3700点了，为何我的股票还没回本？

出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

编辑 | 关雪菁

头图 | AI制图

最近大盘一直在涨。上证指数突破3700点后，财经媒体头条一片红，各大APP纷纷宣告“技术性牛市”到来。朋友圈里，沉寂已久的“股神”们又开始转发“牛回，速归”的表情包，市场弥漫着乐观狂热的气息。

然而，无数普通股民却对着手机屏幕上的一片惨绿，发出灵魂拷问：“指数都3700点了，我的股票怎么还没回本？”

别怀疑，你不是一个人。这种“赚了指数不赚钱”的撕裂感，正是当下A股市场的真实写照。下面我们就来探寻为何你的账户成了这场盛宴中被遗忘的角落，以及该如何应对。

一、被“权重”绑架的指数

我们看到的指数，不能代表市场的“平均体温”。如今的上证指数，更像是被少数巨头企业“挟持”的数字。

上证综合指数编制时将所有上市公司总股本纳入计算。这意味着，像工商银行、中国石油这类市值数十万亿的巨头，股价一分钱的波动，对指数的影响可能是某家“小而美”科技公司的成百上千倍。

从上证指数来看，“中字头”“大金融”“三桶油”等巨无霸凭借高权重，只需微涨就能轻松撬动大盘。以8月20日个股对上证指数贡献为例，中国平安贡献度为0.05，中国人保、百利天恒、中国能建、中国联通、浦发银行贡献度均为+0.02。

另外，自2024年9月12日以来，银行指数、券商指数涨幅分别达44.78%、62.34%，而上证指数仅上涨38.37%。银行因股息率高、券商是牛市起手，受到大资金青睐。

与此同时，不少行业因前景不明，不受资金青睐，如光伏、白酒、地产等。光伏行业产能过剩、打价格战，很多企业陷入亏损，基本面难以有大行情，只能等去产能拐点到来才有反转可能。然而，很多投资者不了解行业现状，或因沉没成本对光伏现状视而不见。有投资者在交流群哭诉，“之前与一只光伏概念股死磕，越跌越买，越买越亏，全是泪”。

白酒、地产则因需求下滑、人口红利消失，不受资金待见。自2024年9月12日以来，白酒指数上涨24.19%，地产指数上涨28.04%，远低于上证指数涨幅。有意思的是，一些投资者为“自嘲”，将用户名改成“我在白酒躲牛市”“躲牛市旗手”等。

与之相反，AI、算力（光模块、液冷等）、稳定币、机器人、固态电池等行业涨幅较大。这些行业未来市场需求有望上行，有科技创新和较好的发展预期。而且牛市会放大“利好”消息，一旦有利好政策、技术创新出现，资金就会持续涌入。因此，不少牛股、妖股出自这些行业，如A股年内首只10倍股上纬新材，就是机器人概念。

那么，面对冰火两重天的市场，投资者该如何应对呢？

二、策略

A股现阶段是结构化行情，即分化行情。分化比拼的是行业，也就是投资者对行业的理解。简单来说，就是哪个行业更有前景，资本会持续流入哪些行业。在投资上，选对行业就成功了一大半，正所谓“风口来了，猪都能上天”。

其实很多道理大家都懂，但就是做不到，或者不知道怎么做。因为“做到”本身就很难。投资股票是专业的事，需要花大量时间分析行业变化和企业基本面。即使是专业投资者和投资机构，也只对几个行业、一些公司有了解。

很多普通投资者没时间学习或不愿学习，只想跟着行情赚快钱。也有好学的投资者，愿意花时间学习，但因对行业发展和股市炒作规律理解不到位，被当下的“繁华”蒙蔽，看不到潜在风险。因此，很多投资者被套，只能等待回本。

正确的做法是止损换入有前景的行业。止损要过“心理关”，舍去沉没成本；换行业要过“选股关”，要了解有成长性的行业，预判未来发展并看到可能出现的风险。然而，这两道关对普通投资者来说很难。

普通投资者更好的选择是选择指数型基金，如跟随沪深300、上证50等指数的ETF基金。指数会定期剔除一些股票，加入新的成分股，自我更新，帮投资者过了“止损关”“选股关”。所以，很多时候股票买在高位，几年都难回高位，而买指数基金，只要不是在牛市高位买入，都有可能回本。因此，在较低位置选择指数型基金，对普通投资者是更好的选择。

那么，现在3700点了，指数型基金有风险吗？如果牛市开启，3700点肯定不是顶部；后面指数调整时可以考虑入场，当下不适合追高。

不过，很多人会等着“回本”。这里有个问题，就是后面股票会不会补涨？如果现在卖掉，后面涨起来怎么办？回顾前两次大牛市，都会出现板块轮动、普涨行情。现在普涨行情还未到来，还需等待。其逻辑是，看到赚钱效应，会不断有资金入场，选择未涨过的行业板块。此外，随着美联储降息，后续会有资金流入中国A股，带来更多流动性和溢价。

行业前景不好的股票，只能等更多资金入场提升资产流动性，靠流动性溢价“回本”。这和几年前房地产大涨的逻辑一样，只要有人买，偏远郊区的房产也会跟着涨。当然，偏远郊区房产涨幅肯定不如核心地区，光伏、白酒等行业也很难涨过AI等行业。

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