等价关税官宣三个月，美国通货膨胀去哪了？

照片来自梁敏行

对于谁来支付关税，有三种可能，即出口国公司、美国批发商和美国最终消费者；如果是美国批发商，会体现在他们的财务报告上。如果是美国客户，会体现在美国的通货膨胀数据上。

作者｜王晶

自 4 月 2 自“释放日”全面关税实施以来，美国财政部关税收入连续两个月同比大幅增长。然而，美国的通胀数据并没有显示关税推高了美国的通胀，那么经济学家之前预期的关税带来的通胀在哪里呢？

如本文图所示，2025 年 3 月亮到现在，美国的核心 CPI 连续三个月保持同比增速。 即使是整体，2.8% CPI5 每月同比增长 4 月亮小幅上涨 2.4%，上升幅度也有限。

若进一步看分项数据，关税似乎还没有起到促进通货膨胀的作用。由于美国对世界征收关税，主要是对商品征税，而不是服务，但是美国 5 月度核心产品通胀同比增长仅为 具体品类来看，0.3%的服装价格同比下降 电视同比下降0.9% 智能手机比去年同期减少9.8% 14.3%。甚至被加征 25% 汽车行业进口税，5 月份美国新车价格同比上涨。 0.4%。

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