20家出险房企化债超万亿，30家上市房企退市

截至2025年8月，20家出险房企完成债务重组、重整获批，化债总规模超过12000亿元人民币。受市场深度冲击，房企经营面临较大挑战。自2022年起，已有27家上市房企被动退市，还有几家房企选择私有化退市。出于主动转型和被动保壳的考量，多家上市企业纷纷剥离房地产开发业务，退出房地产业务或向轻资产转型。

部分出险房企债务重组、重整获批

据统计，截至2025年8月，融创、富力、奥园、远洋、时代中国、龙光等企业完成了境内及境外债重组；中梁、当代等完成了境外债重组；旭辉、佳兆业、金轮天地、禹洲地产、世茂、绿地、碧桂园等的境外债重组获批。

2025年6月，新华联完成重整，霍煤龙兴房地产公司的重整也获得批准。金科股份、协信远创的重整已获法院批准，目前正处于执行阶段。

目前，20家出险房企债务重组、重整获批，化债总规模超12000亿元人民币。

表：出险房企债务重组或重整获批的情况

资料来源：根据公开信息整理

30家上市房企退市，多家剥离房地产开发业务

2020 - 2025年，共计70余家房企出现债务违约。2020年房企债务违约开始出现，2021年违约数量增至16家，2022年密集爆发，达44家。截至2025年8月，共有77家房企发生债务违约。

受市场深度冲击和多家房企债务违约影响，房企经营困难重重。2022年至今，27家上市房企被动退市，其中A股14家，原因是面值退市及连续亏损；H股13家，因财报难以发出、难以达成复牌指引且停牌超18个月未能复牌。此外，还有个别上市房企选择私有化退市。

近年来，出于主动转型和被动保壳的需要，多家上市企业剥离房地产开发业务，如鲁商发展、珠免集团、冠城新材等，这些企业退出房地产业务或向轻资产转型。

表：2022 - 2025年8月A + H被动退市房企

资料来源：根据公开信息整理

2025上半年上市房企超六成亏损

截至8月20日，沪深上市房企中71家发布2025半年度业绩预告，其中45家亏损，占比63.4%，较去年同期上升1.1个百分点。上市房企业绩普遍不佳，个别房企亏损超百亿元。

上市房企业绩亏损的主要原因包括：项目结算规模大幅下降，毛利率处于低位；新增计提资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值；有息负债利息费用化金额增加。

图：2021 - 2025年沪深上市房企年中业绩预告类型占比

数据来源：中指数据CREIS

本文来自微信公众号“中指研究院”，作者：中指研究，36氪经授权发布。

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