券商上调融资融券“折算率”，科技股再引关注

在行情波动的背景下，高估值科技股的融资融券折算率如同坐上了“过山车”。

据申万宏源证券公告，10月10日收市后将对融资融券可充抵保证金证券及折算率进行调整，该调整自10月13日起生效。其中，先导智能、南极光、曼恩斯特、联动科技、海光信息、长盈通、佰维存储、中芯国际、华信永道等的可充抵保证金证券折算率从0上调至30% - 70%不等。同一天，国融证券等也发布公告，调高中芯国际、海光信息等个股的充抵保证金折算率。

值得一提的是，10月9日，东方财富证券、国融证券、东方证券等多家券商确认，将中芯国际、佰维存储、路桥信息等9只A股股票的融资融券折算统一调整为0。

中芯国际等折算率再回70%

10月10日，申万宏源证券发布关于融资融券可充抵保证金证券、标的证券的调整公告。公告显示，10月10日收市后，申万宏源证券对可充抵保证金证券及其折算率做出如下调整，自2025年10月13日起生效。

先导智能、南极光、曼恩斯特、联动科技、长盈通等可充抵保证金证券折算率调整为65%，佰维存储调整为50%，海光信息、中芯国际等从0调整为70%，华信永道由0调整为30%。同时，通裕重工和创益通的可充抵保证金证券折算率由65%调整为0。

同日，国融证券等也发布公告，调高中芯国际、海光信息等个股的可充抵保证金证券折算率。其中，中芯国际和海光信息都被调整为65%。同时，通裕重工和创益通的可充抵保证金证券折算率由65%调整为0。

满足合规要求

融资融券折算率，简单来说，就是投资者用股票作为担保品进行融资时，其市值在计算保证金时要打的“折扣”。折算率越高，投资者可融到的资金就越多；若调整为0，则意味着该股票暂时不能作为担保品进行融资。

根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》及《北京证券交易所融资融券交易实施细则》规定，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票，以及权证的折算率为0%。

9月30日，国融证券详细披露了9只股票市盈率触及“红线”的情况，中芯国际、佰维存储、天马科技、瑞晟智能科技、曼恩斯特、宏辉果蔬、永鼎股份、路桥信息以及哈空调9只股票静态市盈率均高于300倍，其中，路桥信息的静态市盈率最高，达到了947倍。

因此，10月9日，东方财富证券、国融证券、东方证券等多家券商将中芯国际、佰维存储、路桥信息等9只A股股票的融资融券折算统一调整为0。

这一调整会直接压缩投资者使用这些股票进行杠杆操作的空间。东方证券在公告中特别提示：“可充抵保证金证券折算率的调整将导致可用保证金余额产生变化，敬请投资者注意相关风险。”若投资者信用账户中大量持有这些股票，其保证金总额会下降，可能面临需要追加保证金或减少负债的压力。

不过，这些调整是动态的。当股票的静态市盈率降至300倍以下时，其折算率可以恢复。

由于10月10日市场出现广泛调整，科技股股价大规模下行，部分个股的市盈率已经低于300倍。根据国融证券10月10日公布的数据，10日收盘后海光信息的本周静态市盈率为290.68倍，中芯国际则为246.747倍。

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