理财最好的家居企业？

近年来，一些家庭企业越来越重视投资理财的重要性。其中，欧普照明的“理财能力”尤为引人注目。

从近6年年报的表现来看，在营收波动下降的背景下，欧普照明的净利润并没有明显缩水，反而实现了净利率的上升。这种“增利”运营的法宝是什么？和“理财能力”有多大关系？对其他家居建装公司有什么启发？

收入下降，挡不住净利率不降反增！

随著全球经济放缓，欧普照明业绩再次受到冲击。到2024年，欧普照明的营收和归属净利润分别为70.96亿元和9.03亿元，各自同比下降8.96%和2.28%。

不过，对近6年来家居新范式的深入分析发现，欧普照明营收整体下降，但净利润并未明显下降。

回顾2018年，欧普照明的收入首次突破80亿元，2021年的收入甚至达到88.47亿元的峰值。自2022年以来，欧普照明的利润一直在波动。与2021年相比，2024年欧普照明的利润下降了17.51亿元，比2018年下降了9.08亿元。

反观盈利端，与2021年相比，2024年欧普照明净利润仅下降450万元，比2018年增长380万元。与营收相比，净利润变化较小，净利率有所提高。2024年，欧普照明净利率为12.75%，比2021年增长2.43%。％，较2018年增加1.51％。

新型家居范式观察到，欧普照明的盈利能力很强，其中一个主要因素就是单位生产成本降低。在2024年，欧普照明的运营成本为60.71%，比2021年低6.28%。％，较2018年降低2.83％。

提高运营和生产效率无疑是降低成本的有效措施。2024年，欧普照明继续推进数字化转型，开拓从产品研发、供应链到终端服务的全链路数据，准确洞察市场需求，提高库存管理。在销售过程中，它整合了营销系统，并使用AI赋能在线运营。

但在生产端，欧普照明继续推进“平台化商品高度自动化生产” 定制产品柔性生产的生产经营模式，一方面可以提高成本优势，另一方面可以引入机器人和AI技术重构供应链，提高效率优势。

提高产品附加值，整体毛利率上升！

欧普照明 盈利 稳健 另外一个法宝，就是提高技术实力，增加产品附加值。 家居 新范式 注意到， 近年来，欧普照明的毛利率呈稳步上升趋势。

2021年是欧普照明的高利润点，但毛利率处于历史低点，导致公司盈利能力下降。这可能反映了欧普照明“以价换量”的经营策略。未来，虽然欧普照明的收入有所下降，但毛利率有所提高。2024年，毛利率为39.29%，较2021年增长6.29%。％。

家居新范式认为，欧普照明毛利率的提高不仅得益于生产成本的降低，也得益于市场竞争力的提升，比如通过技术创新，在智能照明产品领域不断努力。

在2021年度报告中，欧普照明提到了智能家居生态系统的发展，致力于打造以全屋智能照明为核心的智能家居生活。2024年，随着照明行业智能化、节能化、健康化的趋势，欧普照明在人们的照明领域取得了突破。

其中，SDL智能光谱技术在欧普照明迭代升级，通过软件动态准备模拟全时间自然光谱，打造智能健康照明产品“欧普天界吸顶灯”。针对眼睛健康问题，欧普照明对“小太阳系列”月亮瞳孔落地护眼灯进行了全新升级，选择了精确的控光技术和算法，营造了良好的照明环境。

收入不够，投资来凑？

经过多年的发展，欧普照明积累了大量的盈利资金。这笔钱躺在银行账户上，带来了可观的利息收入。2023年和2024年，其利息收入分别为1.111亿元和7093万元，财务费用为-1.107亿元和-5247万元。

与银行存款相比，欧普照明更喜欢投资理财。。从2019年到2021年，其交易金融资产分别达到45.58亿元、48.16亿元和49.45亿元，主要投资于银行理财等商品。在此期间，其投资收益分别为1.81亿元、1.28亿元和1.72亿元。

2023年，或因金融市场剧烈波动，欧普照明大幅赎回银行金融等商品，年底交易性金融资产减少至2.82亿元，流动性相应增加至45.52亿元。到2024年，欧普照明再次扩大了投资和金融规模，交易性金融资产增加到40.81亿元。

所以，除了前面提到的降低成本、提高附加值等因素外，欧普照明的盈利能力也得力于投资理财变厚。但由于收入下降和资产规模增长，欧普照明的净资产收益率仍在下降。2018年，其净资产收益率为22.67%，2021年降至16.63%，2024年降至13.51%。

随著家庭产业进入存量时代，家庭企业希望扩大收入规模，面临许多困难。 在营收下降的情况下，欧普照明的经营发展提供了另一个版本的答案，如何提高盈利能力。

首先，注重成本控制，关键是提高效率。数字化运营、智能化和智能化生产是提高公司效率的重要措施。当市场消费低迷时，以更低的成本生产更高质量的产品无疑会提高市场竞争力。

其次，乘坐AI风口，发展智能家居。在产品同质化的市场环境下，所有家居企业都在布局智能产品，构建智能生态，提高产品附加值，不断满足用户日益增长的个性化和多样化需求。

对于投资理财，我们应该尽我们所能。作为上市公司，如果闲置资金不用于扩大生产或对外投资，可以用于现金分红和投资理财。欧普照明还重视回馈股东。2024年，现金分红6.67亿元，分红率上升至73.8%。

本文来自微信微信官方账号“家居新范式”，作者：楚风，36氪经授权发布。

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