刚刚离开ICU就上了赛场！曝宝可以收购威马，靠弱联合「负负得正」？

威马汽车，正式卷土重来？

最近几天，在深圳市罗湖区的一个宝能汽车展览中心，出现了两辆威马展车，一黑一白，分别是威马。 E.5 和威马 EX5。通过媒体渠道，宝能汽车内部人士透露，宝能汽车已经完成了对威马的“收购”，双方都在交接生产资质等资产。

两家陷入困境的汽车公司，在债务缠身的绝境中走到了一起。

曾经的“造车四小龙”之一威马，与蔚来、理想、小鹏同名，如今债务超过了 203 一亿元；宝能，曾经花巨资购买观致汽车，自己被执行的金额已经超过了 120 人民币亿元，员工讨薪事件频发。

这个被业界称为“负负得正”的联婚，究竟是绝地求生的最后一站，还是资本游戏的又一泡沫？

时间拨回 2019 2008年，这是威马汽车的亮点。威马年作为造车新势力的龙头企业，销量第二，累计融资超过了造车新势力。 410 一亿元，腾讯、百度、红杉等资本巨头站在背后。

当时的创始人沈晖意气风发。这位曾经帮助吉利收购沃尔沃的汽车老兵，坚持自建工厂，不搞代工模式，在车主中获得了“电车里的桑塔纳”的美誉。有车主 2018 每年购买的威马 EX5 行驶 30 万公里无大修，成为品牌可靠性的生动注脚。

不过，高光稍纵即逝。由于资金短缺、产品竞争力不足、售后系统崩溃等一系列问题，威马正面临着一系列问题。 2023 2008年完全暂停。截至 2023 年 3 月份，威马负债总额高达 203.67 亿元，而总资产仅为 39.88 亿元，资不抵债的情况令人震惊。

2023 年 9 月 10 日本，沈晖发布微博“本周去慕尼黑出差，然后纽约出差。努力工作，等待花开”。原本看似普通的出差演讲，背后隐藏着一个渐行渐远的帝国的崩溃。

1412 债务人讨债总额达到 442 1亿元，拖欠员工工资 4000 供应商货款万元 17 亿元。曾经的市场宠儿，沦落到市场， APP 无法连接，车机卡屏，售后瘫痪，造成车主集体维权，品牌口碑彻底崩塌。

2025年，当我们认为威马的故事终于结束了。 年初，威马破产重组迎来转机。 月度债权人会议通过了重组计划草案，深圳翔飞汽车销售有限公司成为主要战略投资者，承诺超过投资。 100 亿元。

表面上看，威马迎来了白衣骑士，但企业搜索数据揭示了更深层次的联系：深圳翔飞成立于 2023 年 9 月，法定代表人黄晶也是昆山宝能汽车的实际控制人。深圳翔飞股东深圳凤宇公司法定代表人张晓不仅担任宝能新能源汽车公司董事，还拥有多家宝能汽车销售公司的权力。

很明显，拯救威马的“白衣骑士”，就是宝能。

然而，宝能也是自顾不暇，宝能也是自顾不暇。 2017 年以 66.3 收购观致汽车1亿元 51% 股权之后，观致的销售额从年销售。 6.2 万台暴跌至几乎为零。自创品牌悠宝利至今未见量产车，多地新能源基地项目未完成或被政府收回。在 2023 年底，宝能汽车便被列为执行人。公开资料显示，今年 5 月宝能汽车又增加了一条被执行人信息。截至目前，宝能车辆被执行总额已超过 120 亿元。

巧合的是，最近几天，已经安静了很久的宝能汽车也刷了一波存在感。6 月 17 日本，宝能汽车正式发表声明称，有媒体恶意报道歪曲事实，发布了宝能汽车及其相关公司解散清算公告，严重扰乱网络秩序，侵犯了宝能汽车的合法声誉。

宝能汽车官方还强调，公司经营一切正常，新车即将上市。看起来下一步确实有了新的行动。

然而，对于这两家公司的抱团，网友们并不买账，有网友尖锐评论“两个瘸子互相帮助，喊着要一起跑马拉松。”、"宝能造车就像渣男谈恋爱一样，口号大叫一声，实际行动根本没有。"

在今年 1 月 21 日本，魏玛汽车科技集团有限公司债权人重组会议通过网络视频举行，从魏玛提供的重组计划(提案)中描绘了一幅令人瞠目结舌的蓝图:

2026~2027 2008年，新威马将加大R&D投资，建立全商品谱系。 1~2 投入型号；计划 2027 年年销量超 60 万台，初步形成规模化发展趋势。2028~2029 2008年，新威马将出现 10 全新车型投入全球市场，覆盖高端、中端、经济市场。2029 2008年，新威马全球市场计划年销售额超过 100 年收入超过万台 1100 亿元。

这几个数字放在行业的背景下，的确有点“幻想”。从 ICU 喊出百万销售额，就像要求一位刚出院的病人来年去跑马拉松一样。

如果威马真的能够回归市场，技术断层是首要挑战。

威马的技术优势停留在技术上。 2021 2008年，其车型搭载的智能驾驶技术在当时仍然领先，但现在已经被华为、小鹏等企业所占据。 NOA 远远超越系统。更加致命的是，由于破产重组，核心技术团队已经大量流失，很难追上同行，很难重组团队。。

随着新能源市场竞争的激烈，消费者对“复活品牌”的容忍度极低。比亚迪、吉利等传统汽车公司年销量超过100万辆，小米 SU7 年度上市销售突破 15 万台、威马若在产品实力上无法实现显著提升，难以在股市中分得一杯羹。

2025 年中国新能源汽车市场已进入中国 “压力赛”阶段。比亚迪以其技术水平牢牢占领中端市场，而华为和小米则以其生态优势迅速切入高端领域。理想、小鹏、零跑等新力量也找到了自己的节奏。在这个修罗场上，中小玩家的生存空间被迅速压缩。

如今，宝能和威马计划利用威马现有的欧盟认证和出口渠道，在以色列、土耳其等国外市场获得现金流。但现实是，比亚迪、小鹏等中国品牌已经在海外建立了完善的营销网络，国外市场也很受欢迎。

除了资本迷案之外，威马手里还有几张底牌。温州工厂有 10 万台产能基础，只要资金到位，重启生产不是天方夜谈。威马积累的经验、生产资质和渠道资源为复活提供了一定的基础。

即便如此，在今天的电动汽车市场上，没有“杀手锏”的威马新车，一个刚刚从破产泥潭中爬出来的品牌，为什么要让客户赌上真金白银？汽车市场与第一季相比，第二季的情节更加残酷，这场重组的实质，并非背水一战，绝地求生，而试图通过资源拼接两个“困难户”，持续存活而已。

威马和宝能的“弱联合”不是孤立的。在行业整合的浪潮下，中国车圈正在形成 "强者独自来往，弱者抱团发展" 的趋势。

特别是进入 2025 多年后，威马汽车、知豆汽车、雷丁汽车、高合汽车等众多知名造车新势力都以抱团的方式发出了回归信号。

5 月 22 日本成立了一家名为江苏高合汽车有限公司的汽车制造企业，注册资本 14326.65 一万美元，出资人为 EV Electra Ltd. 以及中国运通(高合母公司)，两家公司各自持仓 69.8% 和 30.2%。公开信息显示，EV Electra 创立于 2017 2008年，中东和阿拉伯是世界上第一家电动汽车公司；在加拿大、意大利、德国、土耳其和中国都有业务。

各种迹象表明，高合汽车的复工复产正在迅速推进。

在吉利汽车、爱玛科技、金沙江联合创投等资本的帮助下，知豆汽车也完成了重组，2025年 年 3 月宣布，知豆彩虹长续航版新车即将上市，欲与五菱合作 MINI EV、长安 Lumin、吉利熊猫、比亚迪海鸥等划分 A00 级别汽车市场。

雷丁汽车也逐渐涅盘重生， 月 21 日，雷丁汽车正式曝光新车型，并提示预计今年下半年上市，并披露后续新车规划。显然，雷丁汽车重组取得了突破。据市场报道，雷丁汽车已进入正常库存周转阶段，回归市场信心。

然而，这并不意味着这些死而复生的新势力有“生存”的机会，复活最大的障碍不在于金钱或产能，而在于消费者的信任。这场“信任重建”之战的残酷，远远超出了技术研发和产能恢复的考验。

例如，威马的认可崩塌始于一场系统性的用户权益灾难。2023 2000年暂停后，其服务体系全面崩溃，硬件处于“植物人”状态，电池故障无法更换，车身部件断供，车主反馈“转向器异响检修排队”。 9 一个月没有成功”，汽车系统更是停机导致导航失效，远程控车功能瘫痪，部分车辆完全沦为“废铁”。

即使宝藏可以解决所有的历史遗留问题，消费者也会对“破产品牌”产生刺激性的抵触。

首先，如上所述，起步晚是铁铮铮的事实，其次是二次爆雷的担忧:宝能有很多负面新闻，比如拖欠工资，收回土地，客户怀疑“今天买车，明天破产”。

最致命的是缺乏价值认同，新能源消费已经从“功能购买”升级为“身份认同”。开比亚迪支持国内产品，开特斯拉是科技信念，但开威马得不到任何情感价值。

对于消费者来说，“魏玛”这个词代表的不是一个品牌，而是一个噩梦般的信任崩塌。无法维持的车辆，消失的售后服务，完全失望的期望。宝能为这个“新生活”蒙上了强烈的二次雷霆阴影。技术断层，品牌污名，信任赤字，每一个都是一个无法超越数百亿资金的鸿沟。

当“破产重组”成为品牌基因的一部分，当“明天能否生存”成为消费者购车时的首要顾忌，无论销售蓝图多么宏伟，海外故事多么诱人，都显得苍白无力。

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