另一条消费赛道变热了。

当LABUBU成为“塑料茅台”时，新消费成为金融市场甚至社会热点。

除了泡泡玛特前所未有的热度之外，还有一个行业的热度也在上升，那就是-网络游戏。

Wind数据显示，自今年4月以来，网络游戏指数从4807点稳步上涨，两个月内上涨近2000点，上涨超过30%。

其中，许多游戏公司迎来了大幅上涨。4月以来，游族网络股涨幅超过60%，完美世界股涨幅超过50%，吉比特股涨幅超过40%。

近年来，游戏行业的产品竞争逐渐加剧，游戏延伸的各个领域基本都被英雄占据，很多小众游戏领域也逐渐向火爆转型。

所以，在这种环境下，游戏行业的新增长点是什么？

01

最近游戏行业不断迎来利好，游戏行业这一轮的涨幅也在一定程度上来自于游戏所面临的社会环境变化。

不久前，教育部公布了2025年普通高校本科专业目录，新增本科专业29个，纳入2025年高考招生，其中“游戏艺术设计”专业备受关注。

与之前游戏等于“电子毒品”的论调相比，“游戏艺术设计”逐渐成为本科专业，无疑成为社会舆论风向转变的标志之一。

最近，深圳市宝安区也出台了帮助游戏公司的政策，对优秀游戏公司给予一次性奖励，最高可达1000万元。

为帮助游戏公司，深圳甚至还推出了申请高效通道的游戏版号。

回顾过去，近年来多次停止发布版本号，导致很多中小游戏公司游戏开发进度缓慢，甚至资金短缺破产，游戏行业风起云涌，大量破产。

2018年，游戏版号停发导致游戏行业整体增长率从2017年的23%下降到2018年的5.2%，超过600家小型游戏公司倒闭。

2020年，游戏版号停发加上“未成年人防沉迷”政策收紧，超过20,000家游戏企业注销，不少中小团队资金破产。

相比之下，游戏行业面临的监管环境发生了很大的变化。虽然游戏不会完全脱离监管，但可能会迎来一个相对宽松的环境。

这一转变的背后，是游戏行业日益爆发的潜力。

资料显示，2024年，全球游戏市场规模为12163.35亿元，比去年同期增长3.31%。

其中，2024年国内游戏市场收入创下新高，达到4550.6亿元，近20年来，游戏产业复合增长率达到26.8%。

与此同时，中国自主开发游戏出海也成为国内文化输出的渠道之一。2024年，中国自主开发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。

《黑神话·悟空》的成功，让国内游戏从业者看到了新的希望，也让当地政府看到了新的经济增长点。

短期来看，外界政策利好很难在行业内迅速传递，目前，行业内的二线游戏公司，仍然面临着巨大的挑战。

2024年，近20家二线上市游戏公司业绩亏损，很多业内人士甚至直接肯定，未来的游戏行业只有杰作和游戏。

这样的担忧并非没有道理，而行业环境的变化，也成为很多人对游戏行业产生怀疑的原因之一。

就像之前的版本号停止一样，对整个行业影响很大。无论是能用经典大作保持营收，维护市场地位，还是能用精美小品打开市场的中小厂，都很难逃脱市场形势的影响。

在传统游戏的困境下，游戏反倒变成了新的游戏产业增长引擎。

2024 2008年，国内游戏市场整体收益同比增长 228 大约1亿美元，其中小游戏的市场规模增加了 198 亿以上。

从这个角度来看，游戏致力于去年游戏行业增长的大部分增长。与此同时，各种小游戏也在争夺传统游戏玩家的娱乐时间。

近几年来，游戏市场在中国游戏行业的实际销售收入所占比例， 2021 年不足 1%，已上升到1% 2024 年超出 10%。

但在深圳宝安区对游戏的扶持政策中，微信游戏也成为了专门列出的支持项目——官方也会对用户数量大、活跃度高的小游戏给予奖励。

但是对大厂来说，游戏并不是一个好生意。

过去，由于游戏的性价比高于其他可支配费用，当消费者降低昂贵的娱乐预算，如旅游和外出就餐时，游戏费用就会增加。

所以，过去游戏行业常常被认为具有较强的抗衰退能力。

然而，今年以来，许多海外游戏制造商的销售额开始下降。对于传统游戏公司来说，随着行业内部环境的不断轮换，游戏行业的增长率逐渐放缓。新的增长点从何而来？

回答可能不是来自游戏本身。

02

最近，任天堂新一代游戏主机Switch 二是销售，四天内销售额突破350万，创造了游戏主机首发销售记录。

与Switch相比 2首发护航游戏，更让人眼前一亮，是Switch。 与前一代Switch相比，游戏性能有了很大的提升，而这也是大量玩家更换新机器的动力之一。

伴随着年轻消费者对游戏需求的提高，游戏硬件逐渐成为游戏消费的重要组成部分。

过去移动终端游戏越来越“变重”，越来越精美的移动终端游戏让很多玩家因此换机。

资料显示，78.51%的用户将因手机配置落后更换，31.29%的用户将直接升级到游戏性能需求。

而且在多部手机的评价中，一批高性能要求的手机游戏评价，也成为不可或缺的一部分。

伴随着消费者对高品质手游的需求不断提高，这一需求也逐渐转向端游，端游市场也迎来了增长与复苏。

根据市场研究公司Newzoo发布的报告，2024年全球PC游戏收入增长率超过其他类别，同比增长4%。不仅如此，Steam的在线玩家数量比5年前直接翻了一番，已经超过了4000万大关。

但是在玩家对高质量游戏的需求背后，玩家对游戏硬件的需求也在慢慢增加。

不久前，游戏科学与英伟达推出了一项引起极大关注的显卡营销活动——购买新的RTX 40系列显卡、笔记本或台式电脑的用户将获得黑色神话:悟空的PC兑换码，这足以显示高质量游戏与更高配置游戏硬件的关系。

展望未来，随着玩家对游戏的需求不断增加，玩家对高级游戏硬件的需求将大大增加，这将成为游戏行业相关厂商竞争的重点之一。

事实上，祖龙娱乐已经开始与硬件制造商建立实验室，中国手机游戏正在呼吁开放底层数据界面。Unity中国也在推动硬件制造商支持AR/AI标准，以降低开发商的适应成本，完成生态建设。

除游戏硬件外，IP运营也将逐步成为大型游戏厂商竞争的重点之一。

从去年到今年，稻谷经济逐渐扩大到IP经济的新消费，逐渐成为市场关注的焦点。

在IP经济中，除了泡泡玛特自己挖掘的艺术家IP之外，更常见的IP来源，一是影视动画，二是游戏。

根据维基百科最赚钱的IP统计，游戏IP达到46个，在所有类别中排名第三。

其中，国产IP米哈游旗下的《原神》上榜。

2024年，米哈游的《原神》年收入超过50亿美元，IP价值一举上升至全球第69位。

《王者荣耀》也曾在2022年和2023年以100亿美元的收入名列前茅，但是从2024年开始，《王者荣耀》将不再向平台披露数据。

而且放眼国内IP市场，目前腾讯的《光与夜之恋》、米哈游的《原神》和《崩溃》、《明日方舟》鹰角网络、网易的《第五人格》，已成为稻谷产出大户。

不过，除网易外，基本上不直接生产大米，而是通过收取授权费来获利。

根据《中国二次元内容行业白皮书》之前公布的数据，目前Z世代的核心二次元比例在30%左右，而泛二次元用户比例已经高达95%。

随着二次元用户的逐步泛化，预计2026年二次元周边衍生产业市场规模将超过1600亿元，其中商品授权占1300亿元。未来五年，国内二次元内容产业有望突破1000亿元的市场规模。

在这种市场推动下，未来IP的持续运营可能会成为决定大厂游戏寿命和赚钱能力的重要指标之一。

03

结语

短期来看，今年以来，游戏行业的修复趋势明显，包括吉比特在内的很多游戏公司的新产品都能超出预期，有一定的市场前景。

而且随着暑期档的逐步到来，各游戏公司排期相当积极，游戏储备也非常充足，整个暑期档，共有30多个新游出现。

对投资者而言，可以关注新产品的推出进展，整个市场可能会迎来短期利好。

从长远来看，除了经久不衰的游戏《王者荣耀》之外，很多爆款游戏的生命周期不会太长，游戏行业的热点也很容易消散。为了在市场上长期保持地位，游戏公司仍然需要不断推出新产品。

从IP经济的角度来看，IP运营能力好，游戏更接近“自我满足”，比如开发B-gir游戏、二次元游戏、聚会游戏的企业，在这方面可能会如雨后春笋般涌现。