深夜发布讣告！“中国证券教父”管金生离世

10月9日23时左右，上海九颂山河股权投资基金管理有限公司（以下简称“九颂基金”）发布公告称，近日收到公司实际控制人、执行董事管金生先生家属的通知，管金生先生因突发疾病，经抢救无效，于2025年10月7日不幸与世长辞。

据九颂基金介绍，管金生是中国证券行业的先驱，一生都致力于金融事业的创新与发展。1988年，他创办了万国证券，开创了中国证券市场的多个先河，被誉为“中国证券教父”。他凭借深厚的专业素养和前瞻性视野，为行业培养了大批人才，对中国资本市场的规范化、国际化进程贡献卓越。

2016年，管金生创立上海九颂山河股权投资基金管理有限公司，继续投身私募基金领域，为推动科技创新与产业升级付出诸多心血，为公司发展做出了巨大贡献。

同时，公告表示，管金生先生的逝世不会影响公司的正常运作，目前公司各项生产经营活动均有序开展。

在中国A股三十年的激荡历史中，管金生是一个无法绕过的名字。他曾是上海滩上叱咤风云的“证券教父”，一手创办了新中国第一家证券公司——万国证券，却因“327国债事件”从巅峰瞬间跌落谷底。

管金生1947年5月19日出生于江西省清江县（现樟树市），1965年考入上海外国语学院法语系，后赴比利时布鲁塞尔自由大学深造，获得法学、工商管理双硕士学位。

1988年，他创立了万国证券。这家起步时只有数千万元资本金的证券公司，迅速发展成资产规模达数十亿元的综合性公司，创造了中国证券业的奇迹。

1990年上交所成立时，其交易规则、设备、交易员培训等方面都有万国证券参与。

1992年，万国证券已成为具有世界影响力的公司。管金生与原君安证券公司的张国庆、原申银证券的阚治东，并称为“中国证券教父”。

然而，1995年，管金生在“327国债事件”中遭遇重大挫折。1995年4月，他因该事件辞职，同年5月被捕。1996年7月，申银与万国合并为申银万国证券公司。1997年2月3日，上海第一中级人民法院判处管金生17年徒刑。

2003年他保外就医，2015年公开反思该事件。2015年6月，管金生在参加某论坛时直面“327”国债风波：“我这一生吃了大亏，就是没放下内心的骄傲和清高。如果当初能克服自我，做自己不愿做的事，向交易所上级部门、再上一级部门奔走呼吁，说不定能改变现实、扭转乾坤。”他还称，互联网时代改变了信息不对称，类似“327”国债风波的历史悲剧如今完全可以避免。

2016年，管金生创立上海九颂山河基金公司，开启第三次创业，主导设立聚焦新技术、新材料领域的中外合作平行基金。他表示，设立这样一家股权投资基金公司并非心血来潮，而是“经过本人长期酝酿、团队精心筹备，并取得政府和社会多方支持的重要抉择”。据他介绍，九颂山河基金的核心定位是打造中外合作平行基金，并以此为突破口，开拓中国私募基金行业的新领域。

“327事件”始末

“327”是一个国债期货合约代号，由于保值贴息的不确定性，该产品在期货市场具有投机价值。

1995年初，时任万国证券总经理的管金生预测，“327”国债的保值贴息率应维持在8%的水平，据此计算将以132元的价格兑付。当市价在147 - 148元波动时，万国证券联合辽宁国发集团大举做空。

1995年2月23日，财政部发布公告，“327”国债将按148.50元兑付，空头判断失误，万国证券将巨亏60亿元。

为维护自身利益，管金生在当日收盘前8分钟大举透支卖出国债期货，导致当日开盘的多方全部爆仓。以中经开为代表的多头出现约40亿元的亏损。

当日晚，上证所宣布：23日16时22分13秒之后的所有交易异常、无效，“327”产品兑付价由会员协议确定。这使万国证券的尾盘操作成果化为乌有，万国亏损56亿元，濒临破产。

同年5月17日，中国证监会发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》。

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