房地产毛利率下降到10%

06-04 11:04

上市公司年报季已经结束，Wind数据显示，a股已有5402家上市公司披露2024年年报：年收入71.92万亿元，同比下降0.23%，在这些企业中，4029家实现了75%的利润。

就行业而言，不同行业的表现明显分化。在这些行业中，信息技术板块收入增加，2024年增长11%，排名第一，房地产行业持续低迷，收入增长以-21%垫底。

聚焦房地产行业，根据克而瑞研究中心对2024年50家上市房地产企业的财务报告数据进行整理，2024年，典型上市房地产企业整体收入和利润均有所下降。2024年，典型上市房地产企业整体毛利率为10%，同比下降20%。％。

现在盈利困难已经成为房地产市场的普遍现象。

展望2025年，部分房地产企业预期相对乐观。经过三年的深入调整，中国房地产市场规模逐渐从峰值阶段的18万亿元下降到不到10万亿元。目前市场持续下行空间有限，预计2025年整体市场将逐步进入触底稳定期。

同时，随着行业的深入调整，企业的经营逻辑也应该加快变化。优化项目，谨慎投资，保证项目利润率水平；精简战略，降低成本，提高运营效率；目前企业稳定盈利、穿越周期的关键是回归商品，加强产品建设，提高产品适销性和产品溢价。

上市公司整体收入微降

房地产板块垫底

截至目前，2024年沪深股市上市公司年报披露正式收官，Wind数据显示，2024年5402家公司的年收入为71.92万亿元，同比下降0.23%。；归母净利润5.21万亿元，比去年同期下降2.98%。在这些企业中，4029家实现了75%的利润，归母净利润同比增长2567家，净利润同比下降2835家。

从行业的角度来看，上市公司2024年业绩分化显著。在这些信息技术板块中，收入增长最高，达到11%，二是金融和可选消费板块，收入增长分别为5.6%和5.5%，房地产行业垫底，为-21%。

就个股数量而言，2024年全市共有4029家实现盈利，占76%。在净利润增长区间分布方面，10%企业净利润增长超过100%，7%企业增长50%-100%，31%企业增长低于50%，企业净利润53%呈负增长趋势。

2024年，全国新建商品房销售面积97385万平方米，比上年下降12.9%，新建商品房销售额96750亿元，下降17.1%。与此同时，市场销售价格持续下降，许多房地产企业以价格换量加速跑货，利润率持续缩小。

在此背景下，房地产行业整体收入从2023年不增加，到2024年利润和利润双降，最终在a股上市公司行业分类表现中垫底。

目前来看，如果未来市场继续建立底盘整，现有库存下跌准备记提或不充分，未来仍有进一步减值的风险，公司的利润规模和盈利能力将在短期内继续承压。

50家典型上市房地产企业

2024年毛利率下降到10%

为了进一步了解房地产行业上市房地产企业的情况，克而瑞研究中心整理了50家典型上市房地产企业的财务报告数据，主要销售TOP100以内的2024年中国房地产公司销售TOP200排名榜。发现2024年行业典型上市房企总营业收入达到34579亿元，同比下降17%；营业费用为30619亿元，同比下降15%。

从趋势来看，2021年典型上市房企营业收入增速最高，达到14%，随后2022年跌至-14%，2023年短暂反弹后，2024年又出现了加速下滑的趋势。

就利润率而言，自2021年以来一直保持下滑趋势，2024年典型上市房地产企业实现利润率3446亿元，同比下降33%，下降幅度较多。

根据公司各项利润率指标，2024年典型上市房企整体毛利率为10%，同比下降20%。％；净利率为-9%，为亏损状态；归母净利率也为-9%。

根据2007年年报数据，房地产行业的平均毛利率为38.59%，2011年房地产行业的平均毛利率为40%，经过十多年的发展，房地产业的毛利率已经从40%的高点下降到10%。

造成损失的原因，一方面是高地价、低利润项目在历史高位的影响仍在继续传递。另外一方面，近年来，公司销售去化压力放大。许多房地产企业通过打折和“以价换量”来保证货物价值的去化，这加剧了公司增收不增利的表现。

此外，在行业下滑的背景下，库存价格下跌和投资物业账面价值下降，房地产企业结合市场风险计提部分项目和股权投资的资产减值损失，对当期盈利能力也有较大负面影响。

2025年行业或筑底回稳。

仍然需要政策加码来帮助信心修复。

利润困难已经成为房地产市场的普遍现象，其中大多数房地产企业的净利润都出现了亏损，股票价格下跌损失成为市场压力下纯利润损失的主要原因，另外，联合投资损失和信用减值损失也成为利润下滑的关键因素。

伴随着行业的深入调整，许多房地产企业也在寻求战略转型，坚持构建第二增长曲线。比如保利发展提出“扩大房地产经营业务，创新资产管理模式，大力发展租赁住房，提高资产经营收入”，“加强房地产综合服务，不断推进‘大物业’战略落地，提升综合服务专业化市场化水平，探索第二增长曲线。“2025年，招商局蛇口计划进入市场9个公寓项目、8个商业项目和3个工业园区项目，并表示未来将加强自身运营能力建设，以高质量的多业态协调和细致的成本控制，打造明星标杆项目，提升资产价值。