蓝思科技港股预募资45亿港元 周群飞“去苹果化”过半

蓝思科技苹果产业链龙头港股 IPO 进入招股阶段。

据公告显示，蓝思科技将在 6 月 30 日至 7 月 4 每日招股，预期定价日为 7 月 7 每天，预期股权将会出现 2025 年 7 月 9 日期开始在联交所买卖。以前，21 据知情人士透露，世纪经济报道记者预计蓝思科技港股将于今年上市。 7、8 月份，现在看来，上市节奏符合预期。

据报道，该公司计划在全球范围内销售。 2.62 亿股 H 股票(似乎出售调整权和超额配售选择权行使与否决定)，中国香港出售股票 2884.84 万股，国际开售股权约1万股 2.33 亿股。销售价格将为每股股票销售。 17.38~18.18 港币，每手买卖单位是港币。 200 股票，股权代码为 6613。

最近港股市场的火爆引起了资本的极大关注，一批消费电子产业链企业聚集在港口。 IPO，蓝思科技是一家进程迅速的企业。其在港股融资和上市后的估值表现是市场关注的话题，也有望成为后续。 IPO 借鉴企业。

预估募资约 45 亿港元

目前，蓝思科技的最终发行价格尚未最终确定。例如按每股开售股票的发售价格为 17.78 根据港币(中位数)计算，蓝思科技在扣除相关费用后，估计此次港股募资净额将为 45.90 亿港元。公告显示，募资大概 48% 用于丰富和拓展产品和服务的组合； 28% 用于扩大海外业务布局； 14% 用于提高垂直整合智能创造能力；以及合同 10% 用于运营资本和其它一般企业用途。

截至 6 月 30 蓝思科技日收市 A 股最新价为 22.21 人民币，港股如按最高发行价格发行。 18.18 港币（约 16.59 元人民币计算，比较 A 股折价约 这符合港股对25%的要求。 A 股票折价的总体趋势。

然而，在此之前登陆港股的宁德时代和恒瑞医药都出现了。 H 股股价超越 A 股票状况，这也让投资者对蓝思科技的表现充满期待。有 A 股票投资者表示，“只要蓝思港股价上涨超过 34%，有希望超越34%。 A 股。"而据 21 据世纪经济报道记者统计，今年 40 有一家公司登陆港交所主板， 11 一家公司首日涨幅超过 30%。

根据基石投资者名单，蓝思科技港股 IPO 受到众多知名投资机构的青睐。公开资料显示，基石投资者是港股 IPO 其中一个重要的制度安排，是指在 IPO 基石投资者在发行前与发行人签订认购协议，承诺以 IPO 认购发行人一定份额股票的投资者，类似于 A 股票战略投资者。这类基石投资者通常是著名的投资机构，如大型银行、对冲基金、私募基金、我国主权基金等。

公告显示，这次 IPO 基石投资者引入的共认购金额约为 1.91 亿美金（约 14.99 亿港元），分别是小米旗下 GreenBetter、世运电路旗下的世运电路板，UBS AM Singapore、Oaktree、LMR、弘毅投资旗下 Redwood、QRT、Poly Platinum、无极资本旗下 Infini、Verition。

其中，小米、世运电路各自认购。 1000 万美金，UBS AM Singapore 认购 5000 万美金，Oaktree 认购 2500 万美金，LMR 认购 3000 万美金，Redwood 认购 600 万美金，QRT 认购 2000 万美金，Poly Platinum、无极资本旗下 Infini 各自认购 1500 万美金，Verition 认购 1000 万美金。

小米的身份是众所周知的，它与蓝思同处于消费电子产业链，处于下游。世界运输电路主要经营各种印刷电路板，位于消费电子产业链的上游，产品也用于汽车电子、人形机器人。AI 眼镜等。其它投资者多为国际知名投资机构。

周群飞仍然是蓝思科技最大的股权持有者。当前，蓝思科技(香港)分别是企业、直接控制长沙群欣和郑俊龙的限制 56.28%、5.78% 及 0.07% 股份。蓝思科技(香港)是周群飞的全资公司，周群飞和丈夫郑俊龙直接持有长沙群欣。 97.90% 及 2.1% 股份。港股发行结束后，周群飞夫妇将共同控制公司已经发行股份的总股本。 59.03%。

全球化和“去苹果化”

回到蓝思科技此次港股上市的目的，开启多元化融资方式是直接目的。而且这背后隐藏着周群飞更多的战略欲望。

蓝思科技表示，未来将实施以下战略，促进进一步增长，包括扩大和优化产能，加深全球布局；丰富产品和服务的结合，满足用户的多样化需求；改进智能智能系统，提高生产效率；增加R&D投资；通过整合产业价值链和并购战略，促进增长。

就全球布局而言，蓝思科技沾墨颇多。

它表示，将在战略上拓宽全球业务地图，确保贴近主要客户，降低物流成本。计划在全球范围内扩大和优化产能，通过在主要客户附近的战略位置开设新的工业区。

具体而言，蓝思将在越南和泰国开设智能终端部件(包括智能手机和计算机产品)和智能汽车和驾驶室产品生产线。估计泰国的新生产线将在 2025 年底开始运转，并于 2026 每年生产逐步扩大，该生产线将主要用于智能汽车和驾驶舱产品的生产。新生产线将在越南出现 2025 年底逐步开始运转，并于 2026 每年生产逐步扩大。企业认为，这两个地方都具有劳动力成本竞争激烈、劳动力相对熟练、消费电子制造业完善的优势。

公开资料显示，蓝思正在 2017 蓝思越南成立于2008年，从此开启了全球产业布局。以 2024 年收入计，蓝思在全球消费电子精密结构件和模块综合解决方案行业和全球智能汽车交互系统综合解决方案行业的市场份额分别是 13.0% 及 20.9%。在产能布局方面，蓝思在国内外拥有9个生产和R&D基地，包括位于东南亚的工业区、中国香港、美国、日本和韩国的海外办公室。

这个系列的动作，很大程度上是因为蓝思与大客户的战略合作。

据公开报道，蓝思的重要客户苹果正在考虑将其供应链从中国分散到其他国家，因为关税政策的变化。通过全球生产计划，蓝思可以继续从海外工业区为客户提供服务。

然而，有趣的是，蓝思科技在深度绑定大客户的同时，也在寻找新的业务增量。因此，在蓝思港股 IPO 除“全球化”这个关键字外，其他关键字也是“多样化”。

如上所述，这次融资最大的投资是丰富产品。其中，在过去的消费电子业务中，蓝思将支持新一代智能终端折叠屏技术实力和产能建设的最大部分金额。其它配额分别投资于智能汽车、服务机器人、增强显示器。 / 虚拟化产品和可穿戴设备。蓝思还明确表示，此前在消费电子和智能汽车领域的积累，将赋能公司拓展到新的业务领域，把握未来的增长机会。

实际上，根据招股书，蓝思来自苹果的销售比例正在进一步下降。2022 年 ~2024 2008年，企业对最大客户的销售额分别占收入 71.0%、57.8% 及 49.5%之所以下降，是因为扩大了客户基础，扩大了产品，并沿着价值链垂直扩展。其预估，2025 多年来，该客户的收入奉献占公司总收入的比例将低于 未来50%的收入来源将进一步多样化。

深度科技研究院院长张孝荣 21 据《世纪经济报道》记者分析，面对供应链的多变性，果链企业大致有三种策略。一是提前到其他国家建厂，降低成本，规避关税政策风险；二是可以考虑使用自动机械和机器人工作，提高效率，降低人工成本；第三，减少对苹果的依赖，比如汽车，VR 设备或其它消费电子产品。

现在看来，蓝思科技的战略调整也正是遵循这一逻辑。

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