电磁线“单项冠军”宏远股份今日开启申购，发展有亮点也有挑战

8月11日，北交所迎来宏远股份（920018.BJ）的申购。该公司专注于电磁线的研发、生产与销售，其产品丰富多样，涵盖换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等多个品类，主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备。

招股书显示，宏远股份的主营业务由换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线构成。2024年，上述业务的占比分别为78.98%、18.60%、1.77%和0.66%，换位导线在主营业务中占据主导地位，且近两年来占比持续上升。

除了在电力行业持续深耕，宏远股份还依托多年积累的电磁线研发和生产经验，积极布局新能源行业，重点研发新能源车高功率驱动电机用电磁线。目前，公司已获得国内外部分新能源车企或电机企业的订单，成为越南新能源车制造商VinFast（美国上市公司，Nasdaq: VFS）的合格供应商。

在技术储备上，宏远股份参与起草制定了14项国家或行业标准。凭借在特高压变压器用电磁线领域领先的市场占有率，2020年12月，宏远股份被工业和信息化部与中国工业经济联合会认定为国家“制造业单项冠军示范企业”，并于2024年4月通过复核，再次获此殊荣。

客户资源方面，宏远股份的客户包括特变电工、中国西电、山东电力设备、山东输变电、保变电气、日立能源等主要大型输变电设备制造商。其产品还远销土耳其、北美、埃及、印度尼西亚、越南、韩国等多个国家和地区，海外主要客户有土耳其ASTOR、美国VTC、埃及ELSEWEDY和印尼B&D等电力变压器制造商。

不过，值得关注的是，2022年至2024年，宏远股份经营活动产生的现金流量净额分别为 -2.44亿元、-0.68亿元和0.29亿元。这种亏损的现金流结构不利于公司进行可持续的现金预算管理，可能会对现金的顺畅周转造成阻碍。

宏远股份解释称，由于业务规模扩大、原材料采购价格波动以及期初期末存货结构变化，公司的采购支出、员工工资及费用不断增加。同时，公司与客户、供应商之间的结算周期和方式存在差异，资金支出与销售回款有时间差，且公司收到客户背书的承兑汇票多用于贴现。

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