金沙江创投朱啸虎：以用户留存判断AI公司投资价值

9月11日，金沙江创投主管合伙人朱啸虎参加2025外滩大会，分享了他对AI公司投资的看法。

他提到，从投资层面来讲，真正适合商业化的AI技术通常看似“不那么有吸引力”，但具有稳定性且易于落地。他认为去年全球AI商业化做得最出色的案例是会议纪要类应用，“美国的Abridge和中国的Plaud.ai都表现优异”。

朱啸虎着重指出，进行商业化探索时，不必盲目追逐最新、最“酷炫”的技术，而应选择相对稳定、成熟的技术方向。“就像Plaud.ai，目前估值已达十几亿美元，还有进一步的投资计划。”

若只能用一个指标来判断AI公司是否值得投资，朱啸虎会选择用户留存率。他指出，当下很多用户乐于尝试新事物，但真正能留存下来的少之又少。所以，从用户留存情况能看出AI企业是否具备后续发展潜力。

当谈到AI语言模型是否会“取代”所有软件时，朱啸虎认为，只要有1%的幻觉问题未解决，AI就无法完全替代人类。“未来简单的代码问题肯定会被AI解决，但在复杂流程的强系统领域，AI肯定无能为力。”

对于未来是否会出现超级App以及它与智能体的关系，朱啸虎表示超级入口必然会出现，但发展还需更多机遇。“美国移动互联网时代只诞生了少数大型公司，这一轮AI的发展和落地需要与具体场景相结合。”

他在发言中还表达了对苹果AI的失望，“（苹果）Siri的AI表现太差了”，还不能称之为超级入口。

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