大爆发的牛市旗手，香港证券ETF、券商ETF、证券ETF大幅上涨

牛市旗手爆发，国盛金控率先涨停，湘财股权、锦龙股权、中国银河等明显上涨。

ETFETFETF在易方达上涨超过3%；ETF，银华券商、华安证券ETF指数基金、汇添富证券ETF龙头、富国证券公司ETF指数基金、ETF基金，国联安证券，浦银安盛证券公司、ETF天弘证券、中国证券公司ETF基金，国泰证券ETF基金、ETF鹏华保险证券、南方证券ETF南方，华宝证券公司ETF、ETFETF易方达、ETF东财、ETF建信、ETFETFETFETF、ETF先锋华富证券，鹏华证券ETF龙头涨幅超过2%。

证券行业并购预计将再次上涨，证券公司股票将大幅上涨。自2024年以来，证券行业并购案例频发，如“国联” “浙商”民生 “国都”“安全” 方正等。，体现了管控推动行业集中度提升的政策导向。近日，证券行业并购整合步伐加快，国鑫证券收购万和证券、国盛金融控制吸收合并国盛证券均体现了行业向“强强联手”或“区域协调”发展的趋势。

中国航空证券指出，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购是证券公司实现外延发展的有效手段。证券公司的并购对提高行业整体竞争力、优化资源配置、促进市场健康发展有积极作用。同时，行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

从基本面来看，2025年第一季度，42家上市券商实现营业收入1254.98亿元，同比增长20.18%。;同比增长79.75%，实现归母净利润520.32亿元。

对于券商板块，银河证券表示，预计下半年市场情绪将持续，有利于券商经纪业务收入的持续修复，财富管理转型将持续加快，带来新的增量。a股再融资取得突破，IPO保持节奏，券商投资银行业务在逆周期调整下仍相对压力，头部券商凭借市场口碑和专业能力的竞争优势不断提升。重资本业务仍然是券商业绩增长的主要驱动因素。在固定收益配置空间的压缩下，权益方向性投资将成为关键方向。严格的监管环境限制了非方向性投资的扩张，但仍然是券商自营穿越多头和空头周期保持可持续增长的关键。当前板块PB1.29X，自2010年以来分位数为18.3%，兼具防御和反弹攻防。个股主要关注三条主线:一是综合实力强的头部券商；二是有望通过并购提升核心竞争力的券商；第三，泛资产管理具有多元化特征的券商。

开源证券认为，券商板块估值和机构持仓处于低位，股市在宏观层面持续稳定，业绩持续同比增长，继续看好板块机会。三条主线:业绩弹性突出的零售券商和金融科技目标，对港股市场IPO扩张和活跃度提升的香港交易所持乐观态度。

中原证券研究报告指出，2025年上半年券商指数波动下跌，走势疲软，跑输沪深300指数。在相对较低的区间内，券商板块出现全面调整，板块平均P/B跌至1.30倍-1.40倍。2025年下半年，在“长期稳定、活跃金融市场”的政策定调下，证券业的整体经营环境将稳步发展。按季度来看，2025年第二季度行业整体经营效率同比压力相对较轻，第三季度和第四季度业绩同比压力将逐季增加。预计下半年上市券商整体经营效益同比增幅将明显收窄，全年利润预计将与金融市场同步保持稳定。2025年，证券业将继续处于新一轮上涨周期，保持行业“同步市场”的投资评级。如果下半年金融市场能够在稳定运行的前提下进一步活跃起来，券商板块仍然会挑战2016年至今的平均估值预期，并积极关注券商板块。以三种方式配备券商板块，思路一：龙头上市券商在板块再次上涨时仍有望发挥中军的推动作用。想法二：能够在市场再次活跃时迅速释放业绩弹性的上市券商。想法三：个股估值远低于板块平均估值的上市券商。