特朗普宣称提高对华关税，美国股市应声大跌。截至收盘，道指跌1.9%，本周累计下跌2.73%；纳指跌3.56%，中概股跌幅明显，纳斯达克中国金龙指数收跌6.1%。

港股夜盘跌幅也较大，恒指期货夜盘收跌5%，富时A50期指连续夜盘收跌4.26%。

然而，到了周一早盘，市场担忧情绪明显缓解。WTI原油和布伦特原油涨幅一度接近3%；美股股指期货反弹，纳指期货涨超1%。

加密货币持续走高，以太坊重回4000美元上方，日内涨逾8%；比特币一度突破113000美元，日内涨逾2%。

唯一还处于交易避险模式的资产是黄金。开盘大跌后迅速反弹，截至发稿，现货黄金涨超0.8%，突破4050美元/盎司，盘中一度触及4060美元，再创历史新高。

10月会重现4月的情况吗？

广发刘晨明团队认为，此次事件大概率重复4月以来的“TACO交易”模式。

刘晨明团队表示：如果大概率是TACO交易，从历史来看短期下跌提供了买入的好时机。4月以来，全球TACO交易多次出现，包括特朗普威胁加关税后不断延期、威胁开除鲍威尔但又马上反复、威胁对铜加关税但又豁免精炼铜等情况。

民生邵翔团队也认为，美国内政因素会制约特朗普政策的执行。邵翔团队指出，美国内部问题重重会让特朗普的关税政策受到更多限制。和之前相比，当前美国政府还在关门中，大规模裁员的风险在上升，共和党还在和民主党在财政预算问题上存在矛盾。

但这并非短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由。邵翔团队称：当前仍处于中美政策“出牌期”，战术博弈尚未有定论。此外，和4月相比，当前股市的价格和估值明显更高，尤其是部分科技股。

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